券商ETF（512000）逆市收红，崛起的7月、休整的8月，低
位“旗手”在等什么？-E点即通

今日（8月(yuè)28日）市场窄幅整理，沪(hù)指(zhǐ)震荡走低，“旗手 ”券商全天(tiān)多数时(shí)间逆市飘红，A股顶流券商ETF(512000)场内
价格(gé)顽强 收涨0.26%。板块个股中，信达证券涨逾3%，山(shān)西(xī)证(zhèng)券、湘财股份双(shuāng)双涨逾1%，首(shǒu)创证券(quàn)、长(zhǎng)江证券、浙商证券等涨幅居前(qián)。

回顾券 商板块近期行情，7月9日券商ETF（512000）下探至超5年（2019年(nián)1月7日）新低后，随(suí)即迎(yíng)来持续且幅(fú)度较(jiào)大的反弹修复行情。7月9日~7月31日，券商(shāng)ETF（512000）标的指数中证全指证券公司指(zhǐ)数(shù)累计上(shàng)涨11.78%，较同(tóng)期上证指数（0.56%）超额表现(xiàn)突(tū)出。

注：中证全指证券公司指数(shù)2019-2023年年(nián)度涨跌幅分别为：44.50%、16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%。

进(jìn)入8月，各主(zhǔ)要权益指数震荡阴跌并齐创本轮调整新(xīn)低，券商板块随指数再度走(zǒu)弱。截至今日收盘，券商ETF（512000）标的指数中证全指证券(quàn)公司指(zhǐ)数8月(yuè)以来累(lèi)计下跌6.6%，跑输同期上证指数表现（-3.45%）。板块市净(jìng)率PB亦从月初的1.17倍回落至(zhì)1.1倍。

8月 以来市(shì)场情绪持续低(dī)迷(mí)，两市成交额及两融余额进一步下(xià)滑，股权融资(zī)规 模降幅明显，预计券商单月经(jīng)营业绩仍有下探空间，基本面(miàn)受到压制。

市场分(fēn)析人(rén)士认为(wèi)，从中长期看，监管(guǎn)层聚焦健全(quán)投资和融(r券商ETF（512000）逆市收红，崛起的7月、休整的8月，低位“旗手”在等什么？-E点即通óng)资相协调的资本市场功能，建立增强资本市场内在稳定性的长
效机(jī)制，随着资本(běn)市场(chǎng)高质量发展地合力逐步形成，市(shì)场生态 有望持续优(yōu)化，市场(chǎng)信(xìn)心(xīn)有望实现重(zhòng)塑，券商(shāng)行业有望逐步修复盈利并进入新(xīn)一(yī)轮上升周期。

另(lìng)一方面，中短期看，前期券商指数新低位置已较为充(chōng)分地定价了行业基本面的券商ETF（512000）逆市收红，崛起的7月、休整的8月，低位“旗手”在等什么？-E点即通悲观预(yù)期，底部券商有望吸引左侧布局的“耐心(xīn)资本”，进而推动反弹修复行情。

与(yǔ)此同时，行业整合持续推进，并(bìng)成为年内
重要的行情主题。今年以来已有“国联+民生”、“浙商+国都”、“西部+国融”、“平安+方正”、“太平洋+华创”、“国信+万(wàn)和”6起并购案例出炉，在(zài)政策鼓励下，预计行业内并购重(zhòng)组事(shì)项将持续加速推进 。

国海证券表示(shì)，券商板块具有(yǒu)较高的性价比及赔率(lǜ)，尤其在市场分歧加剧以及资金博(bó)弈加剧(jù)的情况下，应当重视券商(shāng)在市场(chǎng)风格博弈中的价(jià)值。后续行业投资应(yīng)重点关(guān)注并购(gòu)重组加速带来的供给侧改革、降本(běn)增效、低关(guān)注度下(xià)部分(fēn)标的业绩超预期等因素的催(cuī)化。

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