“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块

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来源：@华夏时(shí)报微博(bó)

华夏时报记者 王(wáng)兆寰 北(běi)京报道

当国泰君安并购 海(hǎi)通证券，券商的并购迎(yíng)来了高潮。日前，该两大(dà)券商纷纷公告将继续停牌，而(ér)持(chí)续(xù)一周的发酵，不仅成(chéng)就(jiù)了“国海证券”的出圈，有(yǒu)并购(gòu)题材和预期的券商们更是获得了主力资金的青睐，甚至在连(lián)续(xù)召开的多场中(zhōng)报业绩说(shuō)明会和(hé)网上互动平台上，“是否并购”成(chéng)为网红提问。

据同花顺iFinD统计显示，9月6日至9月13日(rì)，天风证券股 价上(shàng)涨(zhǎng)24.3%，位(wèi)居第一；国海证券上(shàng)涨4.8%，位居第二；长城证券上涨(zhǎng)3.5%，位(wèi)居(jū)第三，长江证券上涨(zhǎng)3.08%，位居第四。在跌(diē)幅榜上，首创证券下跌9.14%，位居第一，国联证券下跌2.76%，位居第二(èr)，光大证(zhèng)券（维权(quán)）下跌2.68%，位居第三。

9月12日，中国(guó)证监会主席吴清在辽宁调研时指出，要落实新“国九条”部署，全(quán)面(miàn)深化资本市场改革，多措并举活跃并购重组市场；13日，A股4.2亿主力资金(jīn)流入(rù)证券板块，位居第(dì)二，仅次于通信设备(bèi)。

华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)的报告
指出，国泰君安与海(hǎi)通证券的合并或将推动行业供给侧改革提速，有望迎来新一轮并购重组浪潮，优胜劣汰的趋势愈发显著。具有优质股东资
源、强大综合实(shí)力、优秀管理团队和创新突破能(néng)力的中大型券(quàn)商有望逐渐脱颖而出，通过(guò)外延扩张实现规模(mó)效应和协(xié)同效(xiào)应。整体而言，此次整合或(huò)将(jiāng)有(yǒu)效对短期市场情绪(xù)及未来(lái)板块并购整合预期形成催化。

打造一流投行

2024年9月5日晚间，国泰君安(ān)与海通证券纷纷(fēn)发布公告，称正在筹划重组事宜
。根据上海(hǎi)证券交易(yì)所的相关规定，两家公司A股股票自2024年9月6日（星 期五）开市起停牌(pái)。本次(cì)重组涉(shè)及到A股和H股，涉及事项较多、涉及(jí)流程较为复杂，同时，本次(cì)重组有利于(yú)打造一流投资银行、促(cù)进行业高质量发展，根据上海证券交易(yì)所的相关规定，预(yù)计停牌时间不(bù)超过25个交易(yì)日。

12日下午，两家公司发布最新公告称：鉴于本次重组的
相关事项(xiàng)存(cún)在重大不确定性，为保证公平信(xìn)息披(pī)露(lù)，维护投(tóu)资(zī)者利益，避免造成公司股价异常波动(dòng)，根据上海证券交易所(suǒ)相关规定(dìng)，公司股(gǔ)票将继续停牌。停牌期间，公司将积极推进各项工(gōng)作，并根(gēn)据本次重组进展情况，严格按照(zhào)有关法(fǎ)律法规的(de)规定(dìng)和(hé)要求履行信息披露(lù)义(yì)务，待相关事项确(què)定后(hòu)，公司将及时(shí)发布相关公告并(bìng)申(shēn)请公(gōng)司(sī)股票复牌。

值得注意的是，沪(hù)上两大券商(shāng)持续停牌(pái)，A股其他有并(bìng)购预期的券商股(gǔ)价表现抢眼，湖北省两大券商——天风证(zhèng)券(quàn)、长江证券一周涨幅位居板块前列(liè)。9月6日和9月9日，天风证券连续2个交易日涨停，并发布了股票交易异常波动公告(gào)，称不(bù)存在应(yīng)披露而未披露的重大事(shì)项。

据同(tóng)花顺(shùn)iFinD统计(jì)显示，9月6日至9月13日，天(tiān)风证券累计上涨24.3%，长江证券上涨3%；13日当日，天风证券累计主力资金净(jìng)流入5.9亿(yì)元，长江证券流入828.34万元。

9月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会主席吴(wú)清(qīng)在(zài)辽宁调研时表(biǎo)示(shì)，要落实新(xīn)“国九条(tiáo)”部署
，进一步 全(quán)面深化资本市场改革，不断提(tí)高上市公司质量和投资价值，充分发挥多层次(cì)资本市场体系功能，支持企业通过(guò)股债融资、期货风险(xiǎn)管理等渠道发展壮大，多措并举活跃并(bìng)购重组市场，不断提(tí)高服务科技创新和新质生产力的质量和(hé)水平。

国金证券的报(bào)告指出，目前正(zhèng)在推进中的各组券商并(bìng)购“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块事件（国联+民生，国(guó)信+万和，浙商+国都，西部+国融，华创+太平洋，方正+平安）主要涉及上市券商和非(fēi)上市券商之间，且均为中小券商，推进相对容易，国泰君安和海通证券(quàn)的合并在头(tóu)部券商、上(shàng)市券商并购两个维(wéi)度
实现突破，相比之(zhī)下(xià)合并(bìng)难(nán)度更(gèng)大，在涉(shè)及A/H估值差异、换股比(bǐ)例、国资破净股交易、公(gōng)募基金一参一控、组织架(jià)构调整等安排上(shàng)有望为行业做出示范，并加速推动行(xíng)业并购进程，特别是其(qí)他头部(bù)上市券(quàn)商之间的合并。投资者可关注尚未完全(quán)落地 的并购标的组合和相同股东(dōng)背景的(de)券商组合。

“国泰君安和海通(tōng)证券(quàn)两大券商宣布整合，确实引发了资本 市场(chǎng)的热议甚至憧憬。”一位上市券商非银行业(yè)首席分析师在接受《华(huá)夏时报》记者(zhě)采访时直言：市场的发(fā)展有其内在的逻辑，券
商上市家数的(de)变化以(yǐ)及业内竞争格局的加(jiā)剧和对
券商业务风险(xiǎn)控制的理解决定了各个(gè)公司的发展未来。券商中的马太效应可能会更(gèng)加明显，存量竞(jìng)争的进一步加(jiā)剧或许是(shì)券商估值约束的(de)重要原因(yīn)。

并(bìng)购成高频词

随(suí)着(zhe)券(quàn)商并购的(de)高潮迭起(qǐ)，在近期召开的上市券商中报业绩说明会上，“是否并购”成(chéng)为(wèi)最火的问题。

在长江证券的业绩说明(míng)会上，“作为(wèi)同(tóng)属湖(hú)北国资(zī)旗下的两(liǎng)家券商，长江证券目前有和 天风证券合并(bìng)的(de)计划吗”成为投资者 最为关注(zhù)的话题。对此，公(gōng)司副总裁、董事会秘(mì)书周纯(chún)表示，公(gōng)司目前无应披露而未披露(lù)的重大事项。

同时，在财通(tōng)证券业绩发布会上，有投资者提问：在当下监管层鼓励行业进行并购重组，公司是否有相应(yīng)的并购重组计划？公(gōng)司董事(shì)会秘书官勇华回答，公司聚焦主责(zé)主业，不断提升自身业务竞争力，增强服(fú)务实 体(tǐ)经济能力。同时，公司加强市场
信息收集研判，及时跟进市(shì)场动态和(hé)行业(yè)并购趋势(shì)，持续关注行业外延式发展情况(kuàng)，把握机遇做强做大，推动公(gōng)司(sī)高质量可持续 发(fā)展。如公司涉及并购(gòu)重组事(shì)项将严(yán)格履行信息披露义务，请关注公司公告。

不仅如此，日前(qián)，在交易(yì)所互(hù)动易平台上，华(huá)西证券和国元证券(quàn)也被频频提问是否有并
购长城证券(quàn)和华(huá)安证(zhèng)券<“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块span id="quote_sh600909">的计划？两家公(gōng)司给出(chū)的回复分别是是没(méi)有(yǒu)获
得相关消(xiāo)息和无应(yīng)披露的信(xìn)息。

光大(dà)证券分析师王(wáng)一峰指出，在监管政(zhèng)策引导“培育一流投资(zī)银行和投(tóu)资机构”和行(xíng)业盈利分化加大的背景(jǐng)下，证券行业并购整(zhěng)合有望进入加速期。展望后续，以新“国九(jiǔ)条”主导的资(zī)本市场全(quán)面深化改革(gé)落地，将持续(xù)重塑(sù)证券(quàn)业长远(yuǎn)竞
争格局。短期看，行业仍处于前期调整的“阵痛期”。考虑到2024年(nián)上半年券(quàn)商业(yè)绩相对承(chéng)压，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)综合实(shí)力以及业务 优势显著的(de)头部券商，以及并购重组政策催(cuī)化的券商。

国海证券(quàn)被(bèi)重(zhòng)仓

就在国泰(tài)君(jūn)安发布(bù)并购(gòu)海通证券 的第一时间，投资者们就开始(shǐ)讨论着(zhe)未来新券商的名字，国海证券迎来了这(zhè)波泼天的(de)富贵。9月6日，国海证券（000750.SZ）开(kāi)盘即涨停，截至9月13日，6个交易日(rì)其股价(jià)累计涨幅4.82%，位居行业第二。

《华夏时报》记(jì)者注意到，此轮的国海证券并(bìng)不仅是文(wén)字游戏中的主人公。在国海证券的半年报(bào)中(zhōng)，前十大流通股东中出现了国泰君安的身影，累计持有9061.97万(wàn)股，位(wèi)列第7；国泰中证全指证券公司(sī)交易型开放式指数证券投资基金(jīn)和
华宝中证全指证券公司交易型开放式指数证券投(tóu)资基金分别持有8642.5万股和5609.3万股。

国海证(zhèng)券半年报显示，上半年营业收入和归母净利润(rùn)分别为19.25亿元和1.43亿元(yuán)，分别同比下(xià)滑7.33%和63.45%。

“国海证券与国泰君安并购，与海通证券没有直接关系(xì)，仅是个股配置的(de)巧合，不建议过 多关注。”上海一家上(shàng)市券商非银行业首席分析师在接(jiē)受《华夏时报》记者采访时如是说。

在中银证券非银金融行业分析师张(zhāng)天愉看(kàn)来，监管推动头部券商通过并购等途径做优做强(qiáng)，券业并购持续推进，预计行业集中(zhōng)度将进一步提升。券商并购仍是今年券(quàn)商板块最主要的投资主线，可(kě)持续关注已经发布并购计划的券商并购进展。

同时，在三 季度后，券商业绩有(yǒu)望随着基(jī)数压(yā)力的减轻和业务转型逐步边际修复。若市场需求侧出现拐点将有助于加速修复。板块估值触达历(lì)史底部，或(huò)已较(jiào)为充分反映市场担忧(yōu)，向上修复空间较大，当前(qián)估值低位提供较好的左侧(cè)布局(jú)机会。

责(zé)任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

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