银行ETF一边大涨一边资金净流出，如果不是险资，到底谁在买银行股？

大盘险(xiǎn)守2800点，以银行为(wèi)代表的红(hóng)利再次大幅调整，而微盘(pán)、新能源等板块涨银行ETF一边大涨一边资金净流出，如果不是险资，到底谁在买银行股？幅居(jū)前。

截至9月3日，银行板(bǎn)块连(lián)续五个交易日的调(diào)整，五大国有行中国银(yín)行跌幅最小，也有7.93%；跌(diē)幅最深的是交(jiāo)通银行(xíng)，仅(jǐn)仅5天(tiān)跌去14.32%。此外，建设银行、工商银行以及农业银行同期内依次下跌12.44%、11.79%和10.04%。

银行ETF单(dān)日再次跌幅居前，10只银行ETF最低跌幅也有1.3%。尽管银行ETF依然是年(nián)内表现(xiàn)最好的股票ETF，但是(shì)银行ETF整体资金的净流出(chū)相当明(míng)显(xiǎn)，10只银行ETF年(nián)内资(zī)金(jīn)净流(liú)出近50亿，而目(mù)前这些银行ETF的(de)合计规模仅109.48亿元，资金流出占比超过31%。

一边大涨，一(yī)边被持续卖出，今天市场的讨论主题演(yǎn)变成为：银行到(dào)底是不是险资买起来的？

买银行(xíng)板块的到底是不是险资？

谁在买银行股(gǔ)，此前除了国家队这张明牌，市场认为保险资金是(shì)买入银(yín)行主力，原因在于险资原本就偏(piān)爱(ài)高股息板块，而(ér)险(xiǎn)资又是今(jīn)年较为明(míng)显的(de)增量资金。

不过，随着(zhe)中报披露国(guó)有大行的前十大(dà)流通股，险(xiǎn)资并没有明显的加仓举措，因此，有观(guān)点指(zhǐ)出：险资加仓银行带动上(shàng)涨，看中报(bào)证据不充分，逻辑被证伪。

有市(shì)场人士指出，上半年，投资逻辑最硬邦邦的，就是“险(xiǎn)资(zī)追求(qiú)股(gǔ)息买银行”的故事(shì)。随着(zhe)半年报完成，揭开面纱，打(dǎ)开各家银行的前十大股东列表(biǎo)，却并没有看到多少险资新进或者加仓的身影。

以工商(shāng)银(yín)行为例，今年上半年，前十大(dà)股东中，有汇金公司、财政部、汇金资管、证(zhèng)金公司、社(shè)保理事会为代表的国家队(duì)，有香港(gǎng)中央结算有限公司为代(dài)表的北向(xiàng)资金，然(rán)后就是上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF以(yǐ)及易方达沪深(shēn)300ETF。

在工(gōng)商银行的前十大股东(dōng)中(zhōng)，全无险资踪(zōng)迹。原本一季度还在前十大流通(tōng)股的和谐健康(kāng)保险，被沪深300ETF所取代。此外，中国银行的前十大流通股之一的太平洋人(rén)寿无增减。建设银行中新华人(rén)寿新进前十大流通股，但是和谐健康(kāng)保险-万能退(tuì)出。国有大行(xíng)中，获得(dé)险资明显增持(chí)的是邮储银行(xíng)，新华(huá)人寿和中国平安人寿均有增持。

基(jī)于此，有观点(diǎn)认(rèn)为，银行股市追涨杀跌买(mǎi)起(qǐ)来的，和险资(zī)没有关系。

不过，业内(nèi)亦有反(fǎn)对声音。有观点认为，银行股的前十大股东中没有(yǒu)看到太多险(xiǎn)资的增持身影，并不银行ETF一边大涨一边资金净流出，如果不是险资，到底谁在买银行股？代表险资没有(yǒu)买入银行股。

在高(gāo)股息(xī)风格当前，险资加仓银行股顺(shùn)利成章(zhāng)。

有券商首席最近也一直(zhí)强调一个(gè)逻辑，银行(xíng)尤其是四大行的长逻辑是什么呢？有(yǒu)且只有一个(gè)：就是若未来权(quán)益ETF被动式投资作为增量资金(jīn)主体，不仅仅是短(duǎn)期正能量维稳的(de)因素，而是在当前股市生态环境下中期大发展是不可逆趋势。

ETF买入银行股在(zài)上述工行银行的前十大(dà)流通股东中也有明确的体现。那么上半年在沪深300ETF等宽(kuān)基上加仓的，除了国家队，险资是不容小觑(qù)的力(lì)量。

华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF在今年上半年前十大持有人变(biàn)动情况显示(shì)，有包括中国(guó)人(rén)寿、中国人寿再保(bǎo)险、大家人(rén)寿、泰康(kāng)人寿、友邦人寿以(yǐ)及平安(ān)人(rén)寿6个(gè)险资席位新进到该ETF的前十大持有(yǒu)人中。这意味着，险资成为沪深300ETF重要的增量资金。而沪深300ETF中，银行作为第(dì)一大权重行(xíng)业，自然受益于险资的买(mǎi)入。

对(duì)于为何没有直接进入银行股的前十大股东，有业内人士分析指出，首先，险资投(tóu)资方式(shì)多样，可(kě)以直投、也可以投资基(jī)金间接投(tóu)资，也(yě)可以分(fēn)账(zhàng)户买，以及在港股投资，有多种方式隐蔽分散(sàn)策略，未(wèi)在银行个股前十大流通股(gǔ)上(shàng)有体现并不(bù)意外(wài)。

比如险资在港股投资银行方面，今年以来，中国平安已(yǐ)经通过多个账户，连续买入工商银(yín)行，截至(zhì)今年8月5日，年内(nèi)出手四次增持港股工商银行，持股比(bǐ)例(lì)高达(dá)15%。

此外(wài)，8月21日，杭州银行公告称，中国(guó)人寿(shòu)拟(nǐ)在(zài)8月26日至11月25日(rì)的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持杭州银行(xíng)股份，合计(jì)不超过1.1亿股（含本数），即不超过公司普通股总股(gǔ)本的1.86%。

研报透露，银(yín)行是险资权益持仓第一大行业

券商研报也支持险资在银行较高(gāo)配置的主张。根(gēn)据招商证券研报显示，截至今年二季度末，险资(zī)持(chí)仓(cāng)以(yǐ)银行、公用(yòng)事业为主，其(qí)次为食品(pǐn)饮(yǐn)料、通(tōng)信、房地产(chǎn)、交通运输。截至(zhì)二季度(dù)末保险(xiǎn)资金(jīn)一级行业持(chí)仓市(shì)值(zhí)占比分布从高(gāo)到低(dī)依(yī)次是银行（44.3%）、公用事业（8.7%）、食品饮料（4.8%）、通信（4.6%）、房地产（3.7%）。

从(cóng)边际变化上看，随着银(yín)行屡创新高，二季度险资对银行进行了部分减仓。减仓比例为1.3%，不过仍为第一(yī)大持仓。在个(gè)股方面，减仓较多(duō)的(de)集中在民生银行、邮储银行、华夏银行，分别减仓19亿元、8亿元、2亿元。不过险资同期加仓了浦发银(yín)行(xíng)、兴业银行(xíng)以及招商银行。

银行ETF年内资金流出近(jìn)50亿

值得注意的是，银行指数大(dà)涨的同时，银行ETF的(de)赎回陆续增多。Wind数据(jù)显示，截9月2日，全市场10只银行主题ETF年内资金(jīn)净流出近50亿，在银行ETF年初(chū)159亿总(zǒng)规(guī)模的31%，赎回较为明显。截(jié)至(zhì)目前，10只银行ETF合计规模(mó)为109.48亿元。

另一方面，在银行板块收益率高企的今年，却有银行(xíng)主题ETF黯然退场。

8月28日，富国(guó)中证银行ETF发布基金清算报告，在(zài)资产处置及负债清(qīng)偿后，该基金剩余财产为(wèi)2234.64万元。因该基金出现(xiàn)了连续60个工作日基金资(zī)产(chǎn)净值低于5000万元的情形，按照基金合同规定，基金管理人(rén)应当向中国证监会报告并提出解决方案(àn)。

招商证券研报指出，当下险资对高股息资产的偏好并非一成不变，随着相关行业、公司(sī)基本(běn)面和估(gū)值的变(biàn)化，保险资金能够做出差异化的选择。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道银行ETF一边大涨一边资金净流出，如果不是险资，到底谁在买银行股？