保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解

　　原标题：保险中介扎堆境外上(shàng)市只是看上去很(hěn)美(měi)？！元保、云保等(děng)融资已(yǐ)无新(xīn)动向，手回科技去年(nián)亏损 3.56亿；行业三大难题亟待(dài)破解

　　来源：险企(qǐ)高参

　　2024年，保(bǎo)险中介(jiè)上市潮热度高涨，已有(yǒu)多(duō)家保险中介类公司公(gōng)布了境外(wài)上市计(jì)划。

　　目前，已有两(liǎng)家保险(xiǎn)中介完成境外上市前备案(àn)，一(yī)家还在上市进程中。其中，元保数科和爱(ài)云保(bǎo)先后于5月，7月获得证监会备案(àn)。小雨伞保险经纪母公(gōng)司(sī)手回科(kē)技于2024年 7月30日第二次提交上市申请。业内人士对《险企高参》指(zhǐ)出(chū)，保险中介上市动作频出(chū)，或与现金流相关。上述(shù)三家机构的融资进程均在2020年前后(hòu)停滞。

　　2019年，险企开启“裁员”浪潮，但投保人(rén)需(xū)求仍在，保(bǎo)险中介也在这时开始崭露头角，保险中介的出现，即解决了大(dà)型保险(xiǎn)机构“降(jiàng)本”的需求(qiú)，又提高(gāo)了机构的运行效率。资本也在这时(shí)看上了这细分(fēn)赛道的红利，纷纷投资入局。

　　然而(ér)，一纸文(wén)书下发，对互联(lián)网人身险的经营门槛、产品范围等(děng)作出了严格(gé)限制，进而(ér)对业绩构成(chéng)压力。以元保数科为例，2021年曾实现数(shù)十亿元级的保费规模，但2022年前(qián)6月，其保费规模仅为十亿元量级，相比同期下降30%-40%。

　　此外(wài)，净利润(rùn)的持续亏损也让资本失(shī)去耐心，以手回科(kē)技为例，2023年手回科技亏损3.56亿元。当热度退去，净利亏损，资本也再(zài)难融资，上市就成了为数不多的出路…

　　（注：恒(héng)光保险代理虽然在今年有更新招股书，但首次递(dì)表在2021年故不做讨(tǎo)论，众淼控股、致保科(kē)技(jì)、有家保险均(jūn)在今年上市，也不做讨论）

　　一家申(shēn)请，两家备案

　　保险中介上市步(bù)伐加速

　　自泛华(huá)于(yú)2007年(nián)赴美成(chéng)功上市以来(lái)，保险(xiǎn)中介(jiè)公司的上市进程一度陷入沉寂。然而到2024年，保险中介机构赴美、赴(fù)港上市聆讯不绝(jué)于耳。

　　2024年7月30日手回科技第二次提交港股上市申请，元保数科和爱云(yún)保也先后于5月，7月获得中国证监(jiān)会备案。

　　据了解，手回科技主要通过线上平台分销长期(qī)寿(shòu)险、长期重疾险、长期医疗险及其他保(bǎo)险以及短期保险产品，收入的九成(chéng)以上来自于保险交易服务佣(yōng)金。

　　旗下(xià)三个(gè)平(píng)台是手回科技的主要分销渠道(dào)，其中通(tōng)过小雨伞进行(xíng)线上直接分(fēn)销，截至2024年5月31日，小雨伞的线上直接分销(xiāo)收入为1.27亿(yì)元(yuán)；通过咔(kā)嚓(cā)保进行保险代理(lǐ)人分(fēn)销，截至2024年5月(yuè)31日，该渠(qú)道分销收入(rù)为0.92亿元；通过牛保100进行合作伙伴分销，截至2024年5月31日该(gāi)渠道分销(xiāo)收入为3.8亿元(yuán)。

　　另一(yī)处于人身险赛道的元保数科则是通过定(dìng)向广告投放、信息流(liú)曝(pù)光、搜索推荐等算(suàn)法筛选、吸引潜(qián)在客户，代销保险产品，并从保费中抽(chōu)取佣金作为(wèi)公司的收入。

　　2020年6月，收购获得全国性(xìng)保险经纪牌照(zhào)-元保保险经纪（北京）有限公司；2021年12月(yuè)，元保通过收购唯(wéi)品会全资子(zi)公司广(guǎng)东品诺保险代理，再获一张全国性(xìng)保险代理牌照。

　　元保(bǎo)保险经纪公(gōng)司于2020年正式上线运营。截至(zhì)2021年5月，已累计获得数百万付费用(yòng)户，用户范(fàn)围覆盖国内90%以上(shàng)地(dì)区，完成近10亿元C轮融资，由源码资(zī)本领投(tóu)，凯辉基金、山行资本、北极光创(chuàng)投、启明创投、S爱(ài)G跟投，元(yuán)启资本担(dān)任独家财务顾问。

　　与前两家机构稍有不同，爱云(yún)保是专注于赋能保险从业者的(de)保险科技服务平台，运用人工智(zhì)能、大数据等科技，为(wèi)保(bǎo)险(xiǎn)机构、保(bǎo)险从业人员提供(gōng)“科技+服务”的(de)解决方案。2016年(nián)6月(yuè)，爱云保全资子公(gōng)司(sī)广(guǎng)东宏银实业(yè)投资有限公司全资收购保通保险代理，由此获得保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解全国性(xìng)保险代(dài)理牌照。

　　据(jù)了解，爱(ài)云保(bǎo)创始人李哲曾在众安(ān)在线任(rèn)产品经(jīng)理。爱云保在成(chéng)立之初，便积极布局保险科技，成(chéng)立仅(jǐn)五年，爱云(yún)保成交(jiāo)额便突破了百亿(yì)。

　　潮水褪去，数(shù)轮融资抵不住“赚钱难”

　　自(zì)2019年(nián)起，大型保险机构为降低经营成本(běn)，大举“裁员”致使保险代理人数量不断减少，但投保人需求仍(réng)在，保险中介的出现，即解(jiě)决了大型保险机构“降本”的(de)需求，又提高了机构的(de)运行效率，在此背景下，保险中介公司开始崭露头角，资本(běn)也(yě)看上(shàng)这(zhè)块细分赛道的红利。

　　但当热(rè)度退去，净利亏损，资(zī)本也再难融(róng)资，“上市”就成了为数不多的出路。

　　据统计，手回科技至少经历四轮融资。2015年2月(yuè)嘉兴极地信(xìn)天壹(yī)期投资合伙企业(yè)投资数(shù)百万元；同(tóng)年(nián)12月，嘉兴极(jí)地信天壹期投(tóu)资合伙企业及北京(jīng)红杉信德股权投(tóu)资中心再投数千万元，两年后，2017年经纬创投（北京(jīng)）投(tóu)资管理顾问有限公司和天津天(tiān)士力(lì)创业投资有(yǒu)限公司投(tóu)资1亿元；2021年3月，珠海(hǎi)君(jūn)晨股权投资中心（有(yǒu)限合伙）及珠海麒斐股权投资中心（有限合伙）投(tóu)资数亿元。

　　与(yǔ)手回科技相比，元保数科融资速度相对更快(kuài)，3年融资超10亿。具体来看2019年山(shān)行投(tóu)资管理（北京）有限(xiàn)公(gōng)司投资元保数科种子轮；2020年2月北极光创投普通(tōng)投资公(gōng)司、山行投资管理（北京）有限公司完成该司A轮融资；2020年9月元保(bǎo)数科完成B轮融资，由启明维创(chuàng)创(chuàng)业投资管(guǎn)理（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、海纳亚洲创投基金等机(jī)构投资；2021年5月由启明维创创业投资管理（上海）有限公司领投近10亿元。

　　与此同时，爱云保也深受资本青睐。2018年完成1.3亿人民币A轮融资，由宜信领投；2019年完成2亿人民币A+轮融资，由沣源资本领投；2020年完成(chéng)B轮融资…

　　不过，上述三家机构的融资历程均在2020年左右告停。这与他们的经营策(cè)略及监管法规有着一定联系(xì)，监(jiān)管的收紧导致(zhì)业(yè)绩(jì)承(chéng)压，资本也就不“积(jī)极”了。

　　从经营(yíng)策略上看(kàn)，这三家机构无一例外与“科技”“互联网”等词(cí)相关。在互联网浪潮之下，无疑是资本关注的热点，但也是监管关注(zhù)的热(rè)点。2021年12月，《中国银保监会办公厅关(guān)于进(jìn)一步规范保险机构互联网(wǎng)人身保险业务有关(guān)事项的通知》下发，对(duì)互联网人(rén)身(shēn)险的经营门槛、产品范围等作出了严格限制，进而对业绩构(gòu)成压力。据(jù)36氪报道，2021年度，元保曾实现数十亿元级(jí)的保费规模，但2022年截(jié)至(zhì)6月份数据，元保的(de)保费规模仅为十亿元量级，相比(bǐ)同期下降30%-40%。

　　此外，保险中(zhōng)介不赚钱也是资(zī)本不想(xiǎng)“烧钱(qián)”的原因之一。以手回科(kē)技(jì)为例，该(gāi)司过(guò)去三年仅一年赚钱，但是赚的不如亏得多。2021年亏损2.04亿元，2022年净利润(rùn)1.3亿元，2023年亏损3.56亿(yì)元，2024年初至5月31日亏(kuī)损(sǔn)0.52亿元(yuán)。

　　更早之前(qián)在美(měi)国纳斯(sī)达克上市的致保科技亦是如此。截至2023年上半(bàn)年，致保(bǎo)科技亏损约4310万元人民币(bì)（594万(wàn)美元(yuán)）。

　　监管收紧，利润未稳，融资不再，“上市”就成了为数不多的(de)选择。

保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解>　　监管、竞争、内(nèi)控，三大隐患亟待破解

　　着眼现在，保险中介赚钱难；放(fàng)眼未来，赚钱可(kě)能会更难。而行业监管、业内竞争、内控(kòng)问题将成(chéng)为三大不容忽视的挑战。

　　首当其(qí)冲就是“报行合(hé)一”的影响。随着财保险中介扎堆境外上市只是看上去很美？！行业三大难题亟待破解险、人身险等(děng)领域逐步推广“报行合一(yī)”，险企报备的手续费(fèi)及(jí)佣金支出等(děng)费用标准与实际执行(xíng)的费(fèi)用标准保持(chí)一致。而(ér)作为保险销售的“中(zhōng)间商”，保险中介公司也成为被降本的主要对(duì)象之一。未来，保(bǎo)险(xiǎn)中介(jiè)公(gōng)司或仍面临着(zhe)不小的收入增长压力。

　　其次(cì)是业(yè)内竞争(zhēng)不断加剧。与2019年的裁员浪潮相似，近(jìn)年来险(xiǎn)企又开始“去中介化(huà)”这个新趋势，越来越多的险(xiǎn)企开始建立自己的线上(shàng)平台，绕开保险中介机构，直接向(xiàng)客户销售保险产品，既能“降(jiàng)费(fèi)”又(yòu)能提高服务(wù)质量。

　　同时，作为(wèi)保险销售渠道，保险中介机构不仅要和保险公司内部销售人员竞争(zhēng)，还要与其他市场参与者(zhě)，如银行保险渠(qú)道及保险兼业代(dài)理等机(jī)构竞(jìng)争(zhēng)，简言之，保险中介赛道可能会“更卷”。

　　最后就是(shì)内控问题松散(sàn)。2023年12月15日，国家金融监督(dū)管理总局深圳(zhèn)监管(guǎn)局披(pī)露一则行政处(chù)罚信息，据行政处罚决定书“深金罚决字〔2023〕68号”显示，手回集团全(quán)资子公司创信(xìn)保险销售有限公司，未按规(guī)定使用银行账户；部分互联网人身保险业务不符合监管要求(qiú)；未按规定建立或(huò)者管理业务档案。因此，其被处以了警告(gào)并处罚款5万元的行政处罚。

　　今年4月，爱云保子公司保(bǎo)通保险代理(lǐ)公司因编制(zhì)虚假财务(wù)资料、佣金收取账户未独立核算，保通运城营业部被罚款13.5万元。

责任编辑(jí)：王(wáng)馨茹

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