赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不仅A股(gǔ)基(jī)金经理开(kāi)始超配港股，QDII基(jī)金亦将更多仓位从美股移回(huí)港股。

在公募强劲加仓、政策利(lì)好和超跌反弹的多重(zhòng)助推下，香港恒生(shēng)指数(shù)创下(xià)四个月以来的新高，超(chāo)1000只基金抱团的腾讯三日大涨13%，而这超1000只产品中(zhōng)约有半数(shù)为A股主题基金产品(pǐn)。

此外，最新的公(gōng)募一季(jì)报还显示，越来越多的QDII基金(jīn)开(kāi)始将美股仓(cāng)位撤回港股，这与去年一季度QDII减配港股增(zēng)仓美股的操作完全相反。

港(gǎng)股做多效应向基金二线股扩散

4月24日，恒生指数再次跳(tiào)空上(shàng)涨，指(zhǐ)数升幅超(chāo)2.2%，收盘约17201.27点，创下(xià)四个月(yuè)以来的新(xīn)高，本周也(yě)成为公募基金做多港股市场最为显(xiǎn)著的一次，恒生指数自周一开始连(lián)续三个交易日强(qiáng)劲拉升(shēng)，公募基(jī)金(jīn)在(zài)今年一季度期间集中(zhōng)加仓的腾讯控股三日大涨13.3%。

值得一提的是，周三(sān)的港股市场正凸显(xiǎn)出(chū)做多效应(yīng)，以腾讯为代表的一线(xiàn)基金重仓股(gǔ)向二线甚至(zhì)三(sān)线基金重仓(cāng)股扩散，301只基金重仓的快手再度拉升8.1%，本周(zhōu)三日(rì)涨幅已为基金经理贡献20%的收益(yì)，40只基金持仓的哔哩哔哩(lī)周三收盘亦升8.8%，而在(zài)去年底被基金经理大幅(fú)减仓的商汤，在刚刚创(chuàng)下新低后被基金经理重新覆盖，这使商汤在周三单日飙升31%。

“我们注意到港股市场已存在(zài)许多扣除现金等价物后(hòu)，市值不足20亿甚至10亿港元的好公司，在(zài)经历严重的非理性杀(shā)赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股跌后，此类公司(sī)的基本面变(biàn)得(dé)更好，而股价不仅滞后且呈现反向杀跌(diē)，这意味着此类公司基于中长期的布(bù)局机会已经出现。”深圳地区的一位基金经理认为，港股(gǔ)的调整(zhěng)较A股提前一年半左右，而(ér)当中国(guó)经济复(fù)苏呈现出加速态势(shì)，港股优质资(zī)产(chǎn)的复苏(sū)也将更(gèng)快呈现出弹(dàn)性。

公募(mù)在香(xiāng)港(gǎng)市场最爱抱团的腾讯控(kòng)股的表现，被认为是(shì)互联网赛道复(fù)苏和港股活(huó)跃度拐点的核心指标，当越来越多的(de)公募(mù)基金从此前减配腾讯等港股，变成积(jī)极加仓腾讯等港股公司，也(yě)意味着港股从投资安全、潜在收益空间的角(jiǎo)度，正变得越来越具(jù)有吸引力(lì)。

根据刚披露完毕(bì)的公(gōng)募(mù)一季度报告显示，截至今(jīn)年3月末已(yǐ)有高达1041只基金将腾讯列为十大核心股票(piào)池，这 1041只基金(jīn)中有(yǒu)超过一半(bàn)的基金产品实际上(shàng)为(wèi)“A股主题基金(jīn)”，以(yǐ)明星基金经理李耀柱管理的广(guǎng)发科技动(dòng)力基金为例，截至今年一季度末，该产(chǎn)品十大重仓股中七只为A股公司，三只为港股股票，三只港股中腾讯为第一(yī)大基金重仓股，另一只港股则(zé)被列为第二大股票，这显(xiǎn)示出A股基金产品已开始将港股股票，作为其业绩进攻的核心动力。

QDII仓位转移

QDII基金此前以美股、欧股市场作为核心卖点吸引投资者，而(ér)今(jīn)港股QDII基金开(kāi)启赚钱(qián)效应甚至挤入全部QDII业绩十强之列，也(yě)使得此类(lèi)产品开(kāi)始一扫阴霾。

券(quàn)商(shāng)中国记者注意到，截至目前，今年以来QDII基金(jīn)业(yè)绩(jì)收益最高为14.10%，而港股QDII基金的最佳收益追平这一(yī)收益已近在眼前(qián)，大(dà)成基金旗下(xià)的大成港股精选QDII年内收益已达12.17%，排名今年来全部(bù)QDII业绩第(dì)三。此外，重仓港股的摩根(gēn)中国世(shì)纪QDII年(nián)内收益为11%，也位列QDII十强。

顶流(liú)基金经理张(zhāng)坤管理的港股基金QDII，也重新开启上涨(zhǎng)之路，张(zhāng)坤管理的易方达亚洲精(jīng)选QDII此前在2021年、2022年、2023年分(fēn)别损失29.25%、7.82%、9.09%，而今该产品在腾讯(xùn)、阿里巴巴等股票强劲(jìn)上涨的支撑下，一举促使(shǐ)产(chǎn)品业(yè)绩年内收(shōu)红，今年该产品已取得超6.11%的正收益(yì)。

被基金持有(yǒu)人吐槽最(zuì)多的互联网赛道QDII，此(cǐ)前甚至导致买QDII的A股上市(shì)业绩暴亏，而今各种互联网赛道QDII基金产品(pǐn)均出现强劲复苏趋势(shì)，重仓港股(gǔ)的嘉实(shí)全球互联(lián)网、富国中国中小盘QDII、华安大中华升级QDII等均出现净值的强(qiáng)劲拉升，在很大程度上是因为基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)将美股(gǔ)仓位移至港股。

与(yǔ)去年同期QDII基金经理减仓港(gǎng)股，将仓位(wèi)分配给美(měi)股市场甚至港股(gǔ)仓位几乎全部减掉所不同，越来越(yuè)多的QDII在今年(nián)一季度开始(shǐ)将美股仓位分配给港股。以嘉实全(quán)球互联网基金QDII为例，最(zuì)新一季度报告显(xiǎn)示基金经理王(wáng)鑫晨(chén)将(jiāng)美股仓位显著下调，减仓(cāng)美股的同(tóng)时大力加(jiā)仓港股(gǔ)，最新港股仓位已跃升到34%。业内人士(shì)判(pàn)断，考虑到港股行情刚刚启动且超(chāo)跌严重，后续重仓(cāng)美(měi)股的QDII基金经(jīng)理仍有(yǒu)充足的仓位向港股移动。

港股“诚意”满满

A股基金经理、美股QDII均(jūn)开始抢筹港股，其中(zhōng)的市场逻(luó)辑是什么？

“站在一季度展望全年已经感觉到今年可能是香(xiāng)港市场系(xì)统性风险得到较好释放的一年(nián)。”富国中国中(zhōng)小盘QDII基金经理张峰认为，国内的经济(jì)逐步走稳，会带(dài)来(lái)比较(jiào)温(wēn)和的宏观环境。尽(jǐn)管(guǎn)如此(cǐ)，整体宏观经济的(de)真正重(zhòng)新走向(xiàng)稳健增长还需(xū)要一些时(shí)间，但国内经济的(de)大环境在逐(zhú)步改善。QDII一方面还是继续持有和买入一些深度价值股，另一方面精选一些成长个股。在大(dà)环境比较稳定的基(jī)础(chǔ)下，市场活跃(yuè)度增加。如果挖掘到一些超跌、质地比(bǐ)较优良的深度价值(zhí)股和成(chéng)长性个股，有望(wàng)给组合带来比较好的收(shōu)益。

国投瑞(ruì)银(yín)价值发(fā)现基金经理刘扬认为，经济环境的确面临一定挑战(zhàn)，但经济韧(rèn)赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股性仍在，中国仍然拥有一大批优质的(de)企业正(zhèng)在持续(xù)对科技和(hé)研发等领域进(jìn)行投资，不断获取市场份额，并在国际市场上同全球知名企业形成竞(jìng)争(zhēng)，这给基金自下而上择股(gǔ)策略带来更(gèng)多潜在机会，港股市场应继续关注具(jù)有竞争优势(shì)的(de)高质量(liàng)公(gōng)司，通过平衡成长性(xìng)和估值之间的关系(xì)来把握整体市场的机会。

南方香港优(yōu)选基金经理熊潇(xiāo)雅(yǎ)认为，前期大跌进一步凸显了港股的价值，资金开始布局基本面(miàn)稳健，且分红(hóng)回(huí)购意愿较强(qiáng)的(de)公司。春节期间，核心消费数据比如白酒、旅(lǚ)游酒店(diàn)、零(líng)售、餐(cān)饮(yǐn)等表现超出此前偏弱的预期，市场透过消费认为经济基本面正在(zài)逐步企稳，目(mù)前对港股充满信心。基金在维持行业均衡(héng)配(pèi)置的前(qián)提下，整体仓位(wèi)维持平稳，主要通过自下而上的选股获(huò)取超额(é)收益，在行业中(zhōng)精选盈利改善、估值水平合理的行业(yè)龙头公司(sī)。

责编：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍