盈利预警 滔搏体育代理生
意
难做

　　来(lái)源：北京商报

　　背靠大树未必好乘凉。依(yī)靠耐克、阿迪(dí)达斯两大(dà)运动巨头发展起来的运(yùn)动代理商滔搏如今过得不似从前风光。9月11日，港股滔搏开盘大(dà)跌，截至收盘跌去16.17%。前一天晚盈利预警 滔搏体育代理生意难做(wǎn)上，滔搏发布2024年中期（2024年(nián)3月1日—8月31日）盈(yíng)利预(yù)警，归母(mǔ)净利润预计下跌35%。代(dài)理业务的局限性让(ràng)滔搏到达了它的天花板(bǎn)，拓展(zhǎn)多元化(huà)业务迫在眉睫，但转型是一个不断 试(shì)错(cuò)的过程，而市场(chǎng)留给滔搏试(shì)错的时间有多少，谁也说不准。

　　归母净利润下跌35%

　　根据滔搏发布的公告，截至2024年8月(yuè)31日(rì)止6个(gè)月，其权益(yì)持有人应占利(lì)润(rùn)较2023年同期的(de)13.37亿元，下跌(diē)约35%。9月11日，发布业(yè)绩的第二天滔搏(bó)股价大跌(diē)，截至午(wǔ)间收盘，跌去(qù)16.17%。事实上，今年以(yǐ)来，滔搏股价已经跌去大半，以2023年最后(hòu)一个交易日收盘价计算，目前累计跌幅超过六
成。

　　不(bù)被投资者看好的背后是滔搏代(dài)理生意难做。

　　滔搏相(xiāng)关(guān)负责人对北京商报记者表示
，受宏(hóng)观消费(fèi)疲软对行业
零售环境的拖累(lèi)，公司收入同(tóng)比下降(jiàng)。同时，需求放缓对线下客流的同比影响更加(jiā)显(xiǎn)著，导致经营负杠杆影响。另外，零售折扣率同比(bǐ)加深导致毛利 率同(tóng)比下降。收入下滑带来短期 内(nèi)存货上升(shēng)，集团相应加大促销力度(dù)；同时，线上销售占比(bǐ)上升，且线(xiàn)上销售折扣率相对同期线下(xià)销(xiāo)售折扣(kòu)率更深。以上两个因 素共同(tóng)导致该期间零售折扣率同比加(jiā)深，影响同期毛利率表现。

　　进入2024年，滔搏的业绩出现下滑(huá)情况。滔搏2024年一(yī)季度（2024年3月1日—5月(yuè)31日）业绩报告显示，其零售及批发业务(wù)的总销售金额按年同比(bǐ)获得中单位数下跌
。截至2024年5月31日(rì)，直营门店(diàn)毛销售
面积较 上一季末减少1.4%，较(jiào)去年同期(qī)减少(shǎo)0.5%。

　　将时间线拉得 更长一些，近三年滔搏的(de)发展似乎都谈(tán)不(bù)上(shàng)乐观。2021年滔(tāo)搏收入为318.8亿元，同比下滑11.48%；归母净利(lì)润为24.46亿元，同比下滑11.68%。2022年，滔(tāo)搏收入为270.7亿元，同比(bǐ)下滑15.07%；归母净利润为18.37亿元，同比(bǐ)下滑24.93%。2023年，滔搏恢复(fù)短暂增长，收(shōu)入(rù)、归(guī)母净利润分别增长6.87%、20.49%。但在进(jìn)入(rù)2024年后再次下滑。

　　时尚(shàng)产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄认为，耐克、阿迪达斯作为滔 搏(bó)的两大主要合作品牌，其业绩会受到这两大品牌业绩的影响，对于当下国内市场并非单一的线下实体渠道(dào)，全域布局对于任何(hé)渠道商而言都意味着大投入、大成本，流(liú)量(liàng)过于分散(sàn)，往往增收不(bù)增利。

　　“滔搏应该是受到两大(dà)品牌在中国本土市场下滑的影响，在本土品牌(pái)崛起的情(qíng)况下，国(guó)际巨(jù)头也面临
压力，加上(shàng)各种费用成本上升，线上渠(qú)道的多样化挤压了线下门店的份额，故此代(dài)理商的业绩表现受到影响。”深(shēn)圳市思其晟公司CEO伍岱麒补充道。

　　滔搏是(shì)中国颇(pǒ)具规模(mó)的运动品牌代理商，脱胎于百丽旗下的运(yùn)动业务线，其直接通过零售业务(wù)向消费者或通(tōng)过批发业务向下(xià)游零售商销售源 自(zì)国际及国产运动品牌的运(yùn)动(dòng)鞋服产品，与耐克、阿迪达斯(sī)等(děng)多家知名运动品牌(pái)开(kāi)展(zhǎn)合作。

　　2023年财报数(shù)据显(xiǎn)示，滔搏总(zǒng)收入的85.8%来(lái)自耐克和阿迪达斯(sī)，还有13.5%的收入来自彪马(mǎ)、匡威、威(wēi)富集团的品(pǐn)牌(pái)（即VANS、The North Face及添(tiān)柏岚）、亚瑟士、鬼(guǐ)塚虎、斯凯奇、NBA、李宁、HOKA ONE ONE及凯乐石等品牌。

　　代理商的出路

　　作(zuò)为(wèi)主要以运动品牌为(wèi)主的代理商，不只是滔搏的业绩(jì)不乐观，另一大运动服装和鞋(xié)类产品零
售商(shāng)及(jí)经销商宝胜国际的情况也并不乐观。2024年上半年(nián)，宝(bǎo)胜国际收入下滑8.91%；2024年一季度收入(rù)、归母净利润下滑7.49%、20.73%。

　　根据财(cái)报数据，宝胜国际(jì)的毛利率在30%左右，滔搏的毛利率在40%左右，反观阿迪达斯、安(ān)踏、李(lǐ)宁等运动品牌的毛利率分别为50%左右、超60%、50%左右(yòu)。

　　在(zài)程伟雄看来，滔搏(bó)作为耐(nài)克 、阿迪在国内的主(zhǔ)要渠道代理商之一，做得已经(jīng)非常成功了，但受制于(yú)品牌代理(lǐ)商有限的零(líng)售毛(máo)利，和(hé)品牌自营渠道的零售毛利(lì)比起来，差距自然存在，盈
利(lì)能力(lì)自然也受到影响。滔搏等(děng)代理商想要增强盈利能力除了降本增效、提高运(yùn)营效率、加快商(shāng)品销售现金周转能(néng)力，或许可以进行多元化业务的(de)发展。

　　此外，滔搏在2017年12月正式进军电(diàn)竞(jìng)领域，组建滔搏电子竞技俱乐部（TOP ESPORTS，简称TES）。而(ér)在(zài)今年5月，滔搏与(yǔ)加拿大高端越野跑品(pǐn)牌norda建立战略合作伙伴关系，滔搏将作为norda在中国市场的独家(jiā)运营合作伙伴，独立负责(zé)norda在中国市场的(de)品牌宣(xuān)传、市场推广、全域运营、消(xiāo)费者运营等关键(jiàn)工作。另外几乎(hū)是在同一时间，滔搏还宣布与Fanatics开启合作，共同拓展Fanatics旗下特许体育IP在大中华区的商(shāng)业化运营(yíng)工作。

　　在程伟雄看来(lái)，探索在运动户外市场和国际品牌(pái)做更深度的中国(guó)市场合(hé)作
，在品牌、产品、渠道(dào)、用户体(tǐ)验、营销(xiāo)推广等具备更多的话语(yǔ)权(quán)与市场快速决(jué)策能力，运营一个品牌比仅(jǐn)仅代理(lǐ)品牌挣取(qǔ)的商品毛利会更好，但挑战也会随之加大，从一个渠道商
向品牌商转型需要一个适应的过程。

　　零售独立评论人马岗认(rèn)为(wèi)，近两年(nián)滔(tāo)搏确实在不(bù)断(duàn)尝试多元业(yè)务，但效果并不理想。“这是个试错的过程，需要市(shì)场来验证。”马岗(gǎng)说道。

　　北京商(shāng)报记者 张君花(huā)

责任
编辑：李(lǐ)桐

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