船舶巨头合并催热新一轮周期

证券时(shí)报记者(zhě) 赵黎昀

为进一步聚焦国家重大战(zhàn)略(lüè)和兴装(zhuāng)强(qiáng)军(jūn)主(zhǔ)责主业、加快(kuài)船(chuán)舶总装业务高质量(liàng)发展、规范同(tóng)业竞争、提升上市公司经(jīng)营质量。9月2日(rì)晚间(jiān)中(zhōng)国船舶、中国重工同时公告，中国船(chuán)舶(bó)拟(nǐ)通过向中国重工全体股东发(fā)行A股股票的方式换股吸收合并中国重工。

9月3日，虽然中国船舶与(yǔ)中国重工双双停牌，但A股市场船舶板块(kuài)仍强势上涨。当日除昆船智能收(shōu)获涨幅20%的涨(zhǎng)停(tíng)外，中船科技涨近10%、中船应急涨超7%、中国海(hǎi)防、中国动力、久(jiǔ)之洋等股价也悉数高开(kāi)。

中国重工由中国船舶(bó)重工集团有限公司(sī)持股34.53%，中国船舶由中国船舶工业集团(tuán)有限公司持股44.47%，而(ér)中(zhōng)国船(chuán)舶重工集团有限公司与(yǔ)中国船舶工(gōng)业集团有限公司(sī)均由(yóu)中(zhōng)国船舶集团有限公(gōng)司100%持股。

9月3日股价(jià)走强的也多为中(zhōng)国船舶集团(tuán)旗下上市公司。

公开资料显示，昆船智能由昆明船舶设备集团有限公司持股60%，后者即隶属于中国船舶集(jí)团。该公司主要从事智(zhì)能物(wù)流、智能(néng)产线方面的(de)规划、研发、设计、生产、实施、运维等，致力于为流通(tōng)配送和(hé)生产制造企业提供(gōng)智能物(wù)流和智能产线的整体解决方案和核心技术装备。

今年昆船智能股价整体呈现震荡下行走势，8月30日刚刚创出(chū)14.3元/股(gǔ)的上市后新低。9月3日，昆船智(zhì)能全(quán)天(tiān)换手率(lǜ)11.78%，成交额1.82亿元。龙(lóng)虎榜(bǎng)数据显示，当日营业部席位(wèi)合计(jì)净买(mǎi)入该(gāi)股2522.24万元。

此外，中国(guó)海防是中国船舶集团旗下实际控股上市公司，主要业务涵盖电子防务(wù)装备、战略性新兴产业等相关领域，拥有水声电子方(fāng)向上国(guó)内唯一的全(quán)体系科研生产能力(lì)。

久(jiǔ)之洋也是中国船舶集团旗下上市(shì)公司，控股(gǔ)股东为中国船舶集团第七一七研究所(suǒ)。公司主(zhǔ)要从事制冷(lěng)/非制冷红外(wài)热像仪、激光(guāng)测距/测照仪、星(xīng)体跟踪器、特种光学元件的研发、生产(chǎn)与(yǔ)销(xiāo)售，并可提供系统级光学系(xì)统的解决方案(àn)。

此番中国船舶、中国重(zhòng)工的(de)合并，提升了市(shì)场对中国(guó)船舶集团资源(yuán)整合(hé)，解决同业(yè)竞争的预期。

两公司经(jīng)过多年发展深耕，均形成了涵盖船舶制造、船舶维修、机电(diàn)设(shè)备等船舶总装全产业(yè)链生产制造体系，面向海洋安全、深海科学研究(jiū)与资源(yuán)开发等战略任务(wù)需要，持续(xù)推出(chū)全球(qiú)领先的军民用产品。因此在船舶总装领域业务重合度也较高，构成同业竞争。

除受龙头整船舶巨头合并催热新一轮周期合利好刺激外，船舶板块的(de)走强(qiáng)，也因行业(yè)正处(chù)于上行(xíng)周期。

作为典型的周期行业，造船业以十年为维度周期波动(dòng)。

2010年至2021年间，由于金融危(wēi)机以及航运高(gāo)峰期累积的大量运力，导致航运(yùn)市场的供求(qiú)严(yán)重失(shī)衡，进入(rù)衰退阶(jiē)段，BDI指(zhǐ)数大幅下(xià)跌，行业(yè)面临量价齐降的周期性困难。金融危机以来，全球船舶造船完工量、新订单量和手持订单量呈现波动中下滑(huá)趋势(shì)，新船价格相较高(gāo)点下跌超过40%。

不过2021年至2023年，航运市(shì)场需求稳步(bù)增(zēng)长，同时地缘政治(zhì)冲突进一步拉长航线，而(ér)船队运力增长较缓，船舶行业供需格局进一步改善进入回暖阶段，景气(qì)度飞速提升(shēng)。由于(yú)新造(zào)船市(shì)场活跃，BDTI指数和BDI指数(shù)在 2023年末达到阶段性高点，船舶订单量逐步(bù)恢复到2010年前的高水平(píng)，新造船价格较(jiào)最低点已上涨接(jiē)近60%。同(tóng)时(shí)造(zào)船三大指标近年均逐年增长，截至2024年6月末，新造船价格指数(shù)达187.2点，同比增长9.5%；全球手持船舶订单量达到29126万(wàn)载重吨，达到2016年以来的新高。全球造船(chuán)行业正开启新一轮景气周期。

在此背景下(xià)，今年上半年中国船舶及中国重工净利(lì)均出现翻倍增长。

期内中(zhōng)国船舶实现营业收入360.17亿元，同比(bǐ)增长17.99%，其中船舶造修及海洋工程业务营(yíng)业(yè)收入344.46亿元，同(tóng)比增(zēng)长22.39%；实现归母净利润14.12亿元，同比增长155.31%。

中国重工实(shí)现(xiàn)营业收入221.02亿元，同(tóng)比增长31.05%；实现归母净利润船舶巨头合并催热新一轮周期pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>船舶巨头合并催热新一轮周期5.32亿元，同比增长177.13%。

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