2023年休闲零食年报盘点：头部企业面临阵痛，高性价比和量贩零食成行业关键词

打价格战、抢地(dì)盘、砸重金，2023年的休闲零(líng)食江湖风起云涌。那么，谁才是大(dà)赢家？

时至4月底，上市(shì)公司年(nián)报陆续发布。不难发现，休闲零食(shí)头部企业们正面临(lín)阵痛，除了业绩的下滑，有企业坦言员工薪酬也受(shòu)到影响；当然，也有(yǒu)部分(fēn)企业杀出重围，营收和净利润均有较大幅(fú)度增长。

《每日经济新(xīn)闻》记者注意(yì)到，休闲零食行业激战中，高性价比和量(liàng)贩渠道成(chéng)为关键词(cí)。不过，作为量贩零(líng)食细分领域唯一的上市公司(sī)，万辰集团（300972.SZ，股价27.42元，市值47.27亿元）2023年却亏(kuī)损了8293万(wàn)元，这又是怎么回事？

“巨头们”的烦恼

在休闲(xián)零食行业，良品铺(pù)子（603719.SH，股价(jià)14.96元，市值59.99亿元）、三只松鼠（300783.SZ，股价24.68元(yuán)，市值98.97亿元）和洽洽食品（002557.SZ，股(gǔ)价37.51元，市值190.18亿(yì)元）很长一段时间都占据着头部位置。但2023年，“巨头(tóu)们”却(què)进入了阵痛期。

2023年11月，良品(pǐn)铺子宣布成立17年以来规模最大的一次调价。彼(bǐ)时，良品铺(pù)子董事长、总经理杨银(yín)芬在公司内(nèi)部(bù)信中直言(yán)：线(xiàn)上消费流量转移，竞争加剧，线下各种零(líng)食模式全面开花，一系列新物种出现。

从(cóng)年报来看，2023年良品铺子确实面(miàn)临(lín)困境：2023年，良品铺(pù)子实现营收80.46亿元，同(tóng)比下(xià)跌了14.76%；净利润为1.80亿元，同(tóng)比下跌了46.26%。

主动降价(jià)让(ràng)利，能否挽(wǎn)回消费者？这一举措(cuò)取得的效果却难言令人满意：今年第一季度，良品铺子营(yíng)收同比增长2.79%至24.51亿元，营收基本稳(wěn)定(dìng)；但(dàn)净利润同比下跌(diē)57.98%至6248.28万元。

就一季度净利润(rùn)下(xià)滑，良品铺子公告中提到，主要(yào)是公司对部分(fēn)商品进行了价(jià)格调整，毛利率有(yǒu)所下降等(děng)。

图片(piàn)来源：每日经济新闻资料(liào)图

不同(tóng)于良品铺子，三只松鼠2023年净利润表现还不错，同比增长了69.85%，但营业收入(rù)为71.15亿元，同比下(xià)滑2.45%。这已是三只松鼠连续第四年营收负增长，公司距离2019年101.73亿元的营收巅峰也(yě)越来越远。

三只松鼠并未就此“躺平”，公司年报中宣称(chēng)：2024年的总体规划目(mù)标是“重回百亿，在(zài)全中做强”。

三只松鼠(shǔ)能重回巅(diān)峰吗？今年一季度，公司实现营收36.46亿(yì)元，同比增长91.83%；归母净利润(rùn)为3.08亿元，同(tóng)比增长60.80%。

图片来源：每日经济新闻资料图

三(sān)家企业中，洽洽食品2023年也压(yā)力山大(dà)：公司实现(xiàn)营收68.06亿元，同比下滑1.13%；归(guī)属于上(shàng)市公司股东(dōng)的(de)净利润8.03亿元，同比(bǐ)下(xià)滑17.77%。

业绩不佳(jiā)，员工们日子(zi)也不好过。近期投资(zī)者调研活动中，洽洽食品坦承，由于未完成公司的目标，员工的薪酬、奖金(jīn)、卓越奖(jiǎng)金都有所影响。

“休闲零食头部企业的业(yè)绩波动，属于阶段(duàn)性波动。”4月29日，中国食品产业分析师朱丹蓬微(wēi)信接受《每日经济新闻》记者采访时分析，量贩零食(shí)崛(jué)起之后，质价比较高的产品市场受到了一定(dìng)的冲击。

盐津(jīn)铺子市值跻身行业(yè)第二

当“巨头们”面临阵痛之时，也有部分企(qǐ)业悄然崛(jué)起。

2023年，盐津铺子(zi)（002847.SZ，股价76.72元，市值150.42亿元(yuán)）实现营收41.15亿元(yuán)，同比增长42.22%；归母净利润5.06亿(yì)元(yuán)，同比增长67.76%。另外，截(jié)至4月30日盘中，公司市值(zhí)达到了150亿元，在(zài)整个休(xiū)闲零食行业中位居第二(èr)，仅次于传(chuán)统巨头(tóu)洽洽(qià)食(shí)品，一举超(chāo)过(guò)了三(sān)只松鼠等。

就业绩(jì)的增长，3月底的一次投(tóu)资者关(guān)系活动上，盐津铺子表示(shì)，公(gōng)司近年(nián)连续抓住了(le)零食量贩渠道、社交电商等(děng)渠道红利，同时打(dǎ)造了休闲魔芋、蛋类零食等高速增(zēng)长的(de)大单品(pǐn)。

事实上，不止是产品上的合作，盐津铺子(zi)方(fāng)面还重金投资量贩零食企业。去年12月，盐津铺子控股（即盐津铺子控股股东）宣布向零食很(hěn)忙(máng)集团投资3.5亿元，并(bìng)取得后者3.3175%的股权。

2023年(nián)，还有两(liǎng)家休闲(xián)零食(shí)企业业绩(jì)表(biǎo)现也不错(cuò)。其中，甘源食品（002991.SZ，股价82.36元(yuán)，市值(zhí)76.77亿(yì)元）2023年(nián)营收同比增长27.36%，归属于上(shàng)市公司股东的净利润同比增长107.82%。此外，劲仔食品(pǐn)2023年营收和净利润也(yě)均实现较大幅度增(zēng)长。

朱丹蓬分(fēn)析，这三家(jiā)公司的产品性价比较高，当市场(chǎng)消费能力和消(xiāo)费意2023年休闲零食年报盘点：头部企业面临阵痛，高性价比和量贩零食成行业关键词愿下降(jiàng)之时，依托量贩(fàn)零食这一渠道，得以实现阶段性的增长。

就(jiù)休闲(xián)零食企(qǐ)业业(yè)绩的分化，4月29日，快消品营销专家于润洁微信接受《每日经济新闻》记(jì)者采访时分(fēn)析，良品铺子等六家零食企(qǐ)业营(yíng)收的增长(zhǎng)或下滑，因素可能是多样的，但核心还是品类和渠道的扩张(zhāng)速度和(hé)效率。例如洽洽食品从瓜子扩张到坚果品类后，近两年(nián)缺少新(xīn)品(pǐn)类的扩张，而坚果品类又是对手众多、价格内(nèi)卷，由此带来营收和净利润的双双下滑。劲仔食(shí)品则是因休(xiū)闲鱼制品到(dào)休闲鹌鹑蛋的品类(lèi)扩(kuò)张，带(dài)来营收的增长(zhǎng)。

于润洁分析，量贩零(líng)食店(diàn)是休闲零食行(xíng)业的新兴渠道，对零食企业来说，属于渠道扩张的(de)范畴。积极布局新兴渠道，既是企业自身营收增长的需(xū)要，也是遏制竞争对手借新兴渠道快速发展的手段。两个目(mù)的即便不(bù)能同步实现，只实现(xiàn)其一也是正确的决策。盐津铺子(zi)快速入局量贩零食(shí)店，抓住新兴渠道的机遇无疑是正确的。洽洽食品、三(sān)只松鼠无疑比盐津铺子落后(hòu)了一步。

量(liàng)贩零食赛道(dào)激战正(zhèng)酣

量贩零食如一条(tiáo)“鲶鱼”，将整个休闲零食行业搅动(dòng)起来。

近期发布的华泰证券研(yán)报显示(shì)，零(líng)食量贩行业2023年实现高增长，全国门店(diàn)数超2万家。“2023年为区域龙头竞赛阶段，‘南很忙/北万辰(chén)’格局初(chū)定。”

不过，零食很忙和万辰集团不满足于此。近期，两家公司互相杀入对方市(shì)场腹地(dì)，抢夺市场份额。万辰集团方面还在官网宣布，计划(huà)将于2025年实现门店数量突破(pò)1万家。

如此(cǐ)大规模的扩张，量贩零(líng)食(shí)究竟(jìng)多赚(zhuàn)钱？年报显示，2023年万辰集团量贩零食业(yè)务(wù)实现营收87.59亿元(yuán)，但(dàn)净利润仅3314万元（剔(tī)除股份支(zhī)付费用后），净利润率(lǜ)不到0.4%。加上公司食(shí)用菌业务出现亏(kuī)损，万(wàn)辰集团2024年(nián)亏损8293万(wàn)元。

万(wàn)辰集团公告中(zhōng)称，量贩零食业务目前处于快(kuài)速扩张阶段，为确(què)保实现稳(wěn)健高质(zhì)的快速(sù)发展，公司在(zài)供应链能力、仓储物(wù)流(liú)能(néng)力等方面(miàn)持续进行了大量投入，业务效益(yì)提升需(xū)要一定时间。

头部量(liàng)贩零食企业仍在攻城略地，谁将领先(xiān)一步，升级至整个休闲零食行业头部位置？就量(liàng)贩零(líng)食的(de)竞争，华泰证券近期研报中(zhōng)分(fēn)析(xī)称，2024年为全(quán)国化龙头竞赛阶段(duàn)。“本阶(jiē)段效率为王，全链路管理运营(yíng)能力是关键(jiàn)竞争力(lì)。”

当然，除了量贩零食新贵的(de)PK，传统零食巨头(tóu)们也不容忽视。近一两年，他们放低姿态，更加积(jī)极地适应行业的变化(huà)。

除了良品铺子首提降(jiàng)价，三只松鼠也提出了“高(gāo)端性(xìng)价比”战略。公司年(nián)报中称：“依(yī)托‘高端性价比’新战略助力公司走(zǒu)出困境周期，2023年下半(bàn)年起实现逆势转增。”

朱丹蓬分析(xī)，在休闲零(líng)食(shí)市场(chǎng)，量(liàng)贩零食当前占据了一定的(de)市场份额。但不同的品牌和(hé)产品，定位不一样。休闲零食头部企(qǐ)业有品牌效应和规模效应，以及在运营中更加注重食品安全和客户黏性，未来在行业中仍将有比较大的话语(yǔ)权。

于润洁则认为(wèi)，品类和(hé)产品创新是(shì)决定休闲零食行业发展的最关键因素。目前传统的休闲零食品类和(hé)产品，都可以在健康化、功能性、全2023年休闲零食年报盘点：头部企业面临阵痛，高性价比和量贩零食成行业关键词人群等三个方向上“重做(zuò)”一遍(biàn)。

以健康化为(wèi)例，包括(kuò)主原料的健康化、添加剂的健康化、加(jiā)工工(gōng)艺的健康化等(děng)。如药食(shí)同源产(chǎn)品的零食化、减糖减油、膨化工艺升级为冻干工艺等(děng)。

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