赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不仅A股基金经理开始超配港股，QDII基金亦将更多仓位从(cóng)美股移(yí)回港股。

在公募强劲加仓、政策利好和超跌反弹的多重助推(tuī)下，香港恒生指数创下四个(gè)月以来的新高，超1000只基金抱团的腾讯(xùn)三日大涨13%，而这(zhè)超1000只产品中约有半数为A股主题基(jī)金产品(pǐn)。

此外，最(zuì)新的公募一季报还显示，越来(lái)越多(duō)的QDII基金开始将美股仓位撤回港股，这与去年一季度(dù)QDII减配港股增仓美股的操(cāo)作完全相反。

港股做多效(xiào)应向基(jī)金二线股扩散

4月24日，恒(héng)生指数再次跳空上涨，指数升幅超2.2%，收盘约17201.27点，创下四个月以来的新高，本周也成为公募基金做多港股市场最为显著的一次，恒生(shēng)指数自周一开始连续三个交易日强劲拉升，公募基金在今年一季度(dù)期间(jiān)集中加仓的腾(téng)讯(xùn)控股三日(rì)大涨13.3%。

值得一提的是，周三的港股市场正凸显出做(zuò)多效(xiào)应，以腾讯为(wèi)代表的一线(xiàn)基金重仓股(gǔ)向二线甚至三线基金重仓(cāng)股(gǔ)扩散，301只基金重仓的快手再度拉升8.1%，本周(zhōu)三日涨幅已(yǐ)为基金经理贡献20%的收益，40只基金(jīn)持仓的哔哩哔哩(lī)周三(sān)收盘亦升8.8%，而在去年底被基金(jīn)经理大幅减仓的商汤，在(zài)刚刚创下新低后被基金经理重新覆盖，这使商汤在(zài)周三单日飙升(shēng)31%。

“我们注意到港股市(shì)场已(yǐ)存在(zài)许多扣除现金(jīn)等价物(wù)后(hòu)，市值(zhí)不足20亿(yì)甚至10亿港元的好公(gōng)司，在经历严重的非理性杀跌后，此(cǐ)类公司的基本面(miàn)变得更好，而股(gǔ)价不仅滞后且呈现反向杀跌(diē)，这意味着此类公司基(jī)于中长期的布局机(jī)会已经(jīng)出现。”深圳地区(qū)的(de)一(yī)位基金经理认为，港股(gǔ)的调整较A股提前一年半左(zuǒ)右，而当中国经济复苏呈现出加速态势，港股优质资产的复苏也将更快呈现出(chū)弹性。

公募在香港市场最爱抱团的腾讯控股的(de)表现，被认为是互联(lián)网(wǎng)赛道复苏和港股活跃度拐点的核心指标，当越来越多的(de)公(gōng)募基金从此前减配腾讯等港股，变成积极加仓腾讯等(děng)港股公司，也意味(wèi)着(zhe)港股从投资安全、潜在收(shōu)益(yì)空间的角度，正变得越来越具有吸引力。

根据刚(gāng)披(pī)露完毕的公募一季(jì)度报告显示(shì)，截至今年3月末已有高达1041只基(jī)金将腾讯列为十大核心股票池，这1041只(zhǐ)基金中有超(chāo)过一半的基金产品实际上为“A股主题基金”，以明星基(jī)金经理李耀柱(zhù)管理的广发科技动力基金为例，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，该产(chǎn)品十大(dà)重仓股中七只为A股(gǔ)公司，三只(zhǐ)为港股股票，三只港股中腾讯为第一大(dà)基金重仓(cāng)股，另一只港(gǎng)股则(zé)被列为第二大(dà)股票，这显示(shì)出A股基金(jīn)产品已开始(shǐ)将港股股票，作为其业(yè)绩(jì)进攻的核心动(dòng)力(lì)。

QDII仓位(wèi)转移

QDII基金此前以美(měi)股、欧股市场作为核心卖点吸(xī)引投资者，而今港股QDII基金开(kāi)启赚钱效应甚至挤入全部QDII业(yè)绩(jì)十强(qiáng)之列，也使得此类(lèi)产品开始一扫阴霾(mái)。

券商中国记者注(zhù)意到，截至目(mù)前，今年以来QDII基金业绩收益最高为14.10%，而港(gǎng)股QDII基金的(de)最佳收益(yì)追平这一收(shōu)益已(yǐ)近在眼前，大成基金旗(qí)下的大成港股精选QDII年内收益已达12.17%，排名(míng)今年来全部QDII业(yè)绩第三。此外，重仓港股(gǔ)的摩根中国世纪QDII年内收益为(wèi)11%，也位列(liè)QDII十强。

顶流基金经(jīng)理张(zhāng)坤管理的港股基金QDII，也重新开启上涨之路，张坤管理的易方达亚洲精选QDII此前在2021年、2022年、2023年分别损失29.25%、7.82%、9.09%，而(ér)今该产品在(zài)腾讯、阿里巴巴等股(gǔ)票强劲上涨的支撑下，一举促使产品业绩年内收红，今年该产(chǎn)品已取得超6.11%的正收益(yì)。

被基(jī)金持有(yǒu)人吐(tǔ)槽最多的互联网赛道QDII，此前甚至导致买QDII的A股上市业绩暴亏，而今各种互联网赛(sài)道QDII基金产品均(jūn)出现强劲复苏趋(qū)势，重仓港股的嘉(jiā)实全球互联网、富国中国中小盘QDII、华安大中华升级QDII等均出现净值的强劲拉升，在很大程度(dù)上是因为基金经理开始将美股仓位移至港股。

与去年同期QDII基金经理减仓港股，将仓位分配给美股市场甚至(zhì)港股仓位几乎全部减掉所不同，越来越多(duō)的QDII在今年(nián)一季(jì)度开始将美股仓位分配给港股。以嘉(jiā)实全球互联(lián)网基金QDII为例，最新一季度报告显示(shì)基金经理(lǐ)王鑫晨将美股仓位显著下(xià)调，减仓美股的(de)同时大(dà)力加仓(cāng)港股，最新港股仓位已跃升到34%。业(yè)内人士判断，考虑到港股行(xíng)情刚刚启动且(qiě)超跌严重(zhòng)，后续重仓美(měi)股的QDII基金经理仍有充(chōng)足的仓位向港股移动(dòng)。

港股(gǔ)“诚意”满(mǎn)满

A股(gǔ)基金经理、美股QDII均开(kāi)始抢筹(chóu)港股(gǔ)，其(qí)中的市场逻辑是什么？

“站(zhàn)在一(yī)季度展望(wàng)全年已经感觉到今(jīn)年(nián)可能(néng)是香港市场系统性风险得到较好释放的(de)一年。”富国中国中小盘QDII基(jī)金经理张峰认(rèn)为(wèi)，国内的经济逐(zhú)步走稳，会带来比较温和的宏观环境。尽管如此，整体宏观经济的真正重新走(zǒu)向稳健增长还需要一些(xiē)时间，但国内(nèi)经济的大环境在逐步改善。QDII一方面还是继(jì)续持有和买入一(yī)些深度价值股，另一方面精选一(yī)些成长个股。在(zài)大(dà)环境比较稳定的基础下，市场(chǎng)活跃度增加。如果挖掘到一些超跌、质地比较优良的深度价值股和成长性个股，有(yǒu)望给(gěi)组合带来比较好的(de)收益。

国投(tóu)瑞银价值发现基金(jīn)经理刘扬认为，经济环境的确面临一定挑(tiāo)战，但经济韧性仍在，中国仍(réng)然拥有一大批优质的企业正在持续对科技(jì)和研发等领域进行投资，不断获取市(shì)场份额，并(bìng)在国际市场上同全球知名企业形成竞争，这给基金自下而上择股策略带(dài)来更多潜在机(jī)会，港股市(shì)场应继续关注具有竞争(zhēng)优势的高质量公司，通过平衡成长性和估值之间的关系来把握(wò)整体市场的机会(huì)。

南方香港优选基金经理熊潇雅认为，前期大(dà)跌进一步凸显了港股的价值(zhí)，资金开始布局基(jī)本面稳健，且分红回购意愿(yuàn)较强(qiáng)的公司。春节(jié)期间，核心(xīn)消费数(shù)据比如白酒、旅游酒店、零售、餐饮(yǐn)等表现超出此前偏弱的(de)预(yù)期，市场透过消费认为经济基本面正(zhèng)在(zài)逐(zhú)步(bù)企稳，目(mù)前对港股充满信心。基(jī)金在维持行业均衡配置的前提下，整体仓位维持平稳，主要通过自下而上(shàng)的选股(gǔ)获取(qǔ)超额收益，在(zài)行业中精选盈(yíng)利改善(shàn)、估值水平合理的行(xíng)业龙头公司。

责(zé)编：战术(shù)恒(héng)

校(xiào)对：陶(táo)谦‍‍‍‍

赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股ection style="text-align: center;margin-bottom: 0px">