能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升

自2023年年报集中(zhōng)披露以(yǐ)来，电力电缆板块受到了资本市场的高度关注。业(yè)内(nèi)人士透(tòu)露，电(diàn)力电缆行业正处于国内新型电力系统建(jiàn)设和全(quán)球电网升级的双 重机遇期，有利于相关上市公司业绩增长。

国内外(wài)电力投资持续增长

从宏(hóng)观层面来看，电线电缆被(bèi)誉为国民经济的“血管”和“神经”，普遍应用于(yú)电力、通讯、交(jiāo)通等(děng)多个领域，其发展(zhǎn)受益于国(guó)家政策的有力支持。继2021年中央财(cái)经委员会提(tí)出要“构建以新能源(yuán)为主体的新型电力系统”后，国(guó)内电力投资总额呈现增长态势。数据显示，2023年全国电源基本建设(shè)投资完成额9675亿元，同比增长(zhǎng)30.1%；全国电网基本建设投资完成额5275亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)5.4%。

2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行(xíng)动方案》，方案(àn)提及的“新型工业化、节能(néng)降碳等重点方(fāng)向(xiàng)”、“电力、石化、机械等重点行业(yè)的设备更新和技术改造”等方向，电力电(diàn)缆、通信线(xiàn)缆、线缆材料和新能源充(chōng)电(diàn)桩行业(yè)迎来充分的新机会和新需求。

从行业层面来看，国内(nèi)外电网需求均(jūn)有(yǒu)显著增长，也将拉动线缆业(yè)务增长。国内需求端，特高压(yā)建设正如期推进。根据国家电网规划，预计2024年电网建设(shè)投资总规模将超5000亿元，加快建(jiàn)设特高(gāo)压和超高压等(děng)骨(gǔ)干网(wǎng)架(jià)，以数智化坚强电网推动构建新型电力系统等，线缆行(xíng)业将深度受益；海外需求(qiú)方面，电网投资稳(wěn)健增长也为我(wǒ)国(guó)电力设备(bèi)企业提供了绝佳的“出(chū)海(hǎi)”窗口。

据BNEF（彭博新能源金融）预计(jì)，2022年至2030年
全球电网投资累(lèi)计总额将超过20万亿美元，年复合增长(zhǎng)率将超(chāo)过10%。具体来看，欧洲电网、美国电网等成(chéng)熟(shú)市场正迎(yíng)来(lái)更新，非洲、巴西(xī)等新兴国 家电网建设需求旺(wàng)盛(shèng)，海外线缆市场迎来供需错配，或将(jiāng)打开(kāi)线缆企(qǐ)业出(chū)海空间(jiān)。

电缆及电(diàn)力设备景气度攀升(shēng)

在政策利好与 行业积极趋势的双重驱动下，电缆相关上市公司的业绩呈现出普遍增(zēng)长的态势。其中万(wàn)马股份（002276.SZ）为国内线缆行业龙能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升头企业，有(yǒu)望迎来显著受益。从公(g能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升ōng)司(sī)2023年财报看，公司实现营业收入151.21亿元，实(shí)现归属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净利润5.55亿元，同(tóng)比增(zēng)长34.97%，盈利能力(lì)良好。近期，公司公(gōng)众号文章透露，2024开年 以来(lái)，公司先后与(yǔ)国网总部、南方电网、国网上海(hǎi)、国网宁夏、江(jiāng)西电建、华友(yǒu)钴业、青山(shān)控股(gǔ)、振(zhèn)石(shí)控股等实力企业达成合作，并连(lián)续中标多个(gè)重磅项目，未来将有力支撑(chēng)全年公司业绩增长。此外，汉缆股(gǔ)份、中天(tiān)科技、远东股份、宝胜股(gǔ)份等线缆企业也有望迎来业绩提升。

另一方面，电(diàn)力设备板块也相继传来喜报。中国电(diàn)气装备集团有限公(gōng)司旗下三家特高压概(gài)念龙(lóng)头企业中国西电 、许继(jì)电气(qì)、平高电气
集中披露2023年业绩报告(gào)。2023年，中国西电实现营业
收(shōu)入210.5亿元，归母净利润为8.85亿元，扣非归母(mǔ)净利润为6.41亿元，分别同比增长12.2%、43.0%、148.8%。许继电(diàn)气2023年营(yíng)业收入约为170.61亿元，同比增长13.51%；归母净利润(rùn)约为10.05亿(yì)元，同比增长28.03%。平(píng)高电气2023年(nián)实现营业收入110.77亿元，同比增长19.44%；实现归母净(jìng)利润8.16亿元，同(tóng)比增长284.47%；

线缆及电气设备(bèi)景气度提升也(yě)受(shòu)到了券商机构的广泛关注。3月以来，已有十余家券(quàn)商发布相应(yīng)研究报告。其(qí)中德邦(bāng)证券研报指出，2024年1—2月全国主要发(fā)电企业电源工程 完(wán)成投(tóu)资761亿(yì)元，同比增长8.3%，电网工程完成投(tóu)资(zī)327亿元，同比(bǐ)增长2.3%，看(kàn)好相关(guān)电力电网企业发展空间。

华金证券近期则在研报中(zhōng)表示(shì)，看好在全球能源转型 、电网升级改造(zào)及(jí)制造(zào)业扩张等多重因素驱动下，我(wǒ)国电力设备迎来较好出 海机遇，可关注有较好海外扩展(zhǎn)潜力的东方电缆、四方股份、炬华科技等投资标的。

浙商证券提(tí)出，近期国家发改委、国家能源(yuán)局发布指导意见，要求推动配电网在形态上向
“有(yǒu)源”双向交互系统转变
，在功能上向源网(wǎng)荷储资源高效配置平台(tái)转变，这将带来配电变压器、电线电缆(lǎn能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升)、开关设备等环(huán)节的需求增(zēng)长。

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