小摩：美联储降息可能无法推动股市新一轮上涨

摩根大通(tōng)表示，美联储(chǔ)即将
开始降息，但如果投资者(zhě)认为这会为股市带来(lái)新一轮的上涨势头(tóu)，那就大错(cuò)特错了。以Mislav Matejka为首的摩根大通策略师在一份研究报(bào)告中表示，美联储最终(zhōng)降息至少(shǎo)部分(fēn)是为了应对经济放缓(huǎn)，这可能(néng)会抵消降息对(duì)股市的积极影响。

摩根大通策略师表示：“美联储将(jiāng)开(kāi)始放松货币政策，但(dàn)更多是一(yī)种被动的方式，作(zuò)为(wèi)对经济增长放缓(huǎn)的回(huí)应，这可能不足以推动股市的下一轮上涨。”策略师还补充称(chēng)：“我们还没有(yǒu)走出困境，9月(yuè)对股市来说(shuō)是一个具有季节性挑战
的月份。”

摩根大通的观点(diǎn)与那些认为美联储降息
后股(gǔ)市可能出现反弹的人所持的更为乐观的预测形成鲜明对比(bǐ)。例如，富国银行分(fēn)析师近期表示 ，一旦美(měi)联(lián)储放松货币政(zhèng)策，股市(shì)必然会出现30年来从未
见过的反弹。高盛全(quán)球投(tóu)资策略主管Paul Christopher也表示，如今的市场与1995年(nián)有很大相似之处，在GDP稳定走强之际美联储积极降(jiàng)息(xī)，股市进一步上行的可能性似乎很大。

小摩：美联储降息可能无法推动股市新一轮上涨小摩：美联储降息可能无法推动股市新一轮上涨n>cms-style="font-L">此外，现任The Leuthold Group首席投资策略师的市场资深人士Jim Paulsen也认为，美联储的政策转向将打开通往“全新牛市”的大门。在(zài)美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)上月在(zài)杰克逊霍尔(ěr)全球央行年会(huì)上释放 将于9月
降息的强(qiáng)烈信号后(hòu)，Jim Paulsen表示(shì)：“这为股(gǔ)市带来了前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)的积极力量。”他表(biǎo)示，在美联储降息的情况(kuàng)下(xià)，这些(xiē)利率包括货币增长加速、债券收益(yì)率下降(jiàng)，这将
提振民间部门的信心。

目前，市场正密切关注将于周五公(gōng)布的美国8月非农就业报告，这份最 新的就业数据可能将对美联储9月降息幅度起决定
作用。市(shì)场目前预计，美国非农就业新增人(rén)数将(jiāng)从7月(yuè)的11.4万升至(zhì)8月的16万，失业率则将从7月的4.3%小幅(fú)降
至8月的4.2%。然而，如果(guǒ)美国8月非农就业报告表现特别疲弱(ruò)，可能会重燃(rán)市
场对美联储9月(yuè)降(jiàng)息50个基点(diǎn)的(de)呼声(shēng)，并呼吁在11月美国大选和年底前加(jiā)快降息步伐。

责任编辑：于健 SF069

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