美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟

　　华尔街见闻

　　股市等风险资产抛售(shòu)加剧，加入债券(quàn)及大宗商品押注经济(jì)衰退担忧的队列中(zhōng)。分析称，8月(yuè)初的暴跌来的(de)快去的也快(kuài)，但这次或许(xǔ)更加糟糕：经济可(kě)能突然快速停(tíng)滞，美联储无法在不紧急出手的情况下挽救它。

　　8月初暴(bào)跌阴影再度笼罩，这一次(cì)或许更糟！

　　本(běn)周美国(guó)一系列就业及(jí)经济数据持续疲软：ADP新增就业降至逾3年最低、制造业PMI爆冷等。昨晚（9月6日），非农数据不(bù)及预期再添劳动力市场降温证据，不过失业(yè)率从4.3%降至4.2%符(fú)合预期。昨晚的数据整体来说好坏参半，似(shì)乎也没有差到极(jí)致。

　　但市(shì)场先恐慌上了，除了美债(zhài)几乎全军覆(fù)没：股市大跌、美元跳水、比特币直线下挫(cuò)、原油大跌，就连避险资产黄金也(yě)走低了(le)。

　　恐慌蔓延的同时，押注降(jiàng)息的期货交易爆表。昨日美(měi)国联(lián)邦基金期货第二档合约成交量创下历史记录，10月交易量也突破了硅谷银(yín)行倒闭震撼金融市场当(dāng)月所创的历史最(zuì)高水平。

　　Zerohedge点评称这一次或许(xǔ)比8月更糟：

　　经济衰(shuāi)退担忧再度加剧，彭博文章点(diǎn)评称，最新的暴跌与（8月初）第一次暴跌的担忧如出一辙(zhé)——经济可能突然(rán)快速停滞，美联储无法在不紧急出手的情况下挽救它(tā)。

　　美股、风险(xiǎn)资产大跌，押(yā)注降息的期货交易爆表、成交量(liàng)创记录

　　“黑色星期一”曾在8月(yuè)5日上(shàng)演，全球金融市场崩盘式暴跌，日经225暴跌逾12%，美股纳斯达克100指数期(qī)货跌超5%。经济“硬着(zhe)陆”预期急剧(jù)升温，悲观情绪被无限放大。但短短两周时间，美股就重新从(cóng)“ICU过渡到KTV”，全球股市也(yě)纷纷V型(xíng)反转。

　　8月的暴跌来的快去的也快。然而，进入9月，一系列疲(pí)软的就业数据让美股持续阴跌，本周标普500指数已经(jīng)连续(xù)四天下跌，信用(yòng)利差以8月初以来最快(kuài)的速(sù)度扩(kuò)大。在“非农日”，美股更(gèng)是开启(qǐ)暴(bào)跌模式，与其他风险资产一起几乎全军覆没。

　　隔夜美股三大指数全线下跌：标(biāo)普500大盘收跌1.73%，本(běn)周累计(jì)下(xià)跌4.25%，创2023年3月份以来最大单周跌(diē)幅。与经(jīng)济周期密切相关的道指跌1%，本周累计跌近3%；科技股(gǔ)居多的纳指跌2.6%，本周累(lèi)计跌5.8%入技术位盘整。

　　加密(mì)货币大幅下跌至七个月最低(dī)。市值最大的龙头比特币尾盘(pán)跌5.75%，报52980.00美元(yuán)，本周累计下跌10.51%。

　　美元(yuán)走弱，日元上涨。

　　布伦特(tè)原油收创(chuàng)2021年底(dǐ)以来的近三(sān)年最低且(qiě)全周跌近10%。

　　黄金也未能幸免，就业数据出炉(lú)后短暂创下历史新高，随即又跌至盘(pán)中低(dī)点(diǎn)。

　　不仅是英伟达，美股“七姐(jiě)妹”现在都回到了(le)8月5日暴跌后(hòu)的水平。

　　唯有债券表现较为坚挺，10年期美债收益率(lǜ)先是大幅下跌，然后飙升，然后再次下跌，最后收于盘中高点附近。

　　随着恐慌蔓延，押注降(jiàng)息的期(qī)货交易在昨夜爆表。

　　彭博(bó)汇编数据显示，截至美东(dōng)时间9月6日周(zhōu)五13点(diǎn)整、北京时间周六凌晨1点，通常交投最活跃的美国联邦(bāng)基金期货第二档合约成交量达到90万份，创1988年出(chū)现这一交易品种以来任(rèn)何(hé)合约(yuē)的单日成交最高纪录。10月(yuè)合约的成交量也创新高，突破了2023年3月、也就是(shì)硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭震撼金融市场当月(yuè)所(suǒ)创的(de)历史最高水(shuǐ)平(píng)。

　　“经济(jì)可能突然(rán)快速停滞！”股市意识到(dào)衰退风(fēng)险、加入债券队列(liè)

　　“对于那些坚持看好经济前(qián)景的华尔街投资者来(lái)说，日子(zi)正变得愈发艰难(nán)。”

　　彭博(bó)文章点评称，8月初，劳动力市场疲软的早期迹(jì)象导致债券收益率和股票在一场波动风暴中暴跌，而(ér)这场风暴来得快去得也快(kuài)。最(zuì)新(xīn)的暴跌反映了导致第一次暴跌的同一套担忧(yōu)——经济可能（突然）快速停滞，美联储无法(fǎ)在不紧急采(cǎi)取政策(cè)补(bǔ)救措施的情况下挽救它。

　　当前，债券和大宗商品市场走势比股市等风险资产更早的预言了对经济衰退的担忧，开始定价更快的降息。在彭博看来，债券投资者通常被(bèi)称为“聪(cōng)明钱”，因为他们有(yǒu)能力预见经济走向(xiàng)的变化。两(liǎng)年期美债收(shōu)益率跌至2022年以来的最低水(shuǐ)平。同样，大宗商(shāng)品也发出经济担忧预警，石油、铜等(děng)商(shāng)品跌幅明(míng)显。

　　摩根大(dà)通分析师(shī)的模型显(xiǎn)示，截至周三，股票和投资级信用市场(chǎng)预计经济衰退的概率仅为9%，而大宗商品和债券市场(chǎng)则定(dìng)价了更高的衰(shuāi)退概率，分(fēn)别为62%和70%。

　　股市等(děng)风美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟险资产(chǎn)却还没意识到危机所在，直到这次暴跌发生。这次市场(chǎng)急剧的变化“唤醒了”风险资产交易员(yuán)开始(shǐ)担忧经济，风险资产抛售加剧。

　　“投资者可能现在才意识(shí)到(dào)衰(shuāi)退风险，但在此之前，他(tā)们已经按(àn)下了十次‘贪睡’按钮(niǔ)，”JonesTrading的(de)首席市场策略师Michael O’Rourke表示，“无论是从(cóng)经(jīng)济数(shù)据还(hái)是后续的收(shōu)益(yì)报告来看，环境(jìng)只是在(美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟zài)恶化。”

　　摩根大通资产管理公司投(tóu)资组合经理Priya Misra则表示(shì)：“我(wǒ)认为(wèi)没有任何市场真正定价了合理的衰退概率，但所有(美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟yǒu)数据(jù)表明(míng)衰退风险正在增加。虽然美联储(chǔ)在9月降息25个基(jī)点或50个基点仍(réng)然争(zhēng)论不休，但如果衰(shuāi)退真的到来，所有市场都会受影响。降息需要一段时间才能渗透到经济中。”

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责任编辑：于健 SF069

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