交银国际：网龙下半年游戏将恢复增长，持续高股息发放

　　交银国际发布研究报告(gào)称，网龙（00777）游戏有望在下半年恢复，并在 2025

　　年实现增长，同时考(kǎo)虑到公司高于(yú)行业平均的股息率，维持网龙网络“买入”评级。预计公司2024 年(nián)调(diào)整后净利润10亿元人民(mín)币，目标(biāo)价14港元。

　　2024 上半年(nián)网龙总收(shōu)入(rù)同比下降 10%至 33 亿元（人民币，下同），调(diào)整后净(jìng)利润为 5.58 亿元，同比下降 5.3%。交银(yín)国际认(rèn)为，网龙 2024

　　上半年游戏因产品上线周期影(yǐng)响以及海外因素扰动短期下(xià)滑，预计下半(bàn)年恢复，并在 2025 年看到基于旗舰版 IP

　　魔域(yù)的重置版游戏，预 计会推动交银国际：网龙下半年游戏将恢复增长，持续高股息发放游戏收入(rù)反弹。Mynd.ai 收入仍在消化(huà)海外教育市场高
基(jī)数(shù)的影响，短期收入恢复缺乏可见性，但通过(guò)降本增效带(dài)动(dòng)利(lì)润率优化。

　　交银国际指出，网龙內地端游收入同比实现微增(zēng)，海外游戏因外挂干扰导(dǎo)致短期波动，內地手游因停服部分(fēn)手游及未有新游上线导致短期下降。预(yù)计下半年游戏收(shōu)入同比恢复正增(zēng)长，主要受到2-3款新游戏带(dài)动(dòng)，如魔(mó)域(yù)传说、代号-Alpha

　　及代号-龙。

　　此(cǐ)外(wài)，网龙将在 2025 年推出 4-5 款新游戏(xì)，包括基于魔域IP

　　的端游及手游重制版(bǎn)，预计会带动游戏玩(wán)家回流及收入增长。公(gōng)司內地端游魔域的用户数据同(tóng)比上
升(shēng)明显 ，如互(hù)通版 MAU 同(tóng)比增 31%，新(xīn)增用(yòng)户同比增

　　46%，未来随着内(nèi)容品质 提升有望推动 ARPU 提(tí)升(shēng)。

责任编辑：史(shǐ)丽君 <交银国际：网龙下半年游戏将恢复增长，持续高股息发放/p>

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