美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"

美(měi)联储主席(xí)鲍威尔在杰克逊霍(huò)尔全球央行年(nián)会上释放明(míng)确降息信号(hào)，宣布(bù)"政策调 整的(de)美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"时机已经到来"。这一表态引发市场对美联储即(jí)将进入降息周期的强烈预期，美(měi)元指数应声跌(diē)破101大(dà)关，美债收益率也快速下行。美联(lián)储很可能在9月会议上(shàng)开启25-50个(gè)基点的降(jiàng)息，并在年内连续降(jiàng)息，以应对经济放缓压力。

美联(lián)储降息周期(qī)或正(zhèng)式启动

自2022年3月以(yǐ)来，美联储累计(jì)加息超500个基点以(yǐ)应对高通胀。然而
，近期(qī)经济数据显(xiǎn)示通胀压力(lì)有所缓解，而失业率却 出(chū)现上升。7月非农数(shù)据显示(shì)失业率升至4.3%，创近三年新高。与此同时，7月CPI同比增速降至2.9%，为2021年3月美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"以来首次
跌破3%。这些迹象表明，美联(lián)储的紧(jǐn)缩政策已(yǐ)经开始(shǐ)对经济产生实质
性影响。

鲍威尔在(zài)讲话中强调，通胀上行风(fēng)险已(yǐ)经减小，对通胀(zhàng)回归2%目美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"标的信心有所增强。他还(hái)指出，就业的下行风(fēng)险已(yǐ)经增 加，美联储(chǔ)对(duì)劳动力市场降温的容忍度已达 到极限
。这些表述为9月降息铺平了道路。高(gāo)盛预测，美(měi)联储将在(zài)9月、11月和12月会议上连续三次(cì)各降息(xī)25个基点(diǎn)。

股债市场有(yǒu)望双(shuāng)双受益(yì)

历史经验表明，在美(měi)联储(chǔ)降息(xī)周期中，股市和(hé)债市往往能够同时受益(yì)。瑞士百达资产(chǎn)管理的研究(jiū)发现(xiàn)，在过去(qù)6次大(dà)幅(fú)降息阶段，股债基本上(shàng)都会受惠。具体来(lái)看，纳斯达克指(zhǐ)数平(píng)均涨幅达9.7%，标普500指数(shù)为5.8%，美国国债总回报为6.2%，美国综合债券(quàn)总回报为5.7%。

目前，标普500指数已逼近历(lì)史高点，8月24日收盘报5634.61点。美股短期刷新历史(shǐ)新(xīn)高的预(yù)期仍然高企，尤其是对利率变(biàn)化更敏感的中小盘股表现活跃。同时，美债收益率快速下行，两年期和十年期美债收益率均已从去年5%以上的高(gāo)点回落至4%左右。

投资者应关注潜在风险

尽(jǐn)管美联储(chǔ)降息预(yù)期为市场(chǎng)带来利好(hǎo)，投资者(zhě)仍需警惕潜在风(fēng)险。首先，如(rú)果经济数据持续恶化，美(měi)联储可能被迫采取更激进的降(jiàng)息措施，这可能引发市场对经济衰退的担忧。其次，降 息(xī)周期中的资产价格(gé)波动可能加剧，投(tóu)资者需要做好风(fēng)险管理。

此(cǐ)外，美联储降息也将(jiāng)对 全球金融市场产生深远影响。包(bāo)括人(rén)民币在内的(de)亚洲货币(bì)可能受到提振，但新兴市场经济(jì)体可(kě)能面临资本流出压力。投资者需(xū)要密切关注全球经济形(xíng)势和各国央行政策(cè)动向，以制定合(hé)理的投资策略。

总的来说，美联储降(jiàng)息周期的开启将为金融市场带来新(xīn)的机遇和 挑战。在把握投(tóu)资机会(huì)的(de)同时，投资者也需要保持谨慎，做好全面的风险评估和资产配置。

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