美联储降息后，谁将成为股市的大赢家？

　　来源(yuán)：金十数(shù)据

　　根据高盛的说法，美股(gǔ)的一个(gè)领域在美联储降息后可能会出现超速增(zēng)长：中盘股(gǔ)，即公司的市值处于小盘股和(hé)大盘股之间的股票。

　　高盛的分析(xī)师(shī)表示，与大盘股和小盘股相比，中盘股在美联储降息后(hòu)的一(yī)年内(nèi)历(lì)来增长更强劲。

　　分析师在周(zhōu)二的一份报告中写道：“自1984年以来，标普400中盘股指数在美联(lián)储首次降息后的3个月和12个月内的表现通常优于标普500指数和罗素2000指数。”

　　他们预测明年中盘(pán)股的回报(bào)率为13%，这主要得益于较低的起始估值和健康的增长环境。

　　分析师表示：“从历史上看，较低的初始估值一直是预测中盘股(gǔ)未来回 报的重要指标，尤其是在极端水平时，除非美国经济陷入(rù)衰退。”

　　他们补充说，与大盘股相比，中盘股“以折扣价提供增长和(hé)质量”，而(ér)大盘股目前的交易价格略低于科技泡沫和新冠(guān)疫情(qíng)后繁荣期间创下的历(lì)史高点。

　　另一方面(miàn)，与(yǔ)小盘股相比，中盘股的资产(chǎn)负债表和盈利能(néng)力也更好。“小盘股对经济(jì)的敏感度(dù)甚至高(gāo)于中盘股
，”分析师表(biǎo)示，并(bìng)补充说，“接近(jìn)4%的10年期美债收益
率和增长担忧卷土重来的风险表明，小盘股可(kě)能难(nán)以持续跑(pǎo)赢大盘股。”

　　高盛分(fēn)析师表示(shì)，他们对中盘股表现的预期在很大(dà)程度上取决(jué)于强劲、加速的经济(jì)增长，从而促使中盘(pán)股产生最强劲的月度回报。

　　分析师说：“只要美国经济在扩张，标普400指(zhǐ)数通常就(jiù)会产生正回报。当(dāng)经济(jì)扩张和加速时(shí)（+2%），中(zhōng)盘股的(de)月度回(huí)报率中值最强，但(dàn)当扩张减速时(shí)（+1%，这是高盛的基线预(yù)测），中盘股的月(yuè)度回报率中值(zhí)仍然稳健。”

　　他们指出，在(zài)美(měi)国(guó)7月失业率意外上升后，进(jìn)一步(bù)疲软的劳动力数据可能会给中盘股带来下(xià)行风险，因为工(gōng)业和金融(róng)部门在该指数中占很(hěn)大比重。

　　不过，分(fēn)析师表示，这些风险“应该会被中型股相对于大盘股(gǔ)的较低估值及其相对于小盘股的(de)强(qiáng)劲基本面来缓冲”，并(bìng)且明(míng)年(nián)经济衰退的(de)可能性很低。

　　高盛预(yù)计美联储(chǔ)将在下周的政(zhèng)策会议(yì)上降(jiàng)息25个基点，随后在11月和12月降(jiàng)息各25个基(jī)点。

　　这一预测比(bǐ)市场的普遍共识略微保守。投(tóu)资者预计美联储9月份将降息(xī)25个基点，到今年年底将降息100个基点。

　　分析师表示：“短期内，中(zhōng)盘股
相对于大盘股(gǔ)和小盘股的表现将取决(jué)于经济增长数据的强弱(ruò)和(hé)美联(lián)储宽(kuān)松周(zhōu)期的轨(guǐ)迹。”

责任编辑：王许宁

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