白酒行业半年报：合计盈利超956亿元 今世缘、迎驾贡
酒、贵州茅台二季度营收增速居前

新华财经和面包财经研究员梳理公开资(zī)料显示，A股20家白酒企业2024年上半年合计实现(xiàn)营收2420.73亿元、归母净(jìng)利润956.82亿元，同比分(fēn)别 增长13.11%、14.31%。

贵州茅台(tái)、五粮(liáng)液、洋河股份上半年营收规模居前(qián)三，皇台酒业、岩石股份、金种子酒营收规(guī)模相对较小。增速方面，今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒上半年(nián)营收增长较快(kuài)。

贵州茅(máo)台、五粮液、山西汾酒上半年归母净利润位(wèi)居(jū)前三。从单(dān)季度业绩来(lái)看，顺鑫农业、老白干酒(jiǔ)、伊力特二季(jì)度(dù)归母净利润同比增(zēng)速靠前(qián)。

现金流方面，20家白酒企业(yè)上半年合计产生(shēng)经营性净现金流728.71亿元。顺鑫农业、水井坊、酒鬼酒等企业上半年(nián)经营性现(xiàn)金流(liú)净(jìng)额为负。

20家白酒企业上(shàng)半年末合同负债金额合计为385.52亿元，同比 增长6.48%。五粮液、皇台酒业、贵(guì)州茅台合(hé)同负债金额同比增
速居前，顺鑫农业(yè)、舍得酒业、口子窖等4家白酒企业上半年合同(tóng)负债同(tóng)比下降超过50%。

上半年营收同比增长(zhǎng)13.11% 今世缘、古井贡酒、迎驾(jià)贡酒增(zēng)速居前

财报数据显示，A股20家白酒(jiǔ)企(qǐ)业2024年上半年合计实现营收2420.73亿元，同比增长(zhǎng)13.11%。

图1：A股白酒企业2024年上半(bàn)年营收及同比增速(sù)

贵州茅台、五粮液、洋(yáng)河股份上半年营收规模居前三。皇台(tái)酒业、岩石(shí)股份上半年(nián)营收规模则(zé)相对较小(xiǎo)。

今世缘、古井贡酒、迎(yíng)驾贡酒(jiǔ)上(shàng)半年营收(shōu)增速较(jiào)快，均同比增长(zhǎng)超过(guò)20%。岩石股份、酒鬼酒等6家企业上(shàng)半年营收同比下(xià)滑。

图2：白酒企业2024年上半年营收(shōu)表(biǎo)现(xiàn)

从单季度业绩来看，今世缘、迎驾贡(gòng)酒(jiǔ)、贵州茅台(tái)二季度营收增速位居前三，表现相对较好。

上(shàng)半年合计盈利956.82亿元

A股20家白酒企业2024年上半年(nián)合计实现(xiàn)归母净(jìng)利
润 956.82亿元，同比增长14.31%。

图3：A股白酒企业2024年上半年归母净利润及同比增速

贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、五粮(liáng)液上半年归母净利(lì)润位居(jū)前(qián)二且明显领先(xiān)其他企业。其中，贵州茅台上半年(nián)归(guī)母净利润为416.96亿元，同比增长15.88%。

岩石股份、皇(huáng)台酒业、金种子(zi)酒、天佑德酒上半年归母净利润较小，其中岩石(sh白酒行业半年报：合计盈利超956亿元 今世缘、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收增速居前í)股份、皇台(tái)酒业上半年录(lù)得浮(fú)亏。

从利(lì)润增速来看，顺鑫农业、金种子酒、老白干酒上半年归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长较快。其中(zhōng)，顺鑫农业上半年实现归(guī)母净利(lì)润4.23亿(yì)元，同比增长621.87%。

图4：白酒企业2024年上半年归母净(jìng)利(lì)润表现

从单(dān)季度业绩来看，顺鑫农业 、老白干酒、伊力特二季(jì)度归(guī)母净利润同比增速(sù)靠前。

顺鑫农(nóng)业、水(shuǐ)井(jǐng)坊、酒鬼酒上半年经营现(xiàn)金净(jìng)流出

现(xiàn)金(jīn)流方面，A股20家白酒企业2024年上半年合计(jì)产生经(jīng)营性净现金流728.71亿元。

图5：白酒企
业2024白酒行业半年报：合计盈利超956亿元 今世缘、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收增速居前年上半年经营现(xiàn)金流表现

古(gǔ)井贡酒、泸州(zhōu)老窖、山(shān)西汾酒(jiǔ)、贵州(zhōu)茅台等上半年净利润现金(jīn)含量居前(qián)。顺鑫农业、水(shuǐ)井坊、酒鬼酒等上(shàng)半年经营活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量净额为负。

资(zī)料显示(shì)，顺鑫农(nóng)业形成了以白酒、猪肉为主的(de)两大产业。白(bái)酒(jiǔ)产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表。公司种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工业务产品，主要包括“小店”牌种猪(zhū)及商品(pǐn)猪、“鹏程”牌生鲜及熟食制品。公(gōng)司上半年经(jīng)营(yíng)活动产生的现(xiàn)金流量净额 约(yuē)为-10.18亿元。

水井坊上半年经(jīng)营
活动产生的(de)现金流量(liàng)净额约为-2.94亿元，上年同期为0.13亿元(yuán)。公司表示经营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额变(biàn)动原因主要(yào)系2023年四季度(dù)的营(yíng)业收入和利润金额较2022年四季度同期增(zēng)加较多，相应的(de)次(cì)年一季度缴纳(nà)的上一季度的税费金额同比增加所致(zhì)。

合同(tóng)负债金额合计增长(zhǎng)6.48% 五(wǔ)粮液、皇台酒业、贵州茅台增幅居前

白酒企业(yè)在(zài)与客户签(qiān)订合同并收到订(dìng)单但未向客户交(jiāo)付产品之前，将已(yǐ)从客户收取的合同对价金额确认(rèn)为合同(tóng)负债。合同负债一定程度(dù)上体现了企业的未来收入潜力(lì)。

财报数据显示(shì)，2024年(nián)上半年 末，20家白酒企业合同负债金额合(hé)计为385.52亿元，同比增长(zhǎng)6.48%。

图6：白酒(jiǔ)企业历年(nián)中期合同负债金额变化

从(cóng)具体企业(yè)来看，五粮液(yè)、皇(huáng)台(tái)酒业、贵州茅台今年上半年合同负债金(jīn)额(é)同(tóng)比增速居前，均同比(bǐ)增长超过30%。其中，五粮(liáng)液2024年(nián)上半年末合同负(fù)债金额为81.58亿元，上(shàng)年同期为36.49亿元，同比增长超过(guò)120%。

顺鑫农(nóng)业、舍得酒业、口子窖等4家白酒(jiǔ)企(qǐ)业今年上半年 合同负债金额同比下降超过50%。其中，顺鑫农业
2024年上半年末合同负债金额为5.79亿元，上年 同期为19.42亿元。

存货方(fāng)面，2024年上半年末(mò)，20家白酒企业存货金额合计为1506.81亿元，同比增长(zhǎng)10.74%。

图7：白酒企业历年中期存货金额变化

从具 体企(qǐ)业来看，伊力特、古井贡酒报告期末存货增长较多，均同比增长超过(guò)20%。顺鑫(xīn)农业上半年末存货同比下降(jiàng)，公司表示(shì)存货变动主要由于白(bái)酒销售，存(cún)货减少。

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