穿越市场迷雾，投资如何“踩对”风格？

专题：加(jiā)快发展新质生产力成首要任务资本市场积极因素正不断累积

　　来源：北京商报

　　历史上，A股主流投资(zī)风格每隔一段时间可能会发生一次较为重大的变化(huà)。在当下的市场，哪种投资风格更具优势呢？投资者又该如何进行布局？

　　A股投资风格的变迁

　　机构研究表明，2016年至(zhì)今，A股投资风格经(jīng)历了(le)2016年—2019年价值风格占优、2019年—2021年成长(zh穿越市场迷雾，投资如何“踩对”风格？ǎng)风(fēng)格占优、2021年至今价值(zhí)风格占优的三个阶段。

　　投资风格的变化(huà)与经济环境变(biàn)化、政策关(guān)注(zhù)重点(diǎn)变化等息息相关。对(duì)于(yú)投资(zī)者而言，“选对方向或许比努(nǔ)力(lì)更(gèng)重要”，往往能够事半功倍(bèi)。那么在当下，具体哪种投资风格(gé)更具优势呢？

　　大盘龙头值得重点关注

　　近年来，在稳增长政策发力、资本市(shì)场政(zhèng)策支持、A股机(jī)构化进程加快等因素驱动下，机构强调更重视“确定性”机会。当前，现(xiàn)金流、股息率、稳定性等逐渐成为投(tóu)资(zī)关键词，大盘龙头风格备受关(guān)穿越市场迷雾，投资如何“踩对”风格？注。（资料参考：华安(ān)证券《下行压力缓(huǎn)和(hé)但上行仍有(yǒu)制约，配置(zhì)重视“确定性”》，2024.8.5）

　　驱动一(yī)，经济弱复苏(sū)+稳增(zēng)长助(zhù)力

　　机构研究表明，7月固定资产投资的(de)持续增长以及国家统计局(jú)对经济(jì)运行稳(wěn)定的(de)积极评价，进一步强(qiáng)化了市(shì)场对高股息(xī)、低估值资产的信心(xīn)。

　　在当前经济弱势修复和稳增长政策的背景下，高股息板块在波(bō)动的市场环境中(zhōng)具有较好的防御属性(xìng)。在近期市场整(zhěng)体调整的背(bèi)景下(xià)，大盘龙头风格是当前时代的“beta”。（资料参(cān)考：西南证券《ETF周观察第43期》，2024.8.19）

　　驱动二(èr)，机构投资者成为市场(chǎng)主要增(zēng)量(liàng)

　　数据显示(shì)，从流通市值规模来看，境内机构投资者持A股占比由(yóu)2019年的10.2%提升到(dào)了2024年一季度的(de)18.83%，显(xiǎn)示我国资本市场机构(gòu)化在明显提速(sù)。

　　机构投资者作为长线资金，或更青睐(lài)大盘龙头、核心资产(chǎn)。以险资为例，随着二季度以来险资延续增量入市，大盘龙(lóng)头和(hé)红利风格或将持续受益于险(xiǎn)资(zī)增配，体(tǐ)现出(chū)明显的相对收益。同时，险资借助股(gǔ)票型ETF配置A股的(de)意愿也持(chí)续提升，同样利好大盘龙头方向。（资料(liào)参考：兴业证(zhèng)券《今年险资的增量及动向》，2024.8.22）

　　穿越市场迷雾，投资如何“踩对”风格？s-style="font-L strong-Bold">驱动三，政策支持公募ETF产品发展

　　政策近几年一直鼓励ETF相关(guān)产品的(de)创新发展，今年4月重磅推出的“国九条”更是专项提及“建立(lì)ETF快速审(shěn)批通道，推动指数化投资发展”。

　　从存量占比的角度看，大(dà)市值指数的宽基类ETF仍(réng)是市场主(zhǔ)流。长期来(lái)看，国内ETF市场(chǎng)有望持续呈现聚焦大市(shì)值股票、高集中度、持续扩容的特征，推动国内龙头估值重塑。

　　银华旗下(xià)A50ETF基金(jīn)（159592）及其联接基(jī)金银华中证A50ETF联接（A类：021208，C类：021209），均(jūn)衡布局A股各行业龙头，助(zhù)力境内外长线资金配置A股核心资(zī)产(chǎn)，看(kàn)好大盘龙头的投(tóu)资者可重点关注。

　　温馨提示：

　　市场有(yǒu)风险，投资需谨(jǐn)慎。请投资者关注标的指数波动(dòng)的风险以(yǐ)及ETF（交易型开放式基金）投(tóu)资的特有风险。投资者在(zài)作出投资决策前，应该认真(zhēn)阅读相关产品正式法律文件及银华基金相关公(gōng)告信息，以(yǐ)其(qí)为准，自主决策，并且自行承担投资风险。

责任编辑：何松琳

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