信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？

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　　来(lái)源：中国经营报

　　本报记者顾梦轩夏欣广州北京报道

　　在权益市场波动的背景下，公(gōng)募基金(jīn)难逃被股(gǔ)东(dōng)卖出的命运。近日，宝盈基金二股(gǔ)东中国(guó)对外经济贸易信托(tuō)有限公司（以(yǐ)下简称“中(zhōng)国外贸信(xìn)托”）“清仓”转让其(qí)持有的宝盈基金25%股(gǔ)权。

　　无独有偶，在近期(qī)遭遇股权转让的基金(jīn)公司中，有多家信(xìn)托系基金公司被股东信托公司转让。《中(zhōng)国经营报》记者注意(yì)到，年内还有(yǒu)多家中小型公募(mù)的股权被股东挂牌，其中更有(yǒu)个别(bié)机构股权多(duō)次被股东出售。

　　在宝盈基金持续盈利的情(qíng)况下，中(zhōng)国外贸(mào)信托为何坚持“清仓”？对(duì)此，记者(zhě)分别向中国外贸信托和宝盈基金发送采(cǎi)访函，不(bù)过截至记者(zhě)发稿，两家公司都没有回复。

　　艾文智略首席投资官曹辙在接受记(jì)者(zhě)采访时表示(shì)，信托公(gōng)司转让(ràng)旗(qí)下(xià)公募基金股权的原因可能有：第一，信托公司可(kě)能认为公(gōng)募基金业务并(bìng)不是(shì)其核心业务(wù)，因(yīn)此将其股权转让给(gěi)其他机构，以更(gèng)好地调整其(qí)业务结构(gòu)。第二(èr)，信托公司(sī)希望通过(guò)转让股权，引(yǐn)入新的资(zī)本和资(zī)源，以支持其在其他业务领域的发展，如资产管理、财富管理等。第三，信托公(gōng)司将公募基金股权转让给(gěi)其他机构可以更好地控制风险，确保其整体业务的稳健发展。

　　真假二次挂牌？

　　北京产权交易所官网显示，宝盈基金25%股权在北京产权交易所挂牌，预披露公告(gào)期为8月23日起不少(shǎo)于20个(gè)工(gōng)作日。

　　公开信息显示，目(mù)前，宝盈基金共有两位股东，分别为(wèi)中铁信托有限责任公司和中国外贸信托，两家(jiā)公司持股比例分别为75%、25%。此次中国外(wài)贸信托拟“清(qīng)仓”其所持的宝(bǎo)盈基金股权。

　　有媒体(tǐ)报道称，这已(yǐ)是中国外贸信托二(èr)度出手相(xiāng)关股权。今年6月13日—7月10日，上述股权就曾在北京(jīng)产(chǎn)权交易所挂(guà)牌。在此前接近一个月的挂牌时间里(lǐ)，中国外贸信托并未找到合适的买家。

　　但(dàn)也有业(yè)内人士向记者表示(shì)，宝盈(yíng)基金在北京产权交易所挂牌只是拍卖的不同阶(jiē)段而已，并(bìng)非(fēi)二次挂牌。

　　记者登录北京产权交易所网站(zhàn)发现，宝盈(yíng)基金股权转让的信息有两条，分别发布(bù)在综合招商和产权转让的预披露栏目中，其中综合招商栏目披露的起(qǐ)止日期是2024年6月(yuè)13日至2024年9月(yuè)11日(rì)；产(chǎn)权转让栏目显示的预披露起始日期是2024年8月23日，公告期是自(zì)公(gōng)告之(zhī)日起(qǐ)不少于20个工作日。

　　记者拨(bō)打预披露内容中提(tí)供(gōng)的交易(yì)机(jī)构的(de)项目负责(zé)人电话，项目负(fù)责人(rén)向记者(zhě)表示，两次信(xìn)息披露都是招商性(xìng)质，预披露(lù)会更加(jiā)正式(shì)，不是每(měi)一个公司的股权转让都(dōu)要经历这两个(gè)环节(jié)，之所以二次挂牌，该项目负责人表示“这是转让(ràng)方的要求”。

　　在预披露内容中，可以看到宝盈基金最近一段时(shí)间一(yī)直保持持续(xù)盈利状态。数(shù)据显示(shì)，宝盈基金(jīn)2023年(nián)营(yíng)业(yè)收入是42335.13万元，营业利润是10722.25万元，净利润是8039.55万元(yuán)。2024年上半年，宝盈基金持续盈利(lì)，营业收(shōu)入为21735万(wàn)元，营业利润(rùn)是6184.33万(wàn)元，净利润4886.29万元。

　　投研能力持续加强

　　Wind数据显示，截至2024年上半(bàn)年末(mò)，宝盈基金的管(guǎn)理规模为741.15亿元(yuán)，在199家基金管(guǎn)理人中排名第71。其中，非货基规模为500.48亿元，排(pái)名第74。

　　记者注意到，宝盈基金近年来规模表现不(bù)是(shì)很(hěn)稳(wěn)定。Wind数据显示(shì)，2021年年末到2022年年末(mò)，宝(bǎo)盈基金规模从829.51亿元下降到(dào)664.77亿元；2023年，宝盈基(jī)金(jīn)规模小幅上涨，从年初的664.77亿(yì)元上(shàng)涨(zhǎng)到年末的673.32亿元(yuán)；但从2023年年末到2024年6月30日，宝(bǎo)盈基金规模从673.32亿元上升到741.15亿元。

　　对于宝盈基(jī)金的规模变化，天相投顾基金(jīn)评(píng)价中心(xīn)有关人士表示，2021年年末(mò)到2022年年末，宝盈基金规(guī)模(mó)下降，首先这可能与产品业绩表现(xiàn)不佳有关。在此期间股票基金、混合基(jī)金(jīn)收益(yì)率分别为-30.22%、-27.83%，均低于市场同类平均水平，由此可能造成投资者的大量赎回，从(cóng)而导(dǎo)致公司规模下(xià)降。2021年年末到2022年年末，宝盈基金货币基金和债券基金占(zhàn)其规模的主要部分，权益类产品（股票基金、混合基金）占比不到1/3。主动权益类(lèi)产品主要通过业绩的提升来吸(xī)引基民申购，对比宝盈基(jī)金过往在权益类市场上(shàng)的优秀表现，这也会影响公司规模的增长。其次，宝盈基金几位优秀(xiù)基(jī)金经理接连离(lí)任，人才的不断流失叠加新(xīn)任基金经(jīng)理存在经验不足的(de)问题也导致宝盈(yíng)基(jī)金规模扩张举步维艰。

　　对于今年上半(bàn)年宝盈基金的规模上涨(zhǎng)，天相投顾基金评(píng)价中心有(yǒu)关人士指出，公司规模上升较快，首先(xiān)可能与产品业绩增长有(yǒu)关。2023年年末到2024年6月30日，除混合基金外，宝盈基金股票基金、债(zhài)券基金，以及货币基金和海外(wài)投资基金平均取得正收益(yì)。债券(quàn)基金和货币基金占公司规模比例较高，收益率分别(bié)为2.60%和1.04%，股(gǔ)票基金平均收益1.42%。由此可(kě)能会激励投资者申购，带来(lái)公司规模(mó)的增加。

　　从权益基金业绩来看(kàn)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，宝盈基金76只权益基金（份(fèn)额分开）出(chū)现一定(dìng)的业绩分(fēn)化，年(nián)内取得正收益(yì)的有19只(zhǐ)。在取得负收益的基(jī)金中，宝盈半导体产业A/C、宝盈(yíng)智慧生活A/C排名靠后，年内收(shōu)益均跌超25%。

　　相比之下，宝盈(yíng)基金债券基金业绩表现较好(hǎo)。Wind数据显示，宝(bǎo)盈基金23信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？只债券基(jī)金年内只有两只取得负收益，其余收益均为正，平均收益1.88%。

　　信托系基金频遭转让(ràng)

　　今年以来(lái)，诸多(duō)中小基金公司频繁股权转(zhuǎn)让，其(qí)中包括新疆前海联合基金、东海基金、嘉合基金、金信基金等(děng)多家中小型公募基(jī)金公司。

　　华林证券资(zī)管部董事总经理贾志向记者(zhě)指出，在如今市场低迷的情况下，中小基(jī)金(jīn)公司面(miàn)临生存压力，长期不能实现盈(yíng)亏平衡，因此，控股股东选(xuǎn)择转(zhuǎn)让退出(chū)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，在近两年(nián)基金公司股权转让案(àn)例中，有不(bù)少信托公司转让旗下基金公司(sī)股权，且多数(shù)都(dōu)是“清仓”式转(zhuǎn)让，而且不乏基(jī)金公司多次挂牌转让。

　　2024年5月，北京产权交易所公(gōng)告显示，嘉合基(jī)金股东中航信托股份(fèn)有限公司（以下简称“中航信(xìn)托”）挂牌转让所持有的嘉合(hé)基金8181.82万股股份(fèn)，参考价格采取面议方式，披露起止日为(wèi)2024年5月13日至2024年(nián)11月1日。记者注意到，中航信托此前就在珠海产(chǎn)权交易中心已经有过多次挂牌，转让信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？嘉合基金股权，但一直未见接盘方出现。

　　2024年年(nián)初，金(jīn)信基金在安(ān)徽省产权交易中心挂牌转让(ràng)31%股权，转让方为安徽国元信(xìn)托有(yǒu)限责任公司，也是该机构对(duì)金信基金的全部持股(gǔ)，转让底(dǐ)价为3720万元。

　　在更早的2023年，新华基金、中融基金等信托系基金(jīn)公司也有过“清仓(cāng)”式转让(ràng)股权的情况，其(qí)中新华信托股份有限(xiàn)公司破产管理人于(yú)2023年7月16日至17日在阿里(lǐ)资产交易平台对其持(chí)有的新华基金管理有限公司35.31%股权进行公开拍(pāi)卖，最终经过三(sān)次流拍，新(xīn)华基金股权最终由北京华融综(zōng)合(hé)投资有限公司及重庆市江北区国有资本投资运营管理集团有限公司(sī)合拍拿(ná)下，前者拍(pāi)得30.31%股权，后者拍得5%股权。

　　2022年6月，中融国际信托有限公司拟以不低于15.04亿元的评估价格公(gōng)开挂牌转让所(suǒ)持中融基(jī)金全部51%的股权。2023年4月，证(zhèng)监会核(hé)准无锡市国联发展（集团(tuán)）有(yǒu)限公司成为中融基金实际控制人。

　　信托公司(sī)为何频频转让旗下基金公司(sī)股权？多数信托公司官方回复一般都是：贯彻落实突出主业、做精专(zhuān)业的监管要求，促进回归信托本源，削减非信托(tuō)主业投(tóu)资，凸(tū)显信托主业定位。除此之外，是否还另(lìng)有其他原因？

　　济安金信基金评价中(zhōng)心主任王铁(tiě)牛表示，中小基金公司频频被转让股权，一方面基金公(gōng)司头部马太效应明(míng)显，加上基金行业整(zhěng)体(tǐ)费率下调，合规风控要求也会更严格，中小基金公司经营压(yā)力在持续增加(jiā)。同时(shí)信托公司经营压力也在增加，部(bù)分信托公司(sī)需要卖出资产补充(chōng)自身流动(dòng)性和资(zī)产端面临的问题，还有信托公(gōng)司由于与公募(mù)基金业务之间关联不大，协同(tóng)效果有限，信托公司(sī)也在优化资产结构的同时更加关注主业。

　　贾志指出，信(xìn)托公司控股的基金公司，如果高管都(dōu)是股东背(bèi)景，跨界经营(yíng)的(de)挑战较大(dà)，“信托系基金公司(sī)综合实力要普遍弱于券商系和(hé)银行(xíng)系基(jī)金(jīn)公司”。

　　天相投顾(gù)基金评价中心(xīn)有关人士曾在(zài)接受记者采访时(shí)表示，信托公司作为专业的(de)金(jīn)融机构，在资产管理方面具有丰富的经验和专业能力。信托系基金公司可以依托信托公司的这一优势，实(shí)现资金(jīn)的优化配置和风(fēng)险控制，构建更(gèng)加稳健有效的投资组合。

　　与银行系和券商(shāng)系基金公司相比，天相投顾基金评价中心有(yǒu)关人士表示，信托(tuō)系基(jī)金公(gōng)司(sī)的品牌影响力(lì)和市场认可度可能相对较低，这可(kě)能导致在(zài)吸引投资者和拓展市场份额方面存在一(yī)定的困难；信托系基(jī)金公司可能缺乏像银行系和券商系基金公司广泛的销售(shòu)渠道，这可能导致产品营销难度加(jiā)大，影响公(gōng)司扩(kuò)大业务(wù)规模、提高盈利能力。

责(zé)任编辑：李桐

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