存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行

　　来源：中国经营报

　　本报记者郭建(jiàn)杭北京报(bào)道

　　随着(zhe)农商行股权频繁(fán)被拍卖，如何化解区域银行存量股权风险引起(qǐ)市场关注。

　　近期，江苏淮安农商行原民企股东——淮安市玉鹏教学(xué)用品有限公司（以下简称“玉(yù)鹏教学公司”）因借款合同纠纷被司(sī)法冻结所持(chí)银(yín)行股权，并在8月12日被法院拍卖其所持(chí)的农商行股权，最终淮(huái)安开发金融控股集团有限公司的全(quán)资子(zi)公司——江苏南丰机械制造有限公司(sī)（以下简称“南丰机械公(gōng)司(sī)”）竞得淮安农商行股权。

　　关于此次股(gǔ)权交易对淮安农商行的影响，淮安(ān)农商行方(fāng)面指(zhǐ)出：“由于玉鹏教学公司所持(chí)我行(xíng)股权质(zhì)押后，因纠纷被多轮冻结，股权已出现风险(xiǎn)且股东资质恶(è)化，南丰机械公司为(wèi)淮安(ān)开发金融控股集团有(yǒu)限公司全资(zī)子公司，淮安开(kāi)发金(jīn)融控股集团(tuán)有限公司为(wèi)淮安市开(kāi)控实业投资发展有限公司成员，均为国有企(qǐ)业(yè)，南丰机(jī)械公司入股有助于化解(jiě)存量股权风险，并将进一步提升我行国有股权占(zhàn)比。”

　　中央财经(jīng)大学商学院教授(shòu)、博士生导师杨长汉对《中国经营报》记者表示：“中小银行存量股权风险化解除采取股权拍(pāi)卖方式之外，可以积极探索银行内部和外部股东股权协议转让、合规的金融产权交易所挂(guà)牌转让、股权债权资产置换、并购重组等市场化处置方式。”

　　国资增持

　　淮(huái)安农(nóng)商行董事会信息显示，截至2024年(nián)8月21日(rì)，玉鹏教学公司持有淮安(ān)农商行股权6509871股，占比0.59%。2022年(nián)1月28日，其将所持该行股权中的5856400股进行质押，质权人为淮安开发融(róng)资担保(bǎo)有(yǒu)限公司。

　　2023年7月，玉鹏教学公司因债务纠纷被(bèi)淮安经济技术开发区人民法院冻结6000000股。2024年(nián)7月，又因借款合同纠纷(fēn)和未履行(xíng)生效(xiào)法(fǎ)律文书确定义务，先后被淮安市淮安区人民法院和淮安经济技术(shù)开发区人民(mín)法院冻结，冻结(jié)股数均为(wèi)6509871股。

　　2024年8月12日，经(jīng)淮安(ān)经济技术开发区人民法院(yuàn)执行(xíng)，玉鹏教学公司6509871股股权(quán)在(zài)阿里资产(chǎn)拍卖平(píng)台进行拍卖，并于8月13日(rì)上午10时结束，最终由南丰(fēng)机械公司竞得，成交价16587151.3元。

　　而此次竞标成功的南丰机械公司为淮安(ān)市城投平台的二级子公司，具体来(lái)看南丰机械公(gōng)司为淮安(ā存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行n)开发金(jīn)融控股集团有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)子公司，淮(huái)安(ān)开发金融控股集团有限公司为淮(huái)安开发控(kòng)股有限(xiàn)公司（淮安市(shì)城投(tóu)平台）的全资子公司。

　　存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行="stock_sh600918">中(zhōng)泰证券研究所此前的报告中指出：“城(chéng)投入股银行的目(mù)的不同，其受让银行的股权比例也(yě)有所不同。如果是用来纾解银行潜在风险，则以控股为主(zhǔ)，如果是以财务投资获取收益，则(zé)以参股为主。”

　　7月底东方金诚对淮安农商行的(de)评级报告显示：“该行（注：淮安农商行）股权结构(gòu)分散，无实际(jì)控制人，跟(gēn)踪期内该行前十大股东未(wèi)发生变化(huà)，第一大股东为无锡农(nóng)村商业(yè)银(yín)行股份有限公司。同期期末，该行(xíng)被司法冻结股(gǔ)份数(shù)为0.12亿股，占全行总股(gǔ)份的1.07%；质押股份数为1.02亿股，占全行总股份的9.43%。”

　　城投公司及城投公司子公司入股中(zhōng)小银行的案例在近年增长(zhǎng)较快。中泰证(zhèng)券研究所数据显示：“从入股银行类型来看多以区(qū)域性银行为主，尤其是城市商业银行(xíng)和农村商业银(yín)行。其中2023年入股(gǔ)农商(shāng)行的城投数量最多，达到472家。”

　　2024年也(yě)有城投公司入股农村金融(róng)机构的案例。如2024年7月，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局公示信息(xī)显示，涪陵监管分局批准了(le)重庆涪陵中(zhōng)银富登村镇银行有限(xiàn)公司的股权变更请求。其批复(fù)显示，重庆市涪陵区新城区开发（集团）有限公司将(jiāng)受让重庆市涪陵区洪丽食(shí)品有限公司持有的(de)重庆(qìng)涪陵中银富登村镇银行的630万股(gǔ)股份。变更完成(chéng)后，重(zhòng)庆市涪(fú)陵区新城区开发（集团）有限公司将成为该银行的股东，持股比例为7%。监管批复中同时提到：“你行应加强股权管理，进一(yī)步优化股权结构，严格控制股东(dōng)关联交易，完善公司治理与(yǔ)内部控制机制，防范和化解风险。”

　　对于陆(lù)续出现的城(chéng)投公司受让(ràng)中小银行股(gǔ)份的意义，有业内观(guān)点公开指出：一是城投获取分红和投资(zī)收益，优化资(zī)产结构(gòu)，是实现市场化转型的(de)重要一(yī)步(bù)；二(èr)是城投公(gōng)司的参与(yǔ)还体现了地方政府(fǔ)在金融风险化解中的责任，有助于维护地方金融稳定，支持地方银行发展(zhǎn)；三(sān)是有助于(yú)缓解这些区域性金融机构的潜在风险，同时也为本地银行补充资本(běn)，增强其抵御风险(xiǎn)的能力。

　　某城投公司人(rén)士(shì)告诉记者：“入股银行通常是在上级单位的统筹下进行，对于是否会获取(qǔ)分红和投资收(shōu)益短期内还无(wú)法预测(cè)。”

　　记者(zhě)了(le)解到，近年(nián)来，城投公司参(cān)股以区域性银行(xíng)为主，城投行(xíng)政(zhèng)级别和主体评级以地市区县级、AA级为主，业内普遍认为此举有助于提升金融(róng)机构资本实(shí)力，助力城投转型，防范金融风险。

　　探(tàn)索(suǒ)化解路径

　　众所周知，农商行股权较为分散(sàn)，且(qiě)由当地国资(zī)企业(yè)、民(mín)企以及人(rén)数众多的个人投资(zī)者持有。

　　对于银行(xíng)类机构来说，股权过于(yú)分散会加大管理难度。而农商行小股东拍卖股权并不少见，在(zài)阿(ā)里资产拍卖平(píng)台中(zhōng)，有许(xǔ)多农商行的小额股权拍卖起拍价都在几万元至百万元之间，拍卖结果多以流拍(pāi)告终。

　　但中小银行的股权质押(yā)在一(yī)定程度上降低了(le)主(zhǔ)要股东处置(zhì)银行风(fēng)险的(de)意愿和能力。一些股东通过(guò)股权质押获(huò)取的(de)贷(dài)款(kuǎn)若出现违约(yuē)，会对银行造成影(yǐng)响；此外，如果因股东经营风险出现司法冻结情况，银行也将受到来(lái)自监管方面的压(yā)力。

　　杨长汉告诉记者，阻碍中小银行存量股权风险处置的原因主要在(zài)于：首先是(shì)经(jīng)营原因，部分中小银(yín)行(xíng)资产负债体量小、资产信用风险和(hé)市场风险较大、资本实(shí)力有限，面临利率走低和净息差走低的冲(chōng)击，股东难(nán)以获得预期的银行经营业绩和必要的股权回报；其(qí)次是管(guǎn)理原因，部分中小(xiǎo)银行管理粗放，银行股权(quán)结构不合理、公司治理不健全、风险管理能(néng)力薄弱，操作风险较(jiào)大、降本增效难以实现、发展前景堪忧(yōu)，令潜在(zài)新股东望而却步(bù)；最后还有监管原因，银行业是受(shòu)严格监(jiān)管的(de)行业，银(yín)行股东及银行本身必(bì)须严格遵守《商业银行股权管理暂行办法》，入(rù)股银行必须符合法定的资质要求。持有银(yín)行股权(quán)，股东和银行必须承担严格的(de)法(fǎ)定的职责，否则银行及(jí)其(qí)股(gǔ)东将承担(dān)相应的法律责任。

　　对于中小银(yín)行的股权风(fēng)险处(chù)置对(duì)银行本身的影响，杨长汉认为：“对于已经出现风险暴露的部分中小银行(xíng)是必要的‘精准拆弹’、排险(xiǎn)排雷，有(yǒu)利于银行落实(shí)和加强全面风险管理(lǐ)，优化资本结构，提高资本质量，实(shí)现安全与可持续健康发展。”

　　对于中(zhōng)小银行存量(liàng)股权风(fēng)险化解的方式，杨长汉告(gào)诉记者：“中央金融工作会议(yì)明确要求坚持把防控风险作为金(jīn)融工作的永恒(héng)主题(tí)，及时处置中小金融机构(gòu)风险，严(yán)格中小金(jīn)融机构准入标准和(hé)监管要求。中小银行存量(liàng)股权(quán)风险化解除采取股权拍卖(mài)方式之外，还可以积(jī)极探索(suǒ)银行内部和外部股东股权协(xié)议转(zhuǎn)让、合规的(de)金融产权(quán)交易所挂牌转让、股权债权资(zī)产置换、并(bìng)购重组等市场化的处置方式。地方政(zhèng)府(fǔ)主导的风险化解方式，在采取地方国有金融控股公司入股中小银行之外(wài)，可以积极探索(suǒ)政府专项债补充(chōng)中小银(yín)行(xíng)资本、地(dì)方国(guó)有金(jīn)融控股公司收购地方中(zhōng)小银行股权、省级(jí)或地(dì)市级(jí)农村信用联(lián)社整体转制农商银行或者农(nóng)村(cūn)联(lián)合银行等。”

责任编辑：李桐

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