手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？

　　作 者(zhě)丨(gǔn)骆轶琪(qí)

　　编 辑丨张伟贤

　　图 源丨新华社(shè)

　　在全球智能手(shǒu)机市场发展到成熟期后，向外寻(xún)求更(gèng)多机会就成为近些年产业界的重要命题。但掣肘也在出现，供(gōng)应链成本上涨、全球化进程等，都成为阶段性挑(tiāo)战。

　　作为最(zuì)终进行(xíng)产品加(jiā)工设计和组(zǔ)装的产(chǎn)业环节，ODM代工(gōng)厂(chǎng)的业务布(bù)局和(hé)增长变化，正(zhèng)代表了当前(qián)手机产业链核心厂商(shāng)的发展脉络。

　　21世纪经济报道记者综合梳理发现，国内手机ODM三巨头中，华勤(qín)技(jì)术是(shì)最(zuì)早摆脱手机业务依(yī)赖的公司，目前(qián)旗下高(gāo)性能计算业务收入占比已达60%，不过该部分产品(pǐn)不(bù)仅(jǐn)包(bāo)括服务器(qì)，还包括电脑、平板等终端类(lèi)产品。公司在登陆资(zī)本市场(chǎng)后(hòu)，近期也开始
资本动作，以拓展业务边界。

　　整体来(lái)看，虽然全球手机(jī)业务正在逐渐复苏，但上半年对于ODM代工巨 头来说，增长(zhǎng)拉动力(lì)较强的业务(wù)未必是手机，而是(shì)平板电(diàn)脑、AIoT等类目(mù)。这更显示出多(duō)元化业务拓展的大势所趋 。

　　此外，向海外更多新兴市场(chǎng)寻求成长点也成为今年的业务重点。据记者了(le)解(jiě)，拉丁美洲就是多家(jiā)手机终端厂商
今年十分(fēn)重(zhòng)视的发力点，由此也带动一些手机(jī)产业链(liàn)积极面向墨西哥等国家(jiā)进行业务(wù)布局。

　　只是布局虽然广泛，但ODM代(dài)工厂整体毛利(lì)率偏低的挑战依然存在。虽然巨头们(men)在(zài)手机之外业务(wù)均有不错的进展，但如何平(píng)衡新品 毛利率(lǜ)偏低、供应链持续波动等(děng)挑战，依然是(shì)现(xiàn)阶段的必答题(tí)。

　　温(wēn)和复苏手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？>

　　智能手机是ODM代工厂的业务起点，目前依然占据相对重要的业务贡(gòng)献。也因此(cǐ)，2023年(nián)ODM代工厂普遍因全球宏(hóng)观经济影响，面临业绩压力。

　　这在2024年上半年得到了明显改善。三(sān)家ODM代工厂的营收均实现不同程度成长，不过净利(lì)润则有(yǒu)一定差异化表 现。

　　华勤(qín)技术在三大ODM厂商中规模(mó)最大(dà)、业(yè)绩相(xiāng)对稳定。上半年该公司营业收入（393.97亿元）和归母净利润（12.91亿(yì)元）与去年同期均基本持平(píng)、有微增。

　　从旗下四大业务线看，公司方面指出收入有较大 增速的有汽车电子和工业产品业务实现营业收入6.4亿，同比增长(zhǎng)102%；AIoT业务实现营业收入18.4亿，同比增长316%。

　　营收贡
献更大的智能手机(jī)和高性能计算两大业务(wù)没有披露增速表
现，且由于(yú)该公司在(zài)2023年末重新对旗下业务进行分(fēn)类，所以无法从公(gōng)开数据获得具体同比信息。只是公司方面指出(chū)，高性能计算(suàn)业务(wù)中，数据业务领域同比增长(zhǎng)150%，AI通
用自(zì)主化的产品整(zhěng)机全(quán)面出货并高速增长。

　　这侧面显示出，智能手机、平(píng)板电(diàn)脑(nǎo)和个人电脑等细分业务部分或许仍承压。

　　闻泰科技（维权）财报显示，2024年上(shàng)半年，公司实现营业收入335.9亿元，同比增加15.01%；归 属于上市公司
股东的净(jìng)利润1.4亿元(yuán)，同比下降88.78%。

　　从旗下两大业务类别来看，拖累盈利能力(lì)的应该来自产品集成(chéng)业务，也即(jí)整机代(dài)工业(yè)务部(bù)分。虽然上半年该业务营收(shōu)同比增长26.68%，但在第一季(jì)度和(hé)第二季度分别(bié)出现亏(kuī)损3.5亿(yì)元(yuán)、亏损5亿元(yuán)。原因是受部分元器件涨价、新项目毛利率偏低所影响。

　　至(zhì)于半导体业务，随着(zhe)全球半(bàn)导体市场逐(zhú)渐走向复苏，该(gāi)公司也从中(zhōng)受益。上半年该业务营收和净利润均有同比下滑表现，但公告显示，第二季度 该(gāi)业务的收入和利润环比增长、毛利率也大幅改善。

　　龙旗科技是三家厂商中整(zhěng)体规模最小，但(dàn)上半年增速最(zuì)快的厂商。财报显示，期内公司实现营业收入222.81亿元，同(tóng)比上升106.31%；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净利润3.39亿元，同比增长1.35%。

　　公(gōng)告指出，得(dé)益于公司主要客(kè)户小(xiǎo)米、三星(xīng)电子(zi)、华为(wèi)、OPPO等多个品类(lèi)的主力项 目上量明显，公司各板块业务出(chū)货量(liàng)同比显著(zhù)增长。其中AIoT领域，智能手表/手环品(pǐn)类销量获得(dé)强劲增长。同时，智能眼镜领域快速成长。

　　但不难发现，即便(biàn)收入增长较快，龙旗(qí)科技的盈利能力也相对较弱，净利润(rùn)增速并没有与收入(rù)有(yǒu)类似表现。这显示出ODM代工业务依然需要寻找更好(hǎo)的盈利方式(shì)。

　　多元进展

　　伴随手机 产业温和复苏的大环(huán)境，手(shǒu)机供应链也在积极寻求更高盈利(lì)能力。在2023年末开始，典型如存储(chǔ)元(yuán)器件价格开始(shǐ)陡峭攀升，随后摄像头、屏幕等都(dōu)有(yǒu)涨价(jià)动作，这无疑令ODM代工厂(chǎng)面临更大的盈利压力。

　　这(zhè)也是三巨头上半年即便收入表现尚可，但盈利能力依然偏弱的原因。因此(cǐ)，在手机业务之外寻求(qiú)更(gèng)多元的业务来源，不仅(jǐn)是基(jī)于手机产业本身已经高度成熟的背景，更(gèng)是寻求更高盈利能力的必要条件。

　　一名业内人士对21世纪经济报道记(jì)者分析，一(yī)直以来，凭借
规模(mó)化优势和供应链资(zī)源管理能力，手机
ODM代工(gōng)厂主要为整机品牌厂商(shāng)代工偏低端产品线的(de)产品，这令手机(jī)ODM代工一直(zhí)以来都是“辛苦活儿”。随着国内(nèi)三巨头先后(hòu)登陆资(zī)本市场，借力资本化拓展业务(wù)外延也陆续开(kāi)启。

　　今(jīn)年7月(yuè)，华勤技术就提出两笔收购意向。在近日的业绩(jì)交流会上，华勤技术(shù)高管指出这主要有三类目的：其一，可(kě)以进入新的客户供
应链体(tǐ)系，例如(rú)收购易路达就是希望做大做强(qiáng)特定大(dà)客户(hù)的音频类产品；其二，有助于(yú)通过垂直整合增强ODM核(hé)心竞争力，例如加大对精密模具厂的投资，可以带来零部件研(yán)发融合和整(zhěng)机研发竞争力；其三可以加大在海外制造基
地的布局，包括越南、墨西哥(gē)、印度(dù)。

　　对于目前三巨头的多元化进程，21世纪经济报道记者综合梳理发现，闻泰科技和龙旗科技在手机业务相关收(shōu)入都在8手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？0%左右，华勤技术已经在持续降低来自(zì)手机的营收占比。在(zài)手机之(zhī)外，对三(sān)巨头来说个(gè)人电脑是顺势发展的产物(wù)，AIoT和汽车(chē)业务则是近些年逐(zhú)渐发力研究的(de)领域。

　　招股书显示，在(zài)2020年(nián)智能(néng)手机业务为(wèi)华(huá)勤技术贡献了52.68%营收占比，此后在持续下滑。相比之下，对华勤技术来说营收(shōu)占比持续走(zǒu)高的业务主要为(wèi)笔记本电脑和平板电脑(nǎo)，到2022年，这两类业务的营收(shōu)占(zhàn)比分别来到(dào)26.16%和(hé)24.58%，相比2020年已 有数个百分点的提升；服务(wù)器类业务也从2020年营收占比(bǐ)不到1%，在2022年来到2.98%．

　　2023年(nián)末，华
勤技术对业务分类进行了重(zhòng)新划分(fēn)，其(qí)将笔记本、平板(bǎn)、服务器业务均(jūn)归结为高性能(néng)计算部分，这令高性能计算在2024年上半(bàn)年为(wèi)公司贡献营收的60%，智能终端业务贡献营收(shōu)的33%。

　　在传统硬(yìng)件产(chǎn)品外，数据中心业务是公司发力的重点。华勤技术在业绩交流中介(jiè)绍，在数据中心业务发展方面，公司的战略是(shì)“双轮驱动”，即瞄准头部互联网客户+行业市(shì)场。公(gōng)司在头部CSP（云服务(wù)商）大客户较早实现AI服务器的交付，且(qiě)占据了较大份额；同时(shí)在通用服务器、AI服(fú)务器(qì)、交换机实(shí)现了全栈交付。预计今年服务器业务有望实现翻倍(bèi)增长。

　　闻泰(tài)科技则是因为较早通过借壳方式登录(lù)资本市场，很早开(kāi)展收购恩智浦部分半导体(tǐ)业务，得(dé)以进军价值(zhí)链更(gèng)上游。今(jīn)年上半年，虽然公司半导体业务(wù)收入和净利润整体(tǐ)同比下滑，但(dàn)二季度已经在好转，且该部分上半年(nián)毛利率为34.95%，远远超过公司产品集成业务(wù)2.49%的毛利率(lǜ)水平。

　　借助(zhù)收购，闻泰科(kē)技面向的下游(yóu)终(zhōng)端市场也更为丰富。据披露，2021年，公(gōng)司半导体(tǐ)业务约(yuē)44%的营收来自汽车领域，2024年上半年达63%。上半年(nián)内，公司半导体业务来源于(yú)汽(qì)车、移动及穿戴设备、工业与电力、计算机设备、消费领域的收入占比分别为63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽车仍(réng)然是公司半导体收入来源的主要
方向。

　　龙旗科(kē)技是(shì)最晚上市的厂商，上(shàng)半年来自智能手机的收入仍(réng)然占比80.97%，期内 来自AIoT的收入和业务增速甚(shèn)至高于平(píng)板电脑(nǎo)。

　　对于后市，除了传统硬件业务之外，AI PC、XR、汽车电子产品都有望随着主流品牌厂商的(de)推进，拉(lā)动ODM厂(chǎng)商的多元(yuán)化进程。

　　海外机遇手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？>

　　结合三大(dà)ODM代工厂的业绩不难发现，相比华勤技术和(hé)闻泰科技在智能终端相关组装(zhuāng)业务的稳健发展不同，龙旗科技上半年106.31%的营收增(zēng)速显得(dé)异乎寻常(cháng)。这一(yī)定(dìng)程(chéng)度与其(qí)在发力(lì)海外市场有关。

　　拆解来看，龙(lóng)旗科技上半(bàn)年智能手机业务(wù)收入增速99.26%，算是三类(lèi)业(yè)务中增速偏慢的。公告指出(chū)了(le)其中原因：加大5G手机投入、研究入门级4G手机产品。

　　这(zhè)显然直指新型海外(wài)市场。有手机(jī)厂商(shāng)人士对21世纪经济
报道记者表(biǎo)示，除了已经发(fā)力多年的东南亚和南亚市场，中(zhōng)东、拉丁美洲都是今年的发力重点。尤其是传音2023年逆势的高增(zēng)速，更(gèng)是让(ràng)一些厂商明白——千元以下手机市(shì)场不(bù)容忽视。

　　这恰恰是ODM代工厂的(de)优(yōu)势所在，在龙旗科技(jì)的财报中得(dé)到一定印证。公告提到，公司加大5G投入是考虑到5G手(shǒu)机加(jiā)速在海外新兴(xīng)市场普及态势；对4G手机融入了(le)高阶产品的工艺外观设计，从而拓展了海外4G产品销量。

　　另外(wài)两大(dà)巨(jù)头也不例外。根据闻泰科技披露(lù)，上半年公(gōng)司产品集(jí)成业务的海外(wài)客(kè)户收(shōu)入占比(bǐ)为(wèi)75.71%。

　　华勤(qín)技(jì)术(shù)则在业绩交流中介绍，公(gōng)司布局了三个(gè)海外(wài)制造工厂——越南、墨西哥、印(yìn)度，目前(qián)，越南(nán)和印度工厂均(jūn)已有产(chǎn)品(pǐn)在生产和出货，同时在筹划墨西哥制造布局(jú)。根据规划，公司未来希望实现产能(néng)的(de)442比重，即南昌(chāng)和东莞分别占(zhàn)总产能(néng)的40%，合计80%；海外三个基地占20%。

　　不止手机ODM代工厂(chǎng)，其他供应(yīng)链也在与整(zhěng)机厂一道扩充海外市(shì)场。例如在墨西(xī)哥，已经有手机供应链厂(chǎng)商通过收购等方式落子(zi)。但这些新兴(xīng)市场可能也面临(lín)统一(yī)化管理的挑战。

　　2024年已过大半，全球手机消费仅处在温和复苏态
势中已成定局。不过面向有增量(liàng)的新兴市场如何盈利 ，如何强化新业务盈利能力，手机ODM代(dài)工厂陆(lù)续在给出一定解答。