高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收

酷暑渐消时，各大啤(pí)酒巨(jù)头们也交出了今年上半年的“答卷”。

从已披露2024年半(bàn)年度业绩的华润啤酒（00291.HK）、百威亚太（01876.HK）、青(qīng)岛啤酒（600600.SH）、燕(yàn)京啤(pí)酒（000729.SZ）、重庆啤酒（600132.SH）、珠(zhū)江啤酒（002461.SZ）、惠泉啤酒（600573.SH）7家(jiā)具有代表性的啤酒企业来看，今年上(shàng)半年(nián)各啤酒企业整体业(yè)绩平平。其中，华润啤(pí)酒、百威亚太、青岛啤酒的销量、营收均(jūn)出现下滑(huá)；燕京啤酒、重庆啤酒等4家厂商则实现营收、净利润双增长。

“今(jīn)年啤酒行业呈现出新特点：首先，新品牌(pái)增长明显，巨头厂商‘降(jiàng)速’；其次，精酿啤酒增长迅速，未来仍有大(dà)的增长空间，相比之下，传统(tǒng)啤酒受餐饮市场变化等因素影响出现萎缩，市场下滑较大；此外，餐(cān)饮市(shì)场不(bù)再是唯一的主要渠道，整个啤酒市场渠道线上化趋势进一步凸显。”资深零售行业专家(jiā)鲍跃忠告(gào)诉(sù)《每日(rì)经济新闻》记者。

啤酒迈入存量竞争时代，高端化已(yǐ)然成(chéng)为各(gè)大啤酒厂商拉动(dòng)业绩增长(zhǎng)的新引擎。不过，随着高端化的“贴身肉搏”，如何长久(jiǔ)抓住(zhù)高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收高端化的红利并谋求新的增量，成为啤(pí)酒厂商新的思考题。

图片来源：每(měi)经记者张建摄（资料图）

行业“降速”业绩(jì)分(fēn)化多数(shù)头部厂商增利不增收

今年上半年，啤(pí)酒的销量(liàng)和收(shōu)入似(shì)乎涨不快了(le)。

从整个大盘来看，国内(nèi)啤酒市场已迈(mài)入“缓增长”时代。在《每(měi)日经济新闻》记者统计的7家啤酒(jiǔ)企业中，头部厂商华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太3家企(qǐ)业贡(gòng)献了(le)超七成销(xiāo)量。不(bù)过，虽然这(zhè)3家公司撑(chēng)起了(le)啤酒(jiǔ)大(dà)盘的半壁江山，但在(zài)上半年它们的销量均出现下滑，同比(bǐ)下滑幅(fú)度分(fēn)别为3.4%、7.8%、6.2%。

相比之下，燕京(jīng)啤酒、重庆(qìng)啤酒等4家啤(pí)酒(jiǔ)企业(yè)的今年(nián)上(shàng)半年的销量(liàng)则保持同(tóng)比(bǐ)增长。同比(bǐ)增幅最大的为重庆啤酒，同比增长(zhǎng)3.3%，珠江啤酒的增幅则为1.4%，另外两家的增幅则低于1%。

面对销量的(de)“降速”，啤酒巨头(tóu)们的营收增速也明显放(fàng)缓。今年上半年(nián)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚太的营(yíng)收均超200亿元，但3家厂商的营收相比上年同期却均下滑，分别同(tóng)比下(xià)滑0.5%、7.06%、4.3%。而处(chù)于营(yíng)收第二梯(tī)队的另外4家啤酒厂商，则(zé)均(jūn)保持着个位数的营收增长，其中(zhōng)，燕京啤酒和珠江啤酒今年上半(bàn)年的营(yíng)收同比增速均超5%。

销量和营收虽然(rán)分(fēn)化明显，但今年上半年，除百威亚太外(wài)，6家啤酒厂商均实现净利润的同(tóng)比增长。

数据(jù)显示，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太今(jīn)年上半年的归(guī)母净利润分别为47.05亿(yì)元、36.42亿元、5.14亿美元，同比(bǐ)增速(sù)分别为1.2%、6.31%、-6%。燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒的净利(lì)润体量(liàng)虽远不如上述三家，但净利润同比增速却超35%。

对于上半年的业(yè)绩变动的原(yuán)因，多家(jiā)啤酒厂商称是受到消费复(fù)苏乏力、极端(duān)天气(qì)的影(yǐng)响(xiǎng)。据报道，华润啤酒总裁赵春武曾在(zài)业绩发布会(huì)上称，7月高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收至(zhì)8月国内雨带在发生变化，对各啤酒企业的影(yǐng)响也有所(suǒ)不同，但整体环境在(zài)转好，预计(jì)下半年(nián)啤酒(jiǔ)市场的情况会有所(suǒ)好转。

毛利率持(chí)续(xù)增长高档啤(pí)酒成盈利“主力军”

存(cún)量竞(jìng)争之下，各大啤酒厂商加速“卷”高端(duān)化(huà)，高端啤酒产品也成为各家业绩的(de)“主力军”。

财(cái)报(bào)显示，今(jīn)年上半年，华润啤酒中档及以上啤酒销量占比(bǐ)首(shǒu)次(cì)于上半年超50%。其中(zhōng)，高档及以上啤酒销量较去年同期增长超10%，喜力、老雪等产品销量同比增长20%；次高档及以上啤酒销量则同比实现个位(wèi)数增长。

青(qīng)岛啤酒主品牌则在今年上半年共实现产品销量261万千升，其中中高端以上产品实现销量189.6万千升(shēng)，占比超七成(chéng)。珠(zhū)江(jiāng)啤酒在接待投资(zī)者调研时称，2024年上(shàng)半年，公司高档啤酒产品销量同比增长(zhǎng)14.30%，并(bìng)围绕“啤酒(jiǔ)+”推进品牌高端化、年轻化。

在营收数据(jù)上，今年(nián)上(shàng)半年各大啤酒厂商中高档产品的营收也持续(xù)增长。数据显示，今(jīn)年上半年(nián)，燕京(jīng)啤酒中高档产品营(yíng)收(shōu)超50亿元(yuán)，占主营业务收入的比例相比上(shàng)年同期提(tí)升至68.54%；重庆啤酒高档产品收入为52.63亿元，同(tóng)比(b高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收ǐ)增(zēng)长(zhǎng)2.82%；珠江啤酒高档产品营收超20亿元，同比增长17.19%，毛(máo)利率也相比上年同期有(yǒu)所(suǒ)增长。

在(zài)中高端产品的“助攻”下，啤酒厂商的高毛利率也持续保(bǎo)持。从披露毛利率数(shù)据的4家厂商来看，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、燕京啤酒、珠(zhū)江啤酒的毛(máo)利率均保持在40%，并且相比上年同期均有不同(tóng)幅度的增长。

在鲍跃忠看(kàn)来，啤酒市场的高端(duān)化(huà)仍可维持一段时间的增长，但这种增长不(bù)会无限扩大。“中国啤酒(jiǔ)市场仍是一个分层(céng)化(huà)市场，未来高端化肯(kěn)定会摸到它的天(tiān)花板，在高端化达到一定的量级后，高端化与大众化等产品将会(huì)形成一种平(píng)衡(héng)。”他说道。

高端化赛道愈发拥挤精酿啤酒会是(shì)下个战场吗？

近两年来，面对(duì)消费需求的不断迭代以及人(rén)们消费观念的变化，国(guó)内啤酒市场正(zhèng)迈入“缓增长”时代。

据报道(dào)，2023年，中国啤酒行业规模以上企业完成(chéng)啤酒总产量(liàng)3555.5万千升，同比增长(zhǎng)0.3%。今(jīn)年上半年，啤酒行业规模以上企业共实现产量1908.8万千升(shēng)，同比增长0.1%。

“下半年啤(pí)酒市(shì)场或许依旧(jiù)会有压力，未(wèi)来一些(xiē)企业(yè)也将面临淘汰，市场会(huì)有大的结(jié)构变化，会产生新(xīn)的业态、新的模式、新的(de)产品及企业，但基本不会像（今年）二季度这样下滑如此严重(zhòng)，三季度应(yīng)该会(huì)逐步趋于平稳。”鲍(bào)跃忠对今年下半年整体保持谨慎乐观态度。

竞(jìng)争不(bù)断加剧之下，高端化赛道愈发拥(yōng)挤，传统啤酒市场渴求彻(chè)底创新，否则很难有新增(zēng)量。啤酒产(chǎn)业专家方刚(gāng)在接受《每(měi)日(rì)经济新闻》记者(zhě)采访时坦言，随着啤酒厂商高端(duān)化的加(jiā)速，未来(lái)不排除行业的竞争格局(jú)或将发生变(biàn)化，头部Top5的啤酒厂商的市(shì)占率(lǜ)可能有所下降。

而另一(yī)方面(miàn)，高端化之外，面(miàn)对迅速崛(jué)起的(de)精(jīng)酿啤酒(jiǔ)市(shì)场，各大啤酒厂商也纷纷下(xià)场，试(shì)图谋求(qiú)新增量。

图片来源(yuán)：每经记者张建摄（资料图）

中(zhōng)研普华产业(yè)研究院发布的(de)《2022—2026年中国精酿啤酒行业竞争格局及发展(zhǎn)趋势预测报告(gào)》显示，近5年来(lái)，我国精酿(niàng)啤酒相关企业新增注(zhù)册数量持续猛增，年平均(jūn)增速高达95%。工商统计数据(jù)显示，2013—2020年，精酿(niàng)啤酒实现了复合年增长率36%的(de)逆势增长。

据(jù)报道，2023年，重庆啤酒控(kòng)股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司收购北京首酿金麦贸易有限(xiàn)公司等资产后，获(huò)得“京A”系列57个商标(biāo)所有权；今年初，燕京啤(pí)酒在业绩(jì)说明会上称，将布(bù)局(jú)新的精酿生产基地公司(sī)，并推出了狮王精酿专(zhuān)属品牌。

“精酿啤酒是(shì)各大啤酒厂商加码(mǎ)的新增(zēng)量之一(yī)，它在中国市场仍有很大的(de)增长空间，因此无论是头部品牌还是新品牌，都在精酿领域(yù)提前(qián)布(bù)局，但未来(lái)精酿啤酒在整个市场中的占比并不会非常高。”鲍跃忠表示。

在鲍跃忠看来，无论是当下啤酒厂商重金加码(mǎ)的高端化，还是快(kuài)速崛起的精(jīng)酿啤酒市场，这些调整方向背后，都是啤酒市场竞争关键的转变。“啤酒厂商原来主要是争夺餐饮店，但现在(zài)，争(zhēng)夺有价值的增量顾客成(chéng)为主要(yào)方(fāng)向。根据消费者购买方式的变化，去(qù)抓住顾(gù)客、经营顾客是当下啤酒市场营销转型的方向。”

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