红利指数见底了吗？

本周高(gāo)股息方向持续回调，叠加节前资金避险(xiǎn)情(qíng)绪严重，股债形成(chéng)明显(xiǎn)的跷跷(qiāo)板关系，债市创下新高，但A股(gǔ)依然在加速下(xià)跌当中，上证指数2700保卫战再度打响，现在的位置很难熬，但是构筑双底的时刻马上也(yě)要到了，我们陪伴大家一(yī)起度过(guò)这段艰难的时光。

老规矩，我(wǒ)们从每周的答疑中收(shōu)集了一(yī)些具有普适性的问题(tí)分享给大家，包括，现在算底部吗(ma)，反弹时哪个方向最有潜(qián)力？科创100要换(huàn)成(chéng)半导体吗(ma)？有色、红(hóng)利(lì)低波现在怎么看？A500能买吗？双(shuāng)周定投美股可行吗？债(zhài)基要换成权益基金吗？

提问1

老师，目前你认(rèn)为算是底(dǐ)部(bù)吗？当企稳(wěn)回升(shēng)时，你认为哪个板块最有潜力？具体聊聊先后次序呗

底部还是算的，不(bù)管是指数(shù)的位置还是估值，都是大周期级别(bié)的底部(bù)了，看好的方向(xiàng)赔率很难判断，但胜率方面，港股(gǔ)还是可以关注一(yī)下的，有些低位方(fāng)向虽然很低了，但还在寻低位，但是恒科的底部横盘相对扎实一(yī)点，尤其是(shì)恒科横盘很久了(le)，低位区间比较明显，像这种类型的(de)在(zài)里面(miàn)找位置进，胜(shèng)率会高(gāo)很多(duō)。

至(zhì)于当前A股其(qí)他的低位的方向，比如医药、新(xīn)能源、半导体(tǐ)等等，哪一个能启动现在还不好说，要等待更明确的信号出现，由于这些方向靠近前低，所以已经拿着的，只要不是你(nǐ)拿太多，也不用这个位置离场了。

但如(rú)果有(yǒu)剩(shèng)余子(zi)弹想(xiǎng)找方(fāng)向的(de)，这个时候也别盲目进场，也许10个超跌的(de)方向，最终被资金选中的只有2个，在信号还不明确的情况(kuàng)下，现在就动手，胜率不高，还(hái)容易进一步被埋(mái)。

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提问2

买的科创100亏-18，看好科创100吗？继续(xù)持有还是换成半导体比较(jiào)好？

长期来(lái)看的话，我对科(kē)创100其实有些担忧，因(yīn)为长线投资首先基本面要(yào)过关(guān)，而科(kē)创板里很多公司业绩本身就不强，尤其科创(chuàng)100还取得是排名在51-150的公(gōng)司，部分公司的(de)基本面首先存在一些问题，而且(qiě)即使指数已经调整了这么久，估值还有100多倍，这么高的估值得需要多少业绩才能消化掉，所(suǒ)以性价比实在是不高。

所以相对来说，因(yīn)为中(zhōng)长期(qī)半导体周(zhōu)期反转+国产替(tì)代的(de)逻辑，我更看好的是(shì)科创50和半导体行业，科创50半导体含量比科创100更高一(yī)些，所以半导体和科创50中长期可以关注下，更纯粹(cuì)一点(diǎn)的(de)可以看半(bàn)导体。

但是(shì)短期(qī)来看，科创(chuàng)50、科创100、包括半导体一定(dìng)程度上也算是难兄难弟了，而且下跌的过(guò)程中因为半(bàn)导体属(shǔ)于行业基金，弹(dàn)性(xìng)更大，所以跌幅(fú)也是最大的，可以等止跌了之后再换。

提问3

大成新锐产(chǎn)业浮亏19%，现在有色(sè)风险更大了，需要减仓吗？银行红利(lì)下跌也(yě)很厉害，中泰玉(yù)衡价值，红利低波，还能加(jiā)吗？

有(yǒu)色指数距离今年2月的(de)低点位只有8%的(de)下行(xíng)空间了，如(rú)果真的要撤离也可以考虑等一波反弹。

另(lìng)外，虽然就目前数据来(lái)看有色一时半刻(kè)很难有大行情，因为这是(shì)顺周期行业(yè)，要看企业(yè)复工情况(kuàng)，但现在PMI数(shù)据不好。

但是有(yǒu)色当(dāng)前位置(zhì)确(què)实是在大周期级别的低位(wèi)区间，所以现在有两个选择(zé)，一个是等反弹离场，一个是(shì)长(zhǎng)时间的等待周期(qī)行情启动，但后者可能会有些难熬。

中泰玉衡(héng)就(jiù)看基金经理调仓能力了，相信基金经理的能力也可以加仓的。

不过单论银行目(mù)前(qián)还是要小心，出现(xiàn)了平(píng)时(shí)成交额(é)两三倍(bèi)的放量资金(jīn)出逃，大概率是(shì)主力(lì)资金高切低去了，最后不出两三个交(jiāo)易日(rì)银行就跌破了高位震荡的区(qū)间，还是(shì)小心一点吧(ba)。

红利(lì)低波目前回调到了箱体(tǐ)震荡的底部位置，如果想要参与这个位置(zhì)可以定投，但(dàn)也要小心跌破箱体的(de)风险，所以定投加仓的速度别太(tài)快。

提问4

老师A500可以配置吗？这个时间点出了一个A500是不(bù)是为了给市场(chǎng)注入流动性呢？

中证(zhèng)A500指数和沪(hù)深300不同，不是在A股中挑(tiāo)选市值最大的500只(zhǐ)个股。而是挑选各细(xì)分行业中市值最(zuì)大的股票。所以A500行(xíng)业覆盖会更加广泛，而且(qiě)从行业配置情况看，A500偏重信息技术、工(gōng)业(yè)、通(tōng)信服(fú)务、医药卫生，相关行业权重超(chāo)50%。金融、房地产这些传统(tǒng)行业，覆盖较低(dī)。

费率方面(miàn)首(shǒu)批(pī)的A500ETF也有优(yōu)惠，管理费+托管费一共只有0.2%，这也是目前大A权益ETF最低费率水平。而且这些基金普遍有分红设定，或按月评估(gū)或按季度评估(gū)，对基金取得超额收益进行分(fēn)红。

不过如(rú)果现在大家自己的(de)组(zǔ)合里，沪深300持仓已经比较重的，没必要再多买这个(g红利指数见底了吗？è)了，况且成(chéng)长风格(gé)也不知道什么时候(hòu)会起来，美联储(chǔ)降息利好成长方向那也要我们经济基(jī)本(běn)面(miàn)的配合。在大盘宽基指(zhǐ)数配置本来就不多的(de)朋友可以考虑。

这次A500获(huò)批速度确实非常快，指数还没出来，ETF就要发了。的(de)确是有给市场注入流动性的考虑在里面，最近A股市场，基民、股民、机构都在(zài)赎回，外资也不(bù)断调降A股(gǔ)评级，只有国家队的护盘资金在支撑，这个新发指数肯定是希(xī)望大家，尤其是机构资金能够入场抄底的。

提问5

老师您好，我想问(wèn)一下不看点位双周定投纳指100和标普500是否可行？年化目标再10-15%左右，占(zhàn)总仓位70-80%。

纳指我建议当前阶段按照回撤加(jiā)仓法去买吧，高位定投(tóu)还挺危险的，很容易(yì)把较多的筹(chóu)码集(jí)中到高位区间，参考21年定投医药新能源，所以回撤加仓法可能比(bǐ)较适合你。

美国(guó)市场由于当前的不(bù)确定性(xìng)较大，国家政策、科技(jì)股经营状况、美联储降息幅度、经济情况、大选等等多方面叠加在一起，所以当前市场的博弈是比较大幅度的，越是高位(wèi)越是对风险敏感，这几个月纳指震(zhèn)荡也很剧烈。

回撤加仓法参考纳(nà)指以及纳指100这几年的波动回撤数据，按照纳指100回撤10%、20%、30%（此数据为2022年(nián)最大回撤）的情况(kuàng)设定加仓(cāng)份数，跌的越多份数越高(gāo)。

并且预留准备投美股(gǔ)的一半资金(jīn)应对极端情况(kuàng)，极端行情参考两千(qiān)年的美股科技泡沫，纳指回撤接近(jìn)80%（也是一样中间要(yào)设定(dìng)一些(xiē)回调上车的加仓位，可以每10个百分点设置一次上车时机），当然这是非常(cháng)极(jí)端的情(qíng)况了，算是尾部(bù)风险管(guǎn)理，如果真的出现，那真的是要大举加仓。

标普(pǔ)500就按照40%的最大回撤设置分批加投(tóu)的(de)位置吧。

两者的定投总时长都建(jiàn)议3年左右，总仓位超(chāo)过70%有点高了，最高(gāo)30%吧。

提问6

老师(shī)当前位置我债基持有较多，要不要把债基份额转出一部分，加到宽基指数里面？

这要(yào)先看你的风险偏好，如果你的风(fēng)险偏好低(dī)，那确(què)实是(shì)应该以债基为主的。不能说(shuō)，你是一个只能承受8%以内回撤的人，去50%以上的高波动权益基金吧。

但是在基本符合你的风险偏好基(jī)础上，可以在股票非常便宜的时候(hòu)，适当多配(pèi)一点，抓一抓股(gǔ)票(piào)的投资机会，贵(guì)了再卖(mài)掉。比如(rú)说，正常来说你应该配70%的债+30%的股，但在股市低点，可以(yǐ)配成60%的(de)债+40%的(de)股(gǔ)。

那现在这个位置，我认为是可以适当卖出一(yī)些债基(jī)慢慢换成股基的(de)，市场是有周期的，现在这个位置已经是近10年中都非常便宜的时候了，布局股基的(de)胜率是比较高的，当然布局权益基金(jīn)的话你的资金也(yě)要相对拿的久一点，因为中长(zhǎng)期看这里(lǐ)是底部区域，但也不排除短(duǎn)期还会再探一(yī)下底的可能。

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