葛兰、赵诣最新观点曝光！

又一批知名基金经理的一季(jì)报出炉！

近日，中欧基金的葛兰、刘伟伟，泉果基金的赵诣等知名基金经(jīng)理管理的产品集中发布了一季报。

对(duì)于后市，多位基金经理(lǐ)表示，在经历了2023年的调整之后，2024年一季度的市场先抑后扬。供给端正在(zài)经历低谷期的(de)洗牌优(yōu)化，优质企(qǐ)业的长期核心竞争力(lì)没有改变，部分投资方向仍(réng)有增量。

葛兰：关(guān)注医疗产业链出海机(jī)会

回顾今年一(yī)季度的(de)行情，医药板块仍处于震荡调(diào)整阶段。一(yī)季(jì)度，申万医药生物指数下跌12.08%，位居(jū)申万一级行业指数末位。

从行业基本面来看，不(bù)同细分(fēn)行业处在不同的盈利周期，但整体表现平稳，且位于低估值阶段。从供需格局来看，在内需整体企稳的环境下，医保支(zhī)付以及居民多元化(huà)医疗(liáo)健康支出需求仍呈现(xiàn)出一(yī)定刚性，供给端正在经历低谷期的洗牌优化，优质企业的核心竞争(zhēng)力及护城河也在不断强化中。

持仓方面，以中欧医疗健(jiàn)康为例，截至(zhì)一(yī)季度末，该基金(jīn)前十大重仓股分别为恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、同仁堂、华润三九、泰格医药、片仔癀、康龙化(huà)成和东阿阿胶。其中，东(dōng)阿阿胶(jiāo)是新(xīn)增进入前十大。

展望二季度(dù)，葛兰在季报中表示，依然看好以创(chuàng)新驱动的相关医药产业链。“作为新质生(shēng)产力的重要组成部分，医药创新也是企业布局最为坚定的方向。2023年化药、生物药、中药创新(xīn)药申请上市的品种数持续增加，2024年有望迎来相关创新药获(huò)批上市的高峰期。”

她也在季报中表示，国内创新药产业链(liàn)的发展面(miàn)临一定曲折性(xìng)和复杂性。针对产(chǎn)业链各环节痛(tòng)点，近年来国家(葛兰、赵诣最新观点曝光！jiā)层面也不断通过政策措施进(jìn)行科学统筹、精准(zhǔn)疏通，对产业链的总体引导方向仍是(shì)真正的创新，主要体现(xiàn)在新靶点(diǎn)、新机制、新结构、新(xīn)技术且有自主知识产权的(de)药物，以(yǐ)及有效的治疗手段来解决临床(chuáng)需求(qiú)。可以预(yù)见的是，国家政策层(céng)面的支持和引导有望带(dài)动新一(yī)轮更健康(kāng)、可持(chí)续(xù)的研发周期，其中也蕴藏着值得提前布局的机会。

医疗(liáo)产业链(liàn)出海方面，葛兰表示，随(suí)着医疗器(qì)械领域的国际化水平不断推进(jìn)，一些企业在高价值链领域逐步取(qǔ)得(dé)国际(jì)突破并占据海外市场机会，主(zhǔ)要集中在创新设备、体外诊断等领域。尽管部分企(qǐ)业的国际化进程会受到全球地缘政治形势阶段性(xìng)变化(huà)的影响，但国内创新(xīn)产业链中(zhōng)优质资产的长期核心竞争力没有改变。

刘伟(wěi)伟：看好科技、光伏储能、智能汽车和创新药

中欧基(jī)金另一(yī)位知名基(jī)金经理刘伟伟管理的中欧时(shí)代共赢则是(shì)全市场首(shǒu)批(pī)浮动费率产(chǎn)品(pǐn)之一。该基金成立于(yú)2023年11月(yuè)28日，于今年一季度大幅提(tí)升了股(gǔ)票仓位。

持仓方面，截至一季度末，该基金前(qián)十大重仓股分别为中际旭创(chuàng)、阳光电源、沪电股份、宁德时代、中信(xìn)博、新(xīn)易盛、牧原(yuán)股份(fèn)、拓普集团、深南电路和传(chuán)音控股。区(qū)间(jiān)内，对(duì)组合业(yè)绩贡献较大的是中际旭创、沪电股份和新易盛，一季度内涨幅均超过(guò)了30%。

在季报(bào)中(zhōng)，刘伟伟提及了对(duì)新质生产力的认识(shí)，他认为，新质生产力与科技创新密不可分。因此在产业层面，他重(zhòng)点看好跟创新相关的四大方向：科技、光伏储能、智能汽车(chē)和创新药(yào)。

具体来看，他表示，科技领域，以AI为代表的技术突破，有望实现从算力基础设施向应用端的扩散，PC、手机、AIoT等硬件终端有望推陈出新(xīn)，科技产业依旧在引(yǐn)领时代潮流(liú)。自(zì)动驾(jià)驶、人形机器人(rén)是AI技术与先进制造的融(róng)合，国内外都出现了快速的进步，中国制造业的(de)强(qiáng)大优势依然会使得我(wǒ)们在这两个领域占据领(lǐng)先优(yōu)势。

光伏储(chǔ)能领域，随着光伏组件、电池等产品价(jià)格快速(sù)下降，全球范围(wéi)内有望逐步迎来光储一体化平价(jià)，从而驱动行业进入新(xīn)一轮发展阶段。创新药方面，他认为，减肥药、阿尔茨(cí)海默病、ADC等在这两(liǎng)年也逐步开始进入商业化进程，医药行(xíng)业的创新正在进入新(xīn)一轮热潮。

赵诣：二季度将是重(zhòng)要的观察(chá)窗口期

赵(zhào)诣管理的泉果旭(xù)源一季报显示，一季度内，该基金的操作略有变化，在行业和个股(gǔ)上做了部分的集中(zhōng)，并(bìng)对组合(hé)进行了(le)一定的结构调整，对于基本面率先(xiān)走(zǒu)出底部的公司增加了一些持仓。

截至一(yī)季度末，该(gāi)基金前十大重仓股分别为宁德(dé)时代、科达利、立讯精密(mì)、美(měi)团、腾(téng)讯控股、恩葛兰、赵诣最新观点曝光！捷股份、晶(jīng)澳(ào)科技、新泉(quán)股份、三花智控和应流股份。其中，应流股份是新增进入前(qián)十大重仓股。

赵诣(yì)表示，对新能源行业来(lái)说，二季度(dù)将是一(yī)个(gè)非常重要的观察窗口期，需要观察需求的提升是来自于价格下降触发的(de)使用需求，还(hái)是补库（存）需求。一旦(dàn)确认更多是由于使(shǐ)用需求所带(dài)来(lái)的，那么叠加2023年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始的扩产放缓以及限制融资，这轮增长持续(xù)期(qī)会较长。

市场在(zài)经(jīng)历了2023年的调整之后，2024年一季度先抑后扬。结构上仍然延续2023年的局面，以(yǐ)红利为主的煤炭、银行和石(shí)油石化板块领涨，医药、计算机(jī)和电子领跌，整(zhěng)个一(yī)季度上证指数上涨2.23%，深证成指下跌1.30%，创业(yè)板指下跌3.87%。

“我们认为，判断市场的底部对我们而言是相对困(kùn)难的事情，但是(shì)我们一直强调，当优质的公司出现快(kuài)速调(diào)整并进入有性价比(bǐ)的阶段，我们将积极把握机会。”赵诣在季报中表示。目(mù)前，赵诣的组合持(chí)仓主要集(jí)中在(zài)电力设备新能源、计算机、电子、机械、军工等高端制造行业，以(yǐ)及稳健(jiàn)增长、高(gāo)股息率的企业(yè)。

展望二季度，赵诣认为，一(yī)方面，以新能源为例，春节后行业出现了一(yī)些超预期的变化(huà)。“目(mù)前已(yǐ)经可(kě)以观察到行业需(xū)求(qiú)和产能利用率环(huán)比持续增长(zhǎng)，甚至部分环节已经出现春节前考虑降价、节(jié)后开始提价的情况。二季(jì)度将是一(yī)个(gè)非常重要的观(guān)察(chá)窗口期，需要观(guān)察(chá)需求的提升是(shì)来自(zì)于(yú)价格下降触发的使用需求提升，还是补(bǔ)库(kù)需求。一旦确认更多是由于使用需求所带来的，那么叠加2023年下(xià)半(bàn)年开始的扩产放缓以及限(xiàn)制融资，这轮增长持续期会较长。”

赵诣表示，头部公司(sī)在这轮降价周期中也经受住了很好的压力测试，考虑(lǜ)到产业链公司股价出现(xiàn)大幅调(diào)整(zhěng)，估值处于(yú)历史底部的情况下，他对于新能源行业的公司(sī)越来越乐观，但他也认为，后续公司间的分化会非常明显，更需要精选(xuǎn)个股。另一方面，也将有公司陆续进入业绩的预告期，对于业绩出现拐点或者加速(sù)的行业，他将重点(diǎn)关注。

整体上(shàng)，赵诣表示，他(tā)仍(réng)然会关注(zhù)有“增(zēng)量”的方向(xiàng)，一是技(jì)术(shù)进步带来需求提升的方向；二是(shì)能走出去的(de)方向，主要集(jí)中在新(xīn)能源；三是国产(chǎn)替代、补短板的方向，尤其是以航空(kōng)发动机(jī)、国(guó)产算力为主的高端制造业；四是有新增需求的方向，比(bǐ)如低空经(jīng)济和AI应用。

校对：姚(yáo)远