多头获利了结？黄金拥挤情况缓解，资金又进场了……

金(jīn)价大幅回调，是黄金多头获利了结？

在连续两个交易日大幅回调之后，黄金价格在24日有所企稳，国内黄金期货主力合约收盘价551元/克，涨幅0.07%。此前，国际金价2天下跌了近100美元，国内金(jīn)价(jià)跌幅也在5%左右。

黄金白银等贵金属下跌过程中，伴随资金大量减仓流出。根据华泰研究显示，在4月16日到23日，黄金白银等贵金属板块(kuài)，资金流出规模总额近200亿元。而国(guó)际市场上，黄金净多头持仓也在4月9日高点之(zhī)后，持续减仓(cāng)。

随(suí)着24日资金再(zài)度涌入，黄金价格出现企稳迹象。显然，在长期上涨逻辑没有发生改变的背景下(xià)，投资者选择等待回调(diào)带来更好的配置机会，而(ér)国内黄(huáng)金类总持(chí)仓仍在(zài)积极向上。统计显示，年初至今，黄金现货(huò)价格(gé)上涨约14%，而同花(huā)顺贵金属板块累计涨幅达到18.92%，位居行业板块首位。

大幅(fú)回(huí)调！黄金(jīn)多头获利了(le)结？

在连续大幅回调两个交易日之后，4月24日，国内黄金期货价(jià)格有所企稳，收盘(pán)价551元/克，涨幅0.07%。此前，4月22日和23日，黄金期货主力合约价格连续两个交(jiāo)易日大幅回调，22日跌(diē)幅1.63%，23日跌幅达到3.54%。同期，国际市场(chǎng)黄金价格，也在2天下跌了近100美元。

在(zài)黄金期货市场大幅调整时，黄(huáng)金(jīn)现货挂牌价也集体回落。券(quàn)商中国记者走访北京多家(jiā)黄金珠(zhū)宝品牌专柜，发现(xiàn)零售(shòu)金(jīn)价均下调(diào)4元—17元不等。比(bǐ)如老凤祥，22日(rì)挂牌为734元(yuán)/克(kè)，24日已调整至717元/克，下跌17元/克。而(ér)菜百，同期(qī)仅(jǐn)下跌24元/克。

此(cǐ)前金价持续上涨时，市场出现(xiàn)一(yī)定的拥(yōng)挤情况，但是随(suí)着(zhe)期货交易所提高保证金，提高手(shǒu)续费等一系列措施下，较为拥挤的做多交(jiāo)易已经逐渐缓(huǎn)解。在黄金期货市场上，市场交易资金正在持续流出，成交量已经下降近六成(chéng)。

统计显(xiǎn)示，上海(hǎi)期(qī)货交易所(suǒ)4月15日至23日，黄金期货持仓量从39.5万手到(dào)39.5万手，基本保持平稳；但是成交(jiāo)量从117.7万手下降至49.3万手，下降58%，监管措(cuò)施下市场热(rè)度有所降低，交易资(zī)金(jīn)在持(chí)续流出。

根据华泰期货公司研究报告显(xiǎn)示，4月23日，国(guó)内黄金期货市场减仓99.33亿元，位于当日全品(pǐn)种减仓排名首位。而在(zài)4月16日到23日，黄金白(bái)银等贵金属板(bǎn)块，累(lèi)计持仓金额变化(huà)中资金流出规模居首位，总额近200亿元。

与此同(tóng)时，国际黄金净多头持(chí)仓4月9日当周创下(xià)纪(jì)录高点，而商(shāng)品交易顾(gù)问（CTAs）的持仓也达(dá)到了最大多头水平之后，随后(hòu)净多(duō)头(tóu)头寸(cùn)已经在持续减少当中。

黄(huáng)金仍然是市(shì)场最靓的仔(zǎi)

“市场最靓的仔仍然是(shì)黄(huáng)金，很多投资(zī)者认为黄金已经太贵(guì)了，但又不得不承认黄(huáng)金(jīn)仍然是逻辑最顺的投资品种之一。”国泰君(jūn)安分析师周浩表示。

经过市场短暂调整之后，当下黄金白银(yín)的交易拥挤情(qíng)况明显缓解(jiě)，但是市场(chǎng)看涨的(de)方向(xiàng)仍然不变(biàn)，而且总持仓仍然在积极向(xiàng)上。根据华(huá)泰期货公司的最新报(bào)告，24日黄(huáng)金期(qī)货增仓 84.67 亿元(yuán)，环比增加 3.88%，位于当日全品种(zhǒng)增仓排(pái)名首位。

在A股(gǔ)市场上，同花顺贵金(jīn)属(shǔ)板块也(yě)在(zài)24日上涨(zhǎng)3.72%，资金净(jìng)流入9165万元(yuán)，而此(cǐ)前22日跌幅达到5.92%，资金净流出6.98亿元；23日跌幅达到4.64%，资(zī)金净(jìng)流出5.45亿元。年初至今，同花顺贵(guì)金属板块累(lèi)计涨幅仍达到(dào)18.92%，位居行业板块首(shǒu)位。

当前，国内黄金类总持仓仍在(zài)积极向上。24日，挂钩上金所黄(huáng)金现货合约的黄金ETF(518880)上涨1.05%，在(zài)这波回调后，该基金涨幅(fú)有所缩窄，累计涨幅约14%。而配置A+H股黄(huáng)金类上(shàng)市公(gōng)司股票的黄金股ETF(159562)，24日上(shàng)涨2.88%，年(nián)初至今累计涨(zhǎng)幅35%，继续领涨(zhǎng)全市场(chǎng)ETF，该基金份额最近一月净增加2.04亿份。

尽管金(jīn)价短期有所调整，但机构对于黄金中长期展望并不悲观。东证衍生品研究院宏观(guān)首席分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，中长期来看(kàn)，高利率加高的通胀对美国经济构成下行风(fēng)险，金融(róng)市场的(de)波动也在增加，美联储的缩(suō)表规(guī)模面临调整，货币政策终将步入宽松周期(qī)。逆全球化潮流下，黄金配置(zhì)的重要性在提升，这些都构成(chéng)了黄金(jīn)长期上涨的基(jī)础。在长期上涨逻辑没(méi)有发生(shēng)改变的背景下，投资者可以等待(dài)回调带来的(de)更(gèng)好配置机会。

校对：陶谦‍‍‍‍