英国央行谨 慎基调遭质疑 激进 降息呼声愈发响亮

英国央行将于9月19日(周四(sì))公(gōng)布利率决议，尽管该央行似乎将无视质(zhì)疑坚(jiān)持(chí)其试探性的降息政(zhèng)策，但越来越多的投资者认为(wèi)，他们有必要采取更激进(jìn)的行(xíng)动。

目前市场普遍预计，英国央行行长贝利及(jí)其同事(shì)将在周四(sì)推迟(chí)再次降息(xī)，然而，Abrdn Investment Management Ltd.、Aviva Investors和Allianz Global Investors的基金经理纷纷押注，在经济增长放缓(huǎn)和(hé)预算调高税收(shōu)的情况下(xià)，这种谨慎不会持续太久。

高盛、汇丰(fēng)银(yín)行和(hé)瑞(ruì)银等投行的策略师(shī)也(yě)同意这一观点，认为在英国经济增长势头持续减(jiǎn)弱的背景下，官员们很快(kuài)将(jiāng)被(bèi)迫加大应(yīng)对力度。

但由于经济学家预计本周的数据(jù)将显示(shì)服务业(yè)通胀再度抬头，谨(jǐn)慎的(de)政策制定者不太可能
改变态度——即使在欧洲央(yāng)行上周第二次降(jiàng)低借贷成本，同时美联储预计(jì)将在当地时间周三(sān)首次(cì)降(jiàng)低借(jiè)贷 成本后(hòu)。

市场目前预计英国央行将在9月19日的决定中维持利(lì)率不变 ，并在11月和12月分别降(jiàng)息25个基点。瑞银驻伦敦首席策略师Bhanu Baweja认(rèn)为，英国官员停止犹豫，对经济面临的危险(xiǎn)做出更紧迫(pò)的回应，只是时间问题。

“我认(rèn)为，在这个地方，紧缩的货币政策将
比欧洲、当然还有美国等其他地方产生更快的(de)影响，”他表示。

英国央行在8月确实发出(chū)了进一步降(jiàng)息的信(xìn)号，当时该央(yāng)行宣布了四年多来的首次降息，降至5%，但坚(jiān)称不会急于降息，因为没有任何经济衰退或失业率飙升 的威胁。

相反，货币政策委员会表示，在潜在通胀压 力挥之不去(qù)的情况下，它将谨慎行(xíng)事，“逐次会议”做出决定。

Bloomberg Economics的Dan Hanson和Ana Andrade表示：“英国央行可能会在9月份
的会议上保持(chí)利率不变，这(zhè)表明它尚未确信(xìn)通胀已经
被击败，并(bìng)且有意采(cǎi)取谨慎的宽松(sōng)政(zhèng)策。”

市场预计，到2026年初，英国央行将下调利率25个基点七次，最终利率将达到3.25%。

而目前市场的共识，英国央行行(xíng)动将比(bǐ)美联储和欧洲央(yāng)行更慢，这(zhè)已经导致英国的(de)借贷 成本高于其他国家。

野村证券(quàn)首席欧洲(zhōu)经济学家(jiā)George Buckley认为，英国央行将每季度只降息一次，下一(yī)次(cì)降息将在11月进行。他和许多同行认为，官员们本周不会改变指导方针。

这种谨慎的理由是消费者价(jià)格增长前景不(bù)稳定(dìng)。

经济学家预测，周三公布的数据将显示，8月服(fú)务业通胀率跃升至5.6%。英国央(yāng)行估计，目前2.2%的总
体指标将(jiāng)在12月回 升(shēng)至2.7%。

英国的(de)工资增长率仍高于2%的通胀目标，为
5.1%，上周(zhōu)公布的数据显示劳动力市场有所走强。

但认为英国消费者价格持续上涨最(zuì)终将阻(zǔ)碍货币宽松的观点并不(bù)能说(shuō)服(fú)汇丰(fēng)银行英(yīng)国利率(lǜ)策略(lüè)主管Daniela Russell。

“我们会质
疑这种解释，”她在一份报告英国央行谨慎基调遭质疑 激进降息呼声愈发响亮中写道，“如果劳(láo)动力市场继续像 以前那样宽松，英国央行可(kě)能(néng)会容忍通胀缓慢恢复到目标(biāo)水平，因此将比预(yù)期更大(dà)幅度地(dì)降息。”

上周公布的国内生产总值(zhí)(GDP)数据可能(néng)支持
这一观点。数据显示，7月经济停滞不前，这(zhè)意(yì)味着在过去四个月的数据中，英(yīng)国有三个月没有增长。

Aviva多资(zī)产投资组合经理(lǐ)Harriet Ballard表示
：“如果(guǒ)英国央行推迟放松政策，那么经济将(jiāng)明显减(jiǎn)速(sù)，这表明以后会更快、更深入地降息。我(wǒ)们仍然认为英国经济面临风险，因
为(wèi)家庭消费仍然(rán)疲软(ruǎn)，抵押贷款成本服务可(kě)能会上升，劳(láo)动力市场正在
降温。”

包括首 席欧洲经济学家Sven Jari Stehn在内的高盛分析
师(shī)在(zài)上(shàng)周的一份报告中表示，他(tā)们预计英国央(yāng)行(xíng)将从11月(yuè)开始连续降息(xī)，而不(bù)是每隔一次会议降息，最终将基准利率(lǜ)降至3%。瑞(ruì)银的(de)Baweja也(yě)有同(tóng)样(yàng)的终(zhōng)端利(lì)率预测。

越来越多的(de)投资者也开始这样想。英国国债本月上涨，表现
优于欧元区同行，因为
市场预(yù)计英国央行今年(nián)再降息两次的可能性更大。

对政(zhèng)策(cè)敏感的两(liǎng)年期国(guó)债收(shōu)益率一度下跌逾30个基点(diǎn)，至3.80%。市场已(yǐ)经完全消(xiāo)化了11月降息25个基点，而12月再次降息的可能(néng)性从本月初的50%升至目前的90%以上。

瑞银表(biǎo)示，其对两年 期英国国债的看涨预测是过去几个月最热门(mén)的(de)交(jiāo)易之(zhī)一。

Abrdn上个月表示，由于货(huò)币市场对英国(guó)货币
政策的预期不准确，相对于欧洲和美(měi)国政府债券，它“大(dà)量”增持英国国债。Aviva表示看涨(zhǎng)，而(ér)Federated Hermes等公司也在考虑增持。

除了不断恶化的(de)经济(jì)背(bèi)景，投资者还受到英国财政大臣蕾切尔·里夫斯可(kě)能在10月30日的预算中提高税收的前景的鼓舞，因为她试图填(tián)补220亿(yì)英镑(289亿美元)的公共财(cái)政黑洞。这(zhè)将意味
着(zhe)财政紧缩(suō)。

Federated Hermes的高级固定收益投资组合(hé)经理(lǐ)Orla Garvey表示：“我们(men)将在10月底得到一个实际上是紧缩预算的方案。我们没有完全反映出我认为我们(men)将面临的经济放缓。”

责任编辑：郭明煜

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 英国央行谨慎基调遭质疑 激进降息呼声愈发响亮