千钧一刻，美联储却模棱两可，怎
么回事？

专题：美
联储近(jìn)年最重(zhòng)要(yào)决(jué)议将来袭 “降息50个(gè)基点”预期重燃

　　转自：金十数据 

　　上周，美联储9月会议降息50个基点的几率从(cóng)周中的不到20%飙升至晚些时候的(de)近50%，最初原因是媒体报道援引前美联储官员的话说，他们支持更大幅度的降(jiàng)息。

　　Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示：“美联储不遗余力(lì)地(dì)将降息50个基(jī)点的选项重新摆上桌面。”

　　Bannockburn Global Forex首席市(shì)场策略师Mark Chandler指出，在美(měi)联储会议前很少出(chū)现这样(yàng)旗鼓相(xiāng)当的押注。

　　BMO Capital Markets首席美国经济学家(jiā)Scott Anderson表(biǎo)示：“市场(chǎng)已经积极准
备迎 接本周(zhōu)美联储主席鲍威尔和联邦公开市场（FOMC）的鸽派信息(xī)。在(zài)我看来，这增加了鹰派意外的风险，至少可能(néng)暂时搅动市场。”

　　许多华尔
街经济学家(jiā)坚持他们的呼吁，即美联(lián)储将在本周的会议上温和(hé)降(jiàng)息25个基点，但实际上他们(men)都表示，现在看来这是一个千钧一发的(de)时刻。有(yǒu)的投行已将(jiāng)降息幅度预期扩大至50个基点。一些人表示，周(zhōu)二疲软的8月零售销售报(bào)告可能会使美(měi)联储朝(cháo)着降(jiàng)息(xī)50个基点的方向发展。

　　为什么市(shì)场会有(yǒu)这么(me)多的困(kùn)惑呢？

　　美国银行证券前全(quán)球经济研究主管(guǎn)Ethan Harris表示，经济学家面(miàn)临的挑战是，美联储对经济的反应已经变得难以预测。

　　Harris表示(shì)，大多数经济学家认(rèn)为(wèi)美联(lián)储希望逐步采取行动，但在最近的加息周期中，美联(lián)储放弃了这种做法。相反(fǎn)，它并没有在第(dì)一次出现通 胀迹象时加息，而是随后大举加息。

　　在新冠(guān)疫情之前，渐(jiàn)进主义是美联(lián)储剧本 的重(zhòng)要组成部分。Harris通过电子邮件告诉(sù)MarketWatch，这是因为前景总是(shì)不确定的，美联储一直(zhí)在试图避免反复无常。

　　为什么美联储不挑(tiāo)明自己的意图？

　　丰业银行(xíng)的Holt表示，美联储官员可能不(bù)知道该怎么做(zuò)，并希望开会讨论这个问题(tí)。“这很正常，”他说。

　　“另一方面
，政策(cè)制(zhì)定者之间也可能存(cún)在重(zhòng)大分千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？歧，以至(zhì)于没
有明确的支持来反映统一的立(lì)场。亦或(huò)是，可能是美联储认为没有必要在市(shì)场下跌时出(chū)手干预。”Holt补充道。

　　降息50个基点的理(lǐ)由

　　Wrightson ICAP首席经济(jì)学家Lou Crandall表示，人们对(duì)美联储降息50个(gè)基点的长期担忧是，这(zhè)样做可能会适得其反，并加剧人(rén)们对美联储(chǔ)即将面临经济困(kùn)境的担(dān)忧。但上周投资者似乎将这视为对市场更(gèng)友好的美联储。

　　他补充说，最近的(de)调查显示，企业(yè)对降息已(yǐ)经急不可耐了。

　　波士顿学院(yuàn)（Boston College）经济学家(jiā)教授(shòu)布Brian Bethune表(biǎo)示(shì)，美国制造商开始被美元的强(qiáng)势(shì)“打败”。

　　降息25个基(jī)点(diǎn)的理由

　　Holt表示，没有迫(pò)切(qiè)需(xū)要扩大降息规
模。金融市场运作良好(hǎo)，美国经(jīng)济具有弹性。

　　他表示，美联储可能(néng)更有(yǒu)可(kě)能通过(guò)较小的降息举措来管理市场(chǎng)。“现在降息50个基点可能会让 市场迎来(lái)一个‘陷阱(jǐng千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？)时刻’（gotcha moment），并将其(qí)视(shì)为先例。他们可能会为(wèi)未来的重大举措(cuò)定价，这可能会促使美联储调整利率的速度超过其希望的速度(dù)。”

　　美银证券（Bank of America Securities）首席全球(qiú)经济学家Antonio Gabriel表示(shì)，他将坚(jiān)持降息25个基点的观点。“会议传递的主(zhǔ)要信息(xī)应该是(shì)尽管存(cún)在下行风险，但仍保持谨慎乐观的态度，”他说。

责任编辑(jí)：刘(liú)明亮(liàng)

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