安信国际：网龙游戏新品蓄势待发 维持“买入”评级 目标价16港元

　　安信国际发(fā)布研究报告称，网龙（00777）新品游戏蓄(xù)势待发，且在手资金充裕(yù)，中期拥有现金及(jí)等价物约 32.2亿(yì)元，并(bìng)宣告计划(huà)派发中(zhōng)期股(gǔ)息 0.4 港元/股，金额约 2.13 亿港币，延(yán)续强调重视股东回报水(shuǐ)平。考虑公(gōng)司(sī)低估值以及股东(dōng)回报的表现，安信国际维持网龙“买(mǎi)入
”评级和目标价16.0 港(gǎng)元。

　　2安信国际：网龙游戏新品蓄势待发 维持“买入”评级 目标价16港元024上(shàng)半年，网龙录得(dé)收(shōu)入(rù) 33.0 亿元(yuán)，经调整归母净利润(rùn)为 5.58 亿元。安信国(guó)际指出，2024年由于网龙子公司递(dì)延税项增加带(dài)来阶段性的税收提前确认，对今年带来(lái)超过 2 亿的(de)负面影响，倘若(ruò)加回非经常性(xìng)项目，该行预(yù)估公司(sī)经调整的利润约10亿人民币。

　　安信国际表示，网龙游戏(xì)基本盘保持稳健。1H24公司游戏业务收入为人民币(bì)18.6亿(yì)元(yuán)，占游戏及应用服务收入(rù)的87.8%，其中(zhōng)国内端游收入达人民(mín)币(bì) 13.6亿元，同比增长 2.1%。三大旗舰(jiàn) IP《魔域》、《征服》及《英魂之刃》在国内端游收入上均(jūn)实现(xiàn)同(tóng)比和环比增长。

　　该行指出，公司(sī)新品游(yóu)戏(xì)蓄势待(dài)发 后续游(yóu)戏 Pipeline

　　进展顺利。公司(sī)《星海特攻》于七月在TapTap上开始测试，获得8.0的用户评分，预计(jì)2025年全球(qiú)发布(bù)。《代号-Alpha》于六月在海外市(shì)场开始测试，预(yù)计(jì)下半年(nián)带来新增收(shōu)入。《终焉 誓约》在海外市场测试中取得积极反馈，预计2025年上半年正式推出(chū)。

　　在教育行业面临挑战与转型机遇下(xià)，网龙(lóng)海外教育子公司 Mynd.ai（公(gōng)司持有 74.4%的股权）1H24录(lù)得收入 11.8 亿元(yuán)，毛利 3.51亿元(yuán)，毛利(lì)率29.7%。该行认为，上(shàng)半年在大部分主要区域市场(chǎng)面(miàn)临行(xíng)业 性(xìng)的需求放缓。新冠疫情结束后，各地教育部(bù)门预算回归(guī)常(cháng)态化，以及宏观通货膨胀影响了学校的预算分配决策，导致硬件市场出貨量持续放緩。全球(qiú)课堂教(jiào)育技术安信国际：网龙游戏新品蓄势待发 维持“买入”评级 目标价16港元市场目前正处于(yú)从硬件主导(dǎo)向以(yǐ)软件和服务为(wèi)核心的整合模式转型的初期阶段(duàn)，Mynd.ai作(zuò)为(wèi)市场领导者(zhě)，拥有超过 100 万间教室(shì)的安装基数，面临(lín)着巨大的转型机遇。

责任编(biān)辑：史丽君

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