突然暴跌！发生了什么？

跌懵了！

今天上午，集运指数欧线期货（以 下简称欧线集运）主力合约暴 跌8.77%，报2140.9点，上午还曾一度跌破 10%。与此同时，港股市场全线杀(shā)跌，A50期指、人民币亦快速走低，A股早盘还算坚(jiān)挺，但盘面格局也起了一些变化。那么，究竟有何
不利因素突(tū)袭？

9月2日早上，最新数据显示，8月财新中国制造业(yè)采购经理指数（PMI）升为50.4%，前值为49.8%。细分(fēn)数据显示，制造业景气重回扩张，但外需年内首现收缩。事实上，7月份欧
洲和美国的经济数据就超预期(qī)全(quán)线走弱，全球补(bǔ)库的动(dòng)能持续衰竭。欧元区7月(yuè)综合PMI为50.1%，低于市场(chǎng)的预期(qī)。7月份(fèn)，美国制造业PMI为(wèi)49.6%，较前期下降3.9个百分点，低于50%的枯(kū)荣线，转入萎缩 区间(jiān)。这可能是欧线集运(yùn)指数杀(shā)跌的主要原(yuán)因。

一度暴跌超10%

上午，市场再有突发。欧线集运主连跌幅扩大至8.77%，其(qí)间跌幅一(yī)度跌破10%。

该品(pǐn)种于7月4日达到最(zuì)高位4763.6点。随后一路下行，截至目前，不足两个月时(shí)间跌幅(fú)已经超过50%。值
得一提的是，欧美(měi)和日本的股市几乎也于同期见顶回落，欧线(xiàn)集(jí)运的走势与之存在一定的(de)契合度。这可能与外(wài)围的经(jīng)济基(jī)本面有一定的相关(guān)度。

今天，与欧线集运一同杀跌的还(hái)有(yǒu)股(gǔ)市。在经历(lì)了(le)上周(zhōu)最后两个交易日的放(fàng)量反弹之后，今天股市再度杀跌，A股早盘跌幅逐渐加大，盘(pán)面格局亦再度偏向大盘蓝筹，农(nóng)业银(yín)行、中国石(shí)化等股票反弹幅度非常大(dà)，这一风格变化加剧了中(zhōng)小盘个股的抛压。

值得注意的(de)是，虽然上周五隔夜外围市场表(biǎo)现不俗，但今天早盘的港股表现却并不好。恒生指数、国(guó)企指数和恒(héng)生科技指数的早(zǎo)盘跌(diē)幅一度皆(jiē)超1.5%。A50期指跌
幅(fú)扩大至1%以上。离(lí)岸人民(mín)币兑(duì)美元(yuán)也(yě)出现了100点的跌(diē)幅(fú)。

是何缘故？

那么，市场暴跌(diē)究竟是何缘故？从最(zuì)近的数据(jù)来看(kàn)，海外需求的确在走弱。9月2日早上，据(jù)财新中国通(tōng)用制造业PMI报告，2024年8月(yuè)，在需求增加、生产小幅(fú)加(jiā)速的带动下，中国制造业景气微(wēi)升(shēng)，重回扩张区间。9月2日(rì)公布(bù)的(de)8月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.4%，高于7月0.6个百分点，但仍(réng)为2023年11月(yuè)以来次低。不过，当月出口订单疲(pí)软，并且在(zài)今年以(yǐ)来首次出现轻微收(shōu)缩，企业(yè)反映外部环境恶化。

另外，标准普尔全球编制(zhì)的亚洲第四大经济体韩国制(zhì)造业采购经理人指数 (PMI) 经季节性调整后，8 月份(fèn)为51.9%，高于7月份的51.4%。新出口订单的增幅为六个月(yuè)来最窄(zhǎi)。上周日(rì)发 布(bù)的(de)官(guān)方贸(mào)易数据支持了调查(chá)的结果，指出韩国(guó)8月份出口连续第11个月增长(zhǎng)，但由于计算机芯片需求放缓，增长速度有所减弱。今天早盘，外向型经济体的股市表现也皆未表现出强势。

事(shì)实上，7月份欧洲和美国的经济(jì)数据就已经超预期走弱，全球补库的动(dòng)能持(chí)续衰竭。欧元(yuán)区7月综合PMI为50.1%，低于前置及市场的(de)预期。欧(ōu)元区制造业PMI录得45.8%，较前月保持不变，今年以来仍未突(tū)破(pò)枯荣(róng)线。服务业(yè)PMI录得51.9%，虽高于50%的枯荣(róng)线，但该(gāi)指数已连续3个月下降(jiàng)。

7月份，美国制造业PMI为49.6%，较前期下降3.9个百分点，低于50%的枯荣线，转入萎缩区(qū)间。从(cóng)分项指数来看，制造业进口、就业、新(xīn)订单、新
出口订单指(zhǐ)数(shù)均在50%以下，其中(zhōng)就业、新订单(dān)指 数有较为明显的下降，进口指数较上月有所
上升，但仅增长0.1个百分点。

建信期货认为
，结(jié)合美(měi)国最新库存数据看，5月美国库存总额同比1.76%，前值1.16%。美国(guó)突然暴跌！发生了什么？5月制造业库存、商业库存、批发商库(kù)存、零售商库存分别同比增长0.87%、1.61%、-0.51%、4.97%。他们(men)认(rèn)为目前欧美补库动能减弱，需求(qiú)相对(duì)较(jiào)弱(ruò)。

今年六月，欧洲(z突然暴跌！发生了什么？hōu)央行将欧元区三大关键利率均下调25个基点但欧洲经济仍未彻底(dǐ)缓解前期过高利率给生产、消费带来的压力，经济(jì)复苏的动能持续减弱。这一数据(jù)显示出欧(ōu)洲经济持续(xù)低迷，制造业在面对供应链问题、能源价格波动及经济不(bù)确定性等(děng)因素时承受着不(bù)小的压力(lì)。下(xià)半年(nián)受欧洲(zhōu)各国(guó)贸易保(bǎo)护政策的影响(xiǎng)，中欧贸易(yì)将(jiāng)迎来挑战，因此(cǐ)对出口集装箱运(yùn)输市场(chǎng)的冲击需(xū)要密切关注。

校
对(duì)：李凌锋‍‍‍‍

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