CPI不会阻碍美联储降息！除非这些分项出现重大意外……

　　转 自：金(jīn)十数据

　　这是美联储(chǔ)9月会议前最后一个重要(yào)数据。除非
有重大意外，否则美联储降息(xī)势不(bù)可挡，甚至可能进行较大幅度的降(jiàng)息。

　　美国(guó)8月CPI通胀数据(jù)将于周三晚上八点半公布(bù)。分析师们认为，这 是美联储9月会议前最后一个重要经济数据。除非有重大意外发生，否则没有(yǒu)任何因素会阻止美(měi)联储降息，甚至可能进行较大幅(fú)度的(de)降息(xī)。

　　总体和核(hé)心CPI此前在7月均上涨了0.2%。由于汽油价(jià)格(gé)的大幅下降，整体CPI在8月可能会显示出更(gèng)低的环比涨幅，甚至(zhì)有可能被四舍五入为零。预计食品(pǐn)价格(gé)的通胀也将再次接近零。而核心CPI则环比可能再次录得0.2%的增幅。7月的核心CPI受到(dào)二手车价格大幅下降以及医疗服务价格下降的影(yǐng)响。然而，尽管二(èr)手车价格(gé)可能会继续(xù)下跌，医疗服务价格指数的(de)0.3%降(jiàng)幅属于异(yì)常现象(xiàng)，不太可能在未(wèi)来重(zhòng)复。

　　经济与政策研究中心（CEPR）的高级经济学家迪恩·贝克（Dean Baker）认为，8月CPI报(bào)告将再次彰显美联储在(zài)降低通(tōng)胀方面取(qǔ)得更多进展。最关键的(de)因(yīn)素是两个租金指数，它(tā)们(men)占CPI权重(zhòng)的三分之一以上。在这种情况(kuàng)下，我们可以确定(dìng)通胀的总体方向，只是不知道这些指数的(de)通胀速度会放缓到何种程度。值得注意的是，剔除租金指数后，CPI的年化通胀率也将低于2.0%。

　　CPI不会阻碍美联储降息！除非这些分项出现重大意外……以下是他(tā)对CPI各个分项的分析。

　　食(shí)品价格将保持稳(wěn)定

　　在(zài)2021年(nián)和2022年迅速上涨后，去年食品价格通胀有所放缓(huǎn)，并(bìng)且在2023年几乎(hū)消失。自1月以来，食(shí)品价格仅上涨了0.7%。这反映(yìng)了疫(yì)情复苏初期推动价格上(shàng)涨的供应链问题现已得到解决。此外，食品行业的(de)供应商似乎正面临越(yuè)来越大的竞争压力，因此降低(dī)了价格，或者至少不(bù)再提高价格。

　　餐(cān)馆食品价格的上涨速度仍快于(yú)杂货价格，这在(zài)一定
程(chéng)度上反映了该行业不断增加的(de)劳动力成本。不过，竞争压力似乎也在减(jiǎn)缓这一通胀的速度。餐饮(yǐn)指数在7月份上涨(zhǎng)了0.2%，过去六个月年化增长率为3.4%。如果一些连锁餐馆的报(bào)告可信，那么今年剩余时间内这一分项(xiàng)的通胀将(jiāng)继续放缓。

　　租(zū)金通胀将继续放缓

　　7月份，租金指数(shù)和房主等价租金指数分别(bié)上 涨了0.5%和(hé)0.4%。过(guò)去(qù)一年，它们(men)分别上(shàng)涨了5.1%和5.3%。我(wǒ)们可以预见租金通胀将继续下降，因为美(měi)国劳工统计局的新租户租金指数显(xiǎn)示，同比实际已经下(xià)降。随着(zhe)更(gèng)多的租约更新，CPI的(de)租金指(zhǐ)数(shù)将跟随新租户租金指数的走势。

　　7月份报告的租(zū)金环比增(zēng)长有些异常，因为它们高于6月份的0.3%增幅。几乎可以肯定，8月份的租金通胀将下降，预(yù)计两个(gè)租(zū)金指数的涨幅将回落至0.3%。

　　医疗服务通胀可能反(fǎn)弹

　　7月份(fèn)医院服务指数意外下
降了1.1%。该指数此(cǐ)前年化增长(zhǎng)率超过6.0%，因此7月份的(de)下降可能是由于偶然波动。几乎可以肯(kěn)定的是，8月份它将再次上涨
。由于 专业医疗服务（医疗服务(wù)指数的另一个主要组(zǔ)成部分）的年化增长率超过了2.0%，我们应该预计8月份医疗服务指数将上升0.4%-0.5%。

　　汽车(chē)价格(gé)将继续下跌(diē)

　　新车和二手车价格仍有大幅(fú)下跌的(de)空(kōng)间，以抵消疫情期间的(de)涨幅。自疫情前以来，它们分别上涨了(le)19.1%和24.3%。在疫情前，新车价(jià)格年化涨幅不到1.0%，而二手车价(jià)格则(zé)年化下降约1.0%。

　　由于2021年(nián)和2022年的工资增长大大超过了疫(yì)情前(qián)的速度，因此这(zhè)些指数不太可能完全(quán)恢复到疫情前的水(shuǐ)平，但今年和2025年它们仍有进一步下降的空间。

　　其他供应链相关(guān)商品价(jià)格也应继续下降

　　疫情期间价格大(dà)幅上涨的许多商(shāng)品价格继(jì)续下跌。7月份，家具(jù)价(jià)格下降了(le)1.0%，洗衣(yī)设备(bèi)和服装价格分别下降了0.4%。这些受到供(gōng)应链问题影响的商品(pǐn)价格在8月份应会继续下(xià)降。

　　交通服务(wù)价格将小幅上(shàng)涨(zhǎng)

　　机动车维修和保养指数（占交通服务指数(shù)不到五分之一）在7月份下降了0.3%，这是两年多来首次下降。该指数在2022年(nián)和2023年大部分时间(jiān)里都在(zài)快速上涨，主要受到汽车零部件价格(gé)上涨和劳动力(lì)成本上升的推动。现在供应链问(wèn)题(tí)基本(běn)得(dé)到解决，劳动力(lì)市场趋于疲软，预计该指数的通胀压力将有(yǒu)所减轻，但7月份(fèn)的(de)下降不太可能再次出现。

　　7月份机(jī)票价格也出现了1.6%的大幅下跌，这不太可能持续。尽管 机票(piào)价格(gé)的总(zǒng)体趋
势可能是下(xià)行(xíng)的，但月度数据往往波动(dòng)较大，因此预计大幅下跌后将出(chū)现至少小幅上涨。

　　汽车(chē)保险(xiǎn)指数(shù)可能是目前CPI中最大(dà)的不确定因素。该指数在7月份上涨了1.2%，为当月(yuè)的通胀率(lǜ)贡献了0.04个(gè)百分点。过(guò)去一年，该指数上涨了18.6%，为同比通胀贡献了(le)0.49个百分点。

责任编辑：刘明亮

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 CPI不会阻碍美联储降息！除非这些分项出现重大意外……