A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？

上市银行半年报披露已过半，最新数(shù)据显示，农商行上半年营收增(zēng)速领跑行业(yè)。

据东方财(cái)富Choice统计，截止(zhǐ)目前(qián)，瑞(ruì)丰银行和常熟 银行分别以同比增长14.86%和12.03%位居上市银行中报营收增速榜单冠(guān)亚军(jūn)。与此同时，与上年同期由(yóu)城(chéng)商行“霸榜”不同，当前上市银行营收增速前(qián)10名中有6家为农商(shāng)行。

财联社记者注意到，多家农商行中(zhōng)报披露上半年营收高增主要受益(yì)非息收入持续 高增长，且主要由于(yú)投资(zī)收益变动(dòng)所致，尤其是(shì)债权投(tóu)资(zī)收益。而近期有关部(bù)门对金融机构持债
多次表态也引发(fā)行业(yè)关注。

对此，某股份行金融(róng)市场部研究(jiū)员向财联社记者表示 ，长期限债券(quàn)对利率变动更为(wèi)敏感，如果少数机构通过期限错配，过度加杠杠，在利率出现反向变动就可能面临资产 减值、流动性方面风险。当前，国(guó)债(zhài)市场波动具有较大外溢风险。随着市场环境变化，部分机构预计后续会逐步调整策略，优化(huà)资(zī)产配置结构。

非息收入贡献突出，农商行中报营收(shōu)增速领跑行(xíng)业

据东方财富(fù)Choice显示，目前已有31家A股上市(shì)银行完成2024年半年报披露，披露进度已经过半，上(shàng)市银行上(shàng)半年业绩表现(xiàn)已经可窥一斑。据统计，目前中报实(shí)现营(yíng)收增速达双位数的有(yǒu)三家银行(xíng)，分别为瑞丰银行、常熟银行和青岛银行，分别(bié)同比增长了14.86%、12.03%和11.98%。

此外，营
收增速(sù)在5%以上的共(gòng)有16家，约占已(yǐ)披(pī)露中报(bào)银行数(shù)量的一(yī)半。排名靠(kào)前的除了上述(shA股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？ù)三家以外，还有苏农银(yín)行、紫金(jīn)银(yín)行、南京银行、张家港行和宁波银行，上半年营(yíng)收增速均在
7%以(yǐ)上。

就目前数据来看，上(shàng)半(bàn)年营(yíng)收增速两位数的有2家农商行 和1家城商行，营收增速排名(míng)前10中有6家为农商行。农商行在今年上(shàng)半年(nián)的营收表现方面暂(zàn)时领跑行业。顺(shùn)便一提的是(shì)，截止目前已有9家农商行完成中报披露，仅剩青农银行未披。9家已披农商行中8家营收增速为正。

多家农商行中报数据(jù)显示，上半年营收(shōu)实现高增的主(zhǔ)要原因在于非息收入部分的高增长。

瑞丰银行中报显(xiǎn)示，报告期内，本行实(shí)现净利(lì)润8.55亿元，较上(shàng)年同期增长15.53%。其中，营业收(shōu)入较上(shàng)年同期增长14.86%，主要为非利息净收入稳步 增长。报告期内，瑞丰银(yín)行实现非利息(xī)净收入6.57亿元，同比增长94.42%。

常熟(shú)银行中报(bào)显(xiǎn)示，报(bào)告期内(nèi)，集团实现营业收入55.06亿元，同比增加5.91亿元(yuán)，增幅12.03%。实现归属于上市公司股(gǔ)东 的净利润17.34亿元，增幅19.58%。华创证券指出，常(cháng)熟银(yín)行非(fēi)息收入维持较好增势(shì)，上半年非息收入同比增56.2%，对营收增速仍形成较好支(zhī)撑。

此外，据东(dōng)方
财富(fù)Choice统计，上半年营(yíng)收增(zēng)速位居行业前(qián)列的农商行中，苏农银行、紫金银(yín)行、张家港行、江阴银行等非息收入增幅也均在50%以上(shàng)，分别(bié)为51.97%、89.37%、95.27%和50.79%，对应上述银行上半年A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？续？营收(shōu)增速分别为8.59%、8.08%、7.35%和5.46%。

据了(le)解，非息收入是指‌商业银行除利差收入之外(wài)的营业收入(rù)，具体构成包(bāo)括(kuò)‌手续费及佣金收(shōu)入、咨(zī)询费、投资收益等。华南地区券商银行分析师(shī)告(gào)诉(sù)财联社记者，在息差持续收窄(zhǎi)的背景下，近年来增加非息收(shōu)入成为银行寻找“第二增长曲线(xiàn)”的重要出路。

投资收(shōu)益(yì)带动非息收入高增(zēng)能否持续？

值得关注的是，多(duō)家农商行中报披露，当前(qián)非息收入(rù)高增长(zhǎng)部分主要来自投资收益大幅增加，且多为债权
交易，而不是主要来自手续费及佣金部分收入。

据瑞丰银行中报披露，本行非利息净收入变动主要(yào)为(wèi)投资收益增加。报告期内，瑞丰银行实(shí)现(xiàn)投资收益5.36亿元，同比增长213.87%，主要系处置其他债权(quán)投资的投资收益增加。

东(dōng)海证券研报指出，常熟(shú)银行投资(zī)收益延续高增长，Q2（二(èr)季度）实现投(tóu)资收益+公允价值变动损益(yì)4.94亿元，同比(bǐ)增长61%，占营(yíng)业收入比重进一步小幅提升至约18%。一方面是因为Q2交易性(xìng)金(jīn)融资产配置力度明显强(qiáng)于去年同(tóng)期；另一方面是因(yīn)为公(gōng)司较好把握Q2债市机会，交易(yì)性 金融资产取(qǔ)得一定(dìng)超额收(shōu)益(yì)。

据常熟
银行中报披露，截止(zhǐ)今年6月末，常熟银(yín)行持有的金融投资（主要(yào)包括交易性金融资产、债权投资、其他债权投(tóu)资）规模合计达978.60亿元，其中国债持有规模(mó)177.87亿元，占比达18.18%。

此外，苏农银行也(yě)在中报明确指(zhǐ)出，非息净收入增加主要为投资收益增加所致。报告期内(nèi)，公
司处置交易(yì)性金融(róng)资产(chǎn)取得的(de)投资收益同
比增加421.62%，处置(zhì)其(qí)他债权投资取得的投资(zī)收益同比增加383.28%。报告期内，公司手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)同比下降了48.66%。

财联社记者注意到，部分(fēn)银(yín)行通(tōng)过加大债券配置规模(mó)、增(zēng)厚(hòu)收益的做法在今年一季(jì)度就已经受(shòu)到(dào)行(xíng)业高(gāo)度关注。前述研究员表示，“主要(yào)是此前宏观经济波动，市场对货币政策宽松预期，市场风险偏好(hǎo)降低，市场对安全资产需求(qiú)偏(piān)好上升，并演化为一致性预(yù)期。尤其长期限(xiàn)国(guó)债利率出现快(kuài)速下行，偏离合理区间。”

值得一提的是，农商行持
债问题前不久(jiǔ)也引发业内热议。8月(yuè)7日，中国银行间(jiān)市场交易商协会（下称“交易商协会”）发文称，近日(rì)监测发现，常熟银行、江(jiāng)南农商行、昆山农商行(xíng)、苏农银行在国(guó)债二级市场交易中涉嫌(xián)操纵市场价格、利益输送，依据(jù)《银行间(jiān)债券市场自律(lǜ)处分规则》，交易商协会对其启动(dòng)自律调查。业内对(duì)此多
解读为对部分银行(xíng)过度持(chí)债(zhài)的“敲打”。

此外，央行二季 度货政报告中也多(duō)次提(tí)示债市 风险。国联证券固收近期研报认为，长端利率的反弹调整或将持续至市场(chǎng)对长债区间形成稳定的预期，在此期(qī)间，利率仍有较大波动的(de)可能。随着多头力量的弱化，利(lì)率可能将进一步回(huí)归至央行的(de)合(hé)意区间。

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