券业研究“黑悟空”，民生证券逆势强劲冲入前十！

　　9月1日，2024年上半年各(gè)大券(quàn)商分仓(cāng)佣金收入榜单正式出(chū)炉。

　　Wind数据显示，2024年上半(bàn)年，券商分仓佣金收(shōu)入为67.74亿(yì)元，较去年同期(qī)的96.74亿元下滑29.98%。作(zuò)为(wèi)公募基金佣金改革落地(dì)前的收官数据，更尤为被市场关注。一方面，券商分仓佣(yōng)金收入整体大幅下滑3成，行业持续马太效应竞争加剧，中小券(quàn)商研究业务日(rì)益艰难。另一方面，整体(tǐ)下滑态势下，券商分仓佣金(jīn)收入排名变化巨大，行业分水岭日趋明显，新规之后的座次(cì)也初见端倪(ní)。

　　几(jǐ)家欢喜多家愁。今年上半年市场上只有九家券商分仓佣金超2亿，同(tóng)比减少九家(jiā)。在排(pái)名前(qián)三十名(míng)的券(quàn)商(shāng)中，仅仅(jǐn)只有(yǒu)两家实现了(le)同比正增长，而这两家恰恰是近期(qī)因整合并(bìng)购备受市场关(guān)注的民生证(zhèng)券和国联证(zhèng)券。这其中民生(shēng)证券业绩尤(yóu)为亮(liàng)眼，成为分仓佣金排名前二(èr)十的券商中，唯一(yī)今(jīn)年上半年分仓佣金收入同比实现了正增长的券商，前(qián)进(jìn)10个位(wèi)次，行业排名达到第九位，逆势强(qiáng)劲冲入前十。而国联证券上半年分仓收入达7576.64万元，同比增长31.72%，前进(jìn)6个位次，进入前三(sān)十名。<券业研究“黑悟空”，民生证券逆势强劲冲入前十！/p>

　　三年分仓翻7倍、市占翻10倍，民生证券跑出“悟空”速度

　　Wind数据显示，民生证(zhèng)券在2024年上半年实现(xiàn)分仓收入2.01亿元，同比增(zēng)长4.26%，市占率为(wèi)2.96%，行业排名提(tí)升至第九位，同比(bǐ)提升10位。

　　三年来(lái)，基金分仓市场规模逐年缩水，2022年(nián)全年基金分仓市场规模同(tóng)比2021年下滑了15.19%，2023年较2022年继续下滑10.93%。2024年上半年则持续同比下滑29.98%。在行(xíng)业承压(yā)背(bèi)景下，民(mín)生证券从行业末端强劲逆袭，三年分仓翻7倍、市(shì)占翻10倍，2023年以来增(zēng)速更是持续(xù)领跑行业20强，行业排名直冲头部进入前十(shí)，堪称券(quàn)商研究的“斗战胜佛”。

　　对比数据发现，2021年民生证券(quàn)分仓收入排名仅(jǐn)为行业49位。民生证券2022年上半年佣金收入1.18亿元，同比增长331%，跻身“亿元俱乐部”。

　　民生(shēng)证券2022年全年实现(xiàn)分仓佣金收入2.95亿元，比上(shàng)年同期增加2.38亿(yì)元，同比增幅达到418%。市场排名也从上年的49名飞速提升至28名。

　　2023年上半年，民生(shēng)证券(quàn)实现分仓佣金收入1.92亿元，市场排名(míng)跃升至19名，进入(rù)全市场20强，同比增速达到63%，位列20强券(quàn)商第一位。

　　2023年民生证券实现分仓收入3.66亿元，继续录(lù)得24.03%的增长(zhǎng)，行业(yè)排名达到17名，再次摘得行业20强增速最(zuì)快的桂冠。

　　路在脚(jiǎo)下，民(mín)生证券的冲关秘籍(jí)

　　民生证券在债券中期报告里指出，公司研究业务在上半年公募基金股票成交(jiāo)额同比下(xià)降的情况下，研究院公募基金交易(yì)量仍保持同比上升，保(bǎo)持高速发展，这主要基于公司(sī)研究体系、产品体系和销(xiāo)售(shòu)服务体系不断完善，目前其研究院规模已超过200人。

　　近几年来，民生证券持(chí)续推进“投资+投行+投研(yán)”三位一体的(de)业务发展战略，成为市场上颇(pǒ)具特色的精品券商(shāng)。而投研作为其(qí)业务战略三大支撑(chēng)点之一(yī)，更是其从(cóng)战略(lüè)高度重(zhòng)点发展的业(yè)务。

　　据悉，民(mín)生证券自2021年(nián)下半年开(kāi)始重点(diǎn)发力(lì)研(yán)究业务，引(yǐn)进白金分析师胡又文担纲副总裁、研究院院长(zhǎng)。自此开始，民生证券对研究业务持续进行逆势(shì)布局，从战(zhàn)略高度打响(xiǎng)研究(jiū)品(pǐn)牌。

　　特别(bié)值(zhí)得一提的是，在3月(yuè)26日举办的“拥抱全球，出海共赢”产业论坛上(shàng)，民生证券新任董事长顾伟首(shǒu)次以民生证券董事长身份在市场上公开亮相，并在致辞中表达对民生研究业务的(de)坚定支持以及继续高速发展的期望。

　　今年(nián)上半年，随着研究院首席经济学家(jiā)陶川(chuān)的加盟(méng)，以及宏观、非银等新晋首席(xí)、团队的入驻，民生证(zhèng)券的26支研究团队逐步形成稳定架构，全方面覆盖产业研究。从研究团队来(lái)看(kàn)，民(mín)生证券研究院在人工智能、TMT、金属、能源、汽车(chē)、策(cè)略等领域拥有行业领(lǐng)先(xiān)的研究力量。2023年3月，民(mín)生证券成(chéng)立了业内首家(jiā)人工智能研究院，并同时成立人(rén)工智能产业顾(gù)问委员会，凝聚(jù)产业的智慧与力量，共同助力人工智能国家战略。目前，民生证券人工智能顾问委员会首批成员涵盖上市公司党(dǎng)委书记、上市(shì)公司董事长、上市公司(sī)总经理在内的21位业界翘楚。

　　去年，国联集团竞拍券业研究“黑悟空”，民生证券逆势强劲冲入前十！取得民生证券30.3%的股权，在(zài)国资(zī)大股东的加持下，民生证券(quàn)的治(zhì)理结构快速完善(shàn)。在大股东变更为无锡国资短短不(bù)到4个月的时间里，加持效果可谓立竿见影(yǐng)。据悉，民生证券主体长期信用等级由AA+已上调至AAA。再看此次民生证券分仓佣金(jīn)的亮眼表现，也不难看出其(qí)背后国资大股(gǔ)东(dōng)加持(chí)的有效资源赋能。

　　2024 年(nián) 2月(yuè)28日，在(zài)无锡举(jǔ)办的民生证券年度资本市(shì)场峰会，规模宏大(dà)、盛况空前。峰会汇(huì)聚了(le)超过 800 家上市公司、近 200 家拟上市公(gōng)司(sī)的千名高管（包括近 200 位董事长），以及多家(jiā)机构投资(zī)者的(de)负责人亲临会(huì)场。在此次论坛上，民生证(zhèng券业研究“黑悟空”，民生证券逆势强劲冲入前十！)券分别与无锡市区级政府(fǔ)惠山区、锡(xī)山区签署了战略合(hé)作协议，与梁(liáng)溪区及(jí)高新企业达成了三方(fāng)合作，并(bìng)与多家知名投资机构(gòu)建立了(le)战略合(hé)作关系。

　　据悉，2024年上半年，民生证券依托国资大(dà)股东国联集团的区位优势，与无锡当地政府签订了多项合作协(xié)议，在行业研(yán)究、产业创(chuàng)新、成(chéng)果(guǒ)转化、战略引领等方面(miàn)对接创新资源，深化务实合作，为无锡高质量发展(zhǎn)注入强(qiáng)劲动能。

　　综合看来，“股东赋能”+“公司战略支持”+“持续人才储备”无疑成为民生证券研究业务高(gāo)速发(fā)展的(de)冲关秘籍。

　　敢问未来路在何方：叠加(jiā)资源优势的“国联+民生”有望跻身头部

　　《公开募集证券投资基金证券(quàn)交易费用管理规定》已正式(shì)实施，佣金(jīn)新规之下，基金销售与(yǔ)公(gōng)募交易佣金解绑，基金销(xiāo)售换交易佣金模式(shì)将(jiāng)被(bèi)颠(diān)覆，研究所需要(yào)更注重研究本身，弱化销售与服(fú)务属性，过(guò)硬的(de)研究能力成为行业长期高(gāo)质量发展的关键(jiàn)。新规的落(luò)地也将引导行业正本清(qīng)源、回归研究。不难想见，未来，佣金分配将不断向具备优秀研究实力、经(jīng)营稳健、风控合规良好的券(quàn)商倾斜。

　　自去年以(yǐ)来，“国联+民生”因整合并购的(de)快速进行而备受市场关注。8月8日晚，国联证券发布关于发行股份(fèn)购买(mǎi)资产并募集配套(tào)资金暨关联交易(yì)报告书（草案）的公告(gào)，这是继5月14日(rì)国(guó)联证券发布公告称(chēng)拟发行A股股份(fèn)购买民(mín)生证券100%股份后的又一实质性进展。市场预计，两家公司完(wán)成整(zhěng)合后，综合实力将大幅提升，可(kě)使用的资源将更加雄厚，有望成为证券行业市场(chǎng)化并购重组的标杆案例以及(jí)长三(sān)角一(yī)体化协同发展的成功案例。

　　根(gēn)据(jù)Choice数据(jù)，至2023年末，国内117家券商中，民(mín)生证(zhèng)券和国联证券总资产规模分列第45和第33名，合并后达(dá)1470亿元。国联证券和民生证券完成整合(hé)后，投(tóu)行、固收、研究、资产管理等主要业(yè)务有望跻身行业第一(yī)梯队，成为(wèi)准头部券商(shāng)。未(wèi)来，随着(zhe)投资投行、财富管理等业务天花板的进一步打(dǎ)开，更有望冲击行业前10名区间，挤进头部券商序列。

　　7月(yuè)1日，新规已经正(zhèng)式实施(shī)。在现有高速发展的良好态势基础(chǔ)上(shàng)，叠加资(zī)源优势的“国联+民生”投研实力更值得(dé)市场期待。

责任(rèn)编辑：张(zhāng)倩

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