汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”

有(yǒu)超(chāo)过六(liù)成的日本受访者认为物价高涨及日元贬(biǎn)值(zhí)造成影响(xiǎng)，将减少(shǎo)预算和出行等。

“五(wǔ)一”黄金周在海内(nèi)外都(dōu)是(shì)“人从众”模式。在日(rì)本，每年的5月3日至6日是日本传统的黄金(jīn)周加上4月27日(rì)开始的三连休，如果在4月30日到5月2日使用年假或调休，今年日本民众能凑齐整整10天的小长假。

“银座大(dà)道暂时变成步(bù)行(xíng)街啦，下(xià)午5点前所有车辆都要绕(rào)道而行。”在日本黄金周长假开启的第一天，一位在日华人如是(shì)告诉第一财经。

刚刚过去(qù)的周末，日本多地(dì)已迎(yíng)来出行高峰。其中，成田国际机场预测，在为期10天左右的“黄金周”假期，该机场将(jiāng)迎来超80万人次出(chū)行，约为2019年
同期人次的77%，是去(qù)年同期的1.3倍之多。铁路方面，本月(yuè)早些时候(hòu)的(de)数据(jù)显示，从4月26日到5月6日，6家日本铁路运(yùn)营(yíng)商总共预留了296万(wàn)个座位，比去年同(tóng)期增(zēng)加了(le)16%。今年预(yù)留的座位量与疫情(qíng)前的2018年相比还(hái)增长了(le)7%。日本多家铁路公司表示，交(jiāo)通情况预计在5月3日和(hé)6日将达到高峰。

在(zài)日本民众喜迎长假时，日本(běn)央行的官员丝毫不(bù)敢(gǎn)懈怠。今年(nián)以来，日元(yuán)在外汇市(shì)场(chǎng)上“跌
跌不休”。29日，日元对美元汇率一度跌破160，创下1990年(nián)5月以来约34年的(de)新低。

对(duì)此(cǐ)，日本(běn)企业(yè)（中国(guó)）研究院院长(zhǎng)陈言并(bìng)不惊讶。他告(gào)诉第一财经，当前的日元颓势既是日本十多年来(lái)的国策，又符(fú)合大企业利益，因此长远来(lái)看日元汇率依旧会保持在低(dī)位，回调空间并不大。

此次日元汇(huì)率波动对(duì)黄金周安排的影响已体现在此前的民调中。日本调查公司英(yīng)德知（INTAG）23日公布的有关黄(huáng)金周的调查
结果(guǒ)显示，有超过六成的受(shòu)访者认为物价高涨及(jí)日元贬值(zhí)会对假
期安排造成影响，比如减(jiǎn汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”)少预算和(hé)出行等。关于黄金周如何安排，境内游(yóu)为
15.6%，出境游(yóu)为1.0%，与(yǔ)去年相比分别只增加了1.2和(hé)0.2个百分点；哪儿也不去 的“宅家”占比最高，达34%。

中国游客居前

进入2024年来，受益于日元贬值，国
际游客蜂拥而至。随着近一个 月以来美元对日元从146一路大涨至158附(fù)近，人民币对日元也(yě)从20.5左右上升至21.8的高(gāo)点。在国际游客看来，在同(tóng)样(yàng)的预算下(xià)，能(néng)逛的景点、能买的东西显然都(dōu)比(bǐ)以前要多。

以日本颇受欢迎的旅游(yóu)目的地京都为例(lì)，“今年年初以来，来京都的外国游客就已经络绎不绝(jué)”，华(huá)人朋友告(gào)诉第(dì)一财(cái)经。他甚至友善地提醒道，五一黄金周最好选择日本那些小众的旅(lǚ)游目的地，“京都已经太拥挤了”。

日元贬值助推入境游 的火爆早(zǎo)有
迹可(kě)循。根据日本国家旅游局（JNTO）最新公布的数据，2024年3月访日外(wài)国(guó)游客(kè)人数约308万人，单(dān)月首次突破300万人，较去年同期(qī)增长(zhǎng)69.5%，与2019年同期相比(bǐ)亦增长11.6%，刷新了历史最高(gāo)纪(jì)录（2019年实际人数为(wèi)276.14万人）。

按(àn)国家和地区来看，韩国、中国台湾、中国内(nèi)地、美国(guó)和中国香港 游客位居前五。

2024年(nián)3月，就消费额来(lái)看，日本观光(guāng)厅(tīng)的最新数据显示，2024年1~3月外国游客在日本的旅游消费额达到1.75万亿日元(yuán)，比去年同期增长73.3%，是迄今为止最(zuì)高的季度数据。其中，人均旅游支出比2019年(nián)同期(qī)增加41.6%，达到20.87万日元。

日本旅游(yóu)业乐见不断涌入的国际游(yóu)客，上至免税(shuì)店，下至酒(jiǔ)店(diàn)、餐饮、交通等，与之相关的行业已(yǐ)经赚得盆满钵满(mǎn)。日本百货店协会数据显示，今年3月日本全国百货店的销售总(zǒng)额达5109亿日元，连续25个月增长。其中(zhōng)访(fǎng)日游客的免(miǎn)税销售额增加了2.5倍，达到495亿日元，创下自2014年10月调查开始以来的最高值，且连续3个(gè)月刷新纪录。2023年免税商品销售额为3484亿日元，是上年的约3倍(bèi)，创下有全(quán)年数据(jù)的2015年以来(lái)新高(gāo)。其中，LV等奢侈品成为国际游客(kè)的香饽饽(bō)。

日媒以札幌(huǎng)、东京、京都(dōu)、大阪和福冈的(de)100家(jiā)酒(jiǔ)店（客房数在100间以上(shàng)）为对(duì)象的调查显示(shì)，2024年黄(huáng)金周期间，日本几(jǐ)乎所有酒(jiǔ)店的价格同比都有所上涨(zhǎng)。1/4的酒店涨(zhǎng)幅超过三成；3/4酒店涨幅在一(yī)成以(yǐ)上。黄金周首日的(de)客房单价均比疫情前的2019年高出两成。

日本游客“钱包缩水”

与海外游客在日本旅游花钱(qián)不手软相比，日本国内游客对于黄金周的计 划则显(xiǎn)得谨慎(shèn)不少。对于他们而言(yán)，日元贬值推高(gāo)了出境游的(de)成本，因此必须精打细算。比如(rú)，有些游客在接受采访时表示在海外旅游时会考虑叫(jiào)外卖(mài)而不是顿(dùn)顿下馆子，又(yòu)比如有些索(suǒ)性(xìng)放(fàng)弃海外(wài)旅游，选择留在日本国内(nèi)。日本JTB旅行社的调查显(xiǎn)示，今年的“五一”黄金周，有70%的受访者表示(shì)不(bù)会选择“过夜旅游”；就具体安排而言，50%的(de)受访(fǎng)者表示会回老家见亲朋好友，30%的人选择旅游度假，还有20%的人(rén)选择宅家(jiā)休息。相较去年，经济因素则是受访者最(zuì)为关注的、影响出游安排的主要因素。

根据日本 政府的数据，日本民众对日本国内目的地的(de)兴趣已经转(zhuǎn)化为(wèi)在国内(nèi)的支出，该(gāi)支出已恢复到2019年前的水平(píng)，而日本出境(jìng)旅游市场的复 苏最早也要到明年才会出现。

“我(wǒ)可(kě)能还需要一段时(shí)间才能再次出国旅(lǚ)行，现在包括食物在内的各种物价过高(gāo)了。”39岁的下谷(gǔ)友代（Tomoyo Shimoya）表示。本月早些时候，她选择在 距离东(dōng)京(jīng)几小时车程的(de)一家老牌酒店庆生
。她罗列的账单显示，包括早 餐和晚餐(cān)，人均费用约为1.5万日元（约(yuē)合700元人民币）。“相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，夏威夷的酒店房间平均(jūn)每晚375美元（约合(hé)2720元人民(mín)币）。”她(tā)说道。

日元的颓势也在“吞噬”工(gōng)资的涨幅(fú)，让工薪阶层的(de)实际(jì)收入不增反降。日本厚生劳动(dòng)省最近发布的(de)数据(jù)显示，截至今年2月，日本(běn)实(shí)际工资收入连续(xù)23个月同比减少。

对于钱包缩水
下青睐“国内游(yóu)”胜(shèng)于出国游的趋势，日本航空（Japan Airlines）首席执行官鸟取光子（Mitsuko Tottori）很是担心。上周，她表示由于日元走软，年轻(qīng)人会减少到日(rì)本以外的地(dì)方去观(guān)光游玩。全日空首席执行(xíng)官柴 田浩(hào)二（Koji Shibata）也表达了类似(shì)的担忧。

彭(péng)博(bó)行业分析(xī)师埃里克·朱表示，尽管全日空和日本航空在(zài)去年第三季度录汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”得稳健的业绩，但(dàn)它们面临着失(shī)去国际市场份额的风险。他表示，低迷(mí)的出境游“可能会限制全日空和日航 今年的利润潜力，因为(wèi)这(zhè)两家公司需要在(zài)入境(jìng)游客方面与外国航空公司进行一场艰苦(kǔ)的(de)战斗(dòu)”。

日元汇率何时会反弹

对于当前日元的颓势，陈言认(rèn)为，2012年时任首相安倍晋三上台(tái)后，推(tuī)行的“安(ān)倍经济学(xué)”其中的(de)“一支箭”就是
日元贬值的政策，“这一政策延续至今，即便(biàn)当前日本央(yāng)行进入植田时代，也是如(rú)此。”

日(rì)本央行行长(zhǎng)植田(tián)和男26日就当前的(de)日元贬值势(shì)头(tóu)表示，“未对基调性的物价上涨率(lǜ)造成重(zhòng)大(dà)影响”，并称(chēng)当前(qián)“宽松(sōng)的金融环(huán)境将 持续”。日本财务大臣铃木俊一26日(rì)也(yě)表(biǎo)示，将继续“密切关注外汇市场动态，采(cǎi)取万全(quán)的(de)应对措施(shī)”。

同时，陈言表示：“以往日(rì)本企业在对外投资(zī)中所获得的利息、分红是要拿回日本的，但今天日本的(de)国内市场没(méi)有(yǒu)出现新的投资需求，或者说对日元需(xū)求非常小(xiǎo)，因此投资海外的资金并(bìng)没有选择回流至日本(běn)市(shì)场，这(zhè)就导致日元升值的空间相对狭小。”

此外，陈言还告诉第一财经，对于那些奉行国际化战(zhàn)略汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”的日本大(dà)企业而言，可能原先海外投资时的汇率是1美元兑(duì)110日元，多年后变成了(le)156日(rì)元，因此(cǐ)多(duō)出了近50日元，“对于大企业而言，日元贬值利于营收，相当于‘躺着把钱赚’。”

陈言认为(wèi)，上述三点就表(biǎo)明了日元未来肯定还是会维持在较低的 区间(jiān)。至于(yú)政府干预的问
题，陈言认为，即便干预(yù)，效果
也是暂时的，毕竟政府能拿出的日元规模(mó)有限，在庞大的外汇市场上终究会被稀释，因此无法(fǎ)通过干预维持日元长期走(zǒu)高的(de)态势。

“我们(men)经常讨论日元(yuán)（保持）在130兑1美元的水平会(huì)是好(hǎo)事。”鸟取表(biǎo)示，但随着日元汇率不断刷新34年来的(de)新(xīn)低，她认
为这是个大问题。

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