美国8月非农就业数据不及预期，本月降息幅度分歧加大

专题：美(měi)国(guó)8月非农逊预期 前值(zhí)大幅(fú)下修

　　美国劳工部(bù)周五(wǔ)发布的报告显示(shì)，8月非农就业人数(shù)增加(jiā)14.2万，大幅高于7月的8.9万(wàn)，但不(bù)及市场预期的16.1万；当月失业(yè)率小幅下降0.1个百分点(diǎn)至4.2%，符合预期，也是5个(gè)月来首次下行。

　　劳工部还对6、7两
个月的就业数据进行了大幅下修 。其中，7月非农就业人数下修2.5万至8.9万人，6月就(jiù)业人数下修6.1万至(zhì)11.8万人(rén)。

　　新增就(jiù)业岗位不及预期，这意味着经济增长放(fàng)缓可能(néng)超预期，出于这种担忧，美国股(gǔ)市周五全线下跌。道琼(qióng)斯指数收跌410.34点，或1.01%，报40345.41点；标(biāo)普500指数跌1.73%，报5408.42点；纳斯达克指(zhǐ)数跌2.55%，报16690.83点。

　　从近期美联储官员的讲话来看，美联储在9月17日至18日的政策会议上启动四(sì)年半来的首次降息基本没有悬念，但不确定(dìng)的是降息幅度是25个基(jī)点还是50个基点。

　　就业报告发布(bù)后(hòu)，期货市场定价一度倾向
于降息50个(gè)基点
，但随后又回落(luò)至(zhì)25个基点。北京时间周六凌晨(chén)，芝(zhī)加(jiā)哥商品交易所美联 储观(guān)察工(gōng)具FedWatch的数据(jù)显示，美联(lián)储9月降息(xī)25个基点的概率为69%，降息50个基点的概率为31%；年内累计降息至少100个基点的(de)概率为89.9%。

　　两名(míng)美联储(chǔ)官员在就业报告发布后发表了讲话。“我们(men)近期看到的(de)数据表明，劳动力市场正在继续走软，但并未恶化，这一判断对我们即将做出的决定至关重要。”美联储理事克里斯托弗·沃勒说(shuō)。美联储理事(shì)是(shì)联邦公开市场委(wěi)员会（FOMC）成员，一般俗称“票委(wěi)”，即在加息/降息等问题上有投票(piào)权。

　　沃勒没有(yǒu)明确提到降息(xī)25或50个基点，但暗示其倾向于支持首先降息25个基(jī)点。不过(guò)，他随(suí)后表示，如果新(xīn)数据(jù)显示劳(láo)动力 市场(chǎng)正(zhèng)在恶化，他(tā)也会对大幅度降(jiàng)息持开放态度(dù)。

　　另一位讲话的官员是纽约联储主席约翰·威(wēi)廉姆斯，他也是FOMC的12位票委之一。威廉(lián)姆斯在(zài)讲(jiǎng)话中重复了美联储主席杰罗姆·鲍威尔上个月在杰克逊(xùn)霍尔央行会议上的发言，称是时候放松货币政策了，但没有对降息幅度发表看法。

　　从(cóng)美(měi)联储历次利率调整来看(kàn)，25个基点
是常态，50个基(jī)点或更大幅度(dù)的调整一般被用 在特殊(shū)或紧急情况。比(bǐ)如(rú)，2020年3月，新(xīn)冠疫情爆发之初，美(měi)联储宣布下调联邦基准利率100个基点(diǎn)至0-0.25%。2022-2023年，为(wèi)了应对罕见的高通胀，美联储多次加息50个甚至75个基点，此轮加息 周期将联邦基准利率从近零水平推高(gāo)至5.25%-5.50%区间。

　　普渡大学商学院院长(zhǎng)、前圣路易(yì)斯联储主席詹姆斯·布拉德表(biǎo)示，由于8月就业数据与预期大(dà)致相符，因此他认为9月会降息25个基点。“尽(jǐn)管美联储目前可能有(yǒu)点处(chù)于不(bù)利位置，但我认为还没到(dào)要降(jiàng)息50个基点的程(chéng)度。”

　　但也有不(bù)少分析师警告称，劳动力市场正在大幅降温，如果美联储降
息太慢
，这种(zhǒng)情(qíng)况将进一步恶(è)化。财富管理公司Glenmede的(de)投资策略和研(yán)究主(zhǔ)管杰森·普莱德表(biǎo)示：“目前劳动力(lì)市场尚未触底，但美联储有足够的担忧，从而认真(zhēn)考虑在本月 晚些时候降息（50个基点(diǎn)）。”

　　信安资产管理公司（Principal Asset Management）首席全球策略(lüè)师(shī)Seema Shah表示，对于美联储而言(yán)，降息50个基点可(kě)能会重新引发通胀(zhàng)压力，而(ér)降息25个基点可能(néng)引发经济衰退风(fēng)险，在这种情况下，关(guān)键(jiàn)是看哪种选择的风险更大。“在通胀压力不大的(de)情况下，没有理由(yóu)不(bù)谨(jǐn)慎行事，采取更(gèng)大幅度的降息。”Shah说。

　　此外，就(jiù)业报告(gào)发布前(qián)，美国(guó)知名经济学家、诺贝尔经济(jì)学奖得主约瑟夫·斯(sī)蒂格(gé)利茨在意大利举办的安布罗塞
蒂年度经济(jì)论坛上称，无论8月就业数据表现如(rú)何，美联(lián)储都应该在本月的政策会议上降息50个基(jī)点。他指责美联储在货币政策紧缩方面“走得(dé)太远、太快
”，这使得通胀问题变得更糟。

　　斯蒂格利茨表示，美联储在2008年之后(hòu)长时间将基准利率保持在接
近零的(de)水平是一个错误。“但后来他们又(yòu)开(kāi)始大(dà)幅度加息，这不仅(jǐn)对经济没有太多好处，反(fǎn)而可能加剧(jù)了通胀。”

　　他指出，如果仔细研究通(tōng)胀的来源，会发现(xiàn)住房成本是一个重要因素。大幅提高利率会使房地(dì)产(chǎn)开发商建造成本上升，使购房者购房(fáng)成本上升，这与解(jiě)决住房短(duǎn)缺的问题背道(dào)而驰。 

责任编辑(jí)：李桐

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