光大期货：9月12日金融日报

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　　股指：

　　昨日，A股涨跌互现，Wind全A下跌0.22%，成(chéng)交额5000亿元。中证1000下跌0.03%，中证500上涨(zhǎng)0.16%，沪深300下跌0.3%，上(shàng)证50下跌(diē)0.67%。红利题材近期不断缩(suō)圈，波(bō)动加大，这与红(hóng)利较(jiào)强的周期性及前期较高的市场拥挤度均有关系。央行近日表示，持续推动社会综合融资成(chéng)本稳中(zhōng)有降，同时存贷款利(lì)率(lǜ)进一步下行还面临一定(dìng)的约束。随着美联储即将进入降息周期，央行降息预(yù)期不断加深，这对于(yú)从(cóng)分母端修复权益(yì)类资产较(jiào)为有利。在债务周期主导的去杠杆阶段，名义利率的调降对(duì)于资产价格企稳、权益市场风险偏好的回升较为重(zhòng)要(yào)。经济数据方面，8月制造业PMI为49.1，需求侧仍处于偏弱(ruò)状态。整体来看(kàn)，在政策不断加码的背景下(xià)，指数层面预计维持震荡格局(jú)。基差方(fāng)面，IM2409基差-11.21，IC2409基差-5.72，IF2409基差-3.13，IH2409基差-0.6。

　　国债：

　　国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨(zhǎng)0.29%报113.51元，10年期主力合约涨0.14%报106.70元，均盘中续创(chuàng)新高；5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.07%。公开市场方面，央行昨日进行2100亿(yì)元7天期(qī)逆回购(gòu)操作，中标利率(lǜ)为1.70%，与此前持(chí)平。因(yīn)有7亿(yì)元7天期逆回购到期，公(gōng)开市场实现净投放2093亿元。银存间质(zhì)押式回购利率涨跌互现。1天期品种报1.7811%，跌15.98个基点；7天(tiān)期报1.8106%，跌5.06个基(jī)点。央行持有续作(zuò)的特(tè)别国债(zhài)近期出现卖盘，在国债收益率接近前低的情况下(xià)，结合8月份(fèn)央行在(zài)二级(jí)市(shì)场买短(duǎn)卖长操作，长端收益率(lǜ)下行(xíng)约束较(jiào)强。短期(qī)国债收益率(lǜ)在(zài)整体震(zhèn)荡的同时，收(shōu)益(yì)率曲线有望继续陡峭化。

　　贵金属(shǔ)：

　　隔(gé)夜伦敦现货黄金震(zhèn)荡走弱，价格下跌0.23%至2512.89美元/盎司；现货白银上涨(zhǎng)0.99%至28.719美元/盎司(sī)；金银比降至(zhì)87.5附近。美国劳工部数据(jù)显示(shì)，美国8月CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.5%持平(píng)预(yù)期，较前值(zhí)2.9%明显下(xià)降(jiàng)，为连续(xù)第五个月放缓，为2021年2月以来(lái)最低水平，环(huán)比上(shàng)涨0光大期货：9月12日金融日报.2%，持(chí)平预期和前值；但美(měi)国(guó)8月(yuè)核心CPI同比上涨3.2%持平预期(qī)和前值，此前已经连续四个月放缓，环比上涨0.3%，略高于预期和前值的0.2%，为四个月(yuè)来最大涨幅，受此影响，市场对(duì)美联储激进降息预期降(jiàng)温，降息25个基点(diǎn)概(gài)率进一步走高，美(měi)元指数与美债收益率短线走高(gāo)，黄金下挫。此前提到，市场对(duì)美9月降息已基本完全定价，但更想知道美联储(chǔ)降息(xī)路径，而美联储对降息路径的模糊也使得后市(shì)上行节奏并不明确，这也令市场异光大期货：9月12日金融日报常谨慎，特(tè)别是随着美国经济和(hé)就业数据(jù)疲软，美股表现出(chū)较大的不稳定(dìng)性，也(yě)抑制(zhì)了市场风险偏好，黄金持续上行意愿(yuàn)偏弱，上(shàng)方空间(jiān)也难以打开，但除(chú)了利多(duō)落地外，当(dāng)前做空(kōng)的理由也并不充分。

责任编辑：李铁民

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