回购注销的绩优股 值得关注

　　来源：北京商报

　　A股(gǔ)上市公司(sī)回购潮
仍在继续，从利好程度来看，尤以(yǐ)注销式回购为最。对于绩优股而言，回购注销(xiāo)会进一步提升(shēng)公司(sī)的投资价值，值得投资者高度关注。

　　上市公司的股(gǔ)票价值主要体现在三个(gè)方面。首先是(shì)每股净资产值，是从会计学角度确定的股票价值，会回购注销的绩优股 值得关注计学作为理论基础，可以用(yòng)来衡量股票所含资产的理论价值。它会因为公司经营状况的好坏(huài)、企业管(guǎn)理者的能力(lì)、上市公(gōng)司企业(yè)社会责任等(děng)因素的不同(tóng)而有
所(suǒ)低估或者高估，即股票的每股净资产值虽然科学严谨，但却并(bìng)不能(néng)完(wán)全反映上市公司的内在价值(zhí)，实际价(jià)值或(huò)高(gāo)或低。

　　其次(cì)是股(gǔ)价。上(shàng)市公司的每股净资产值可以根据(jù)会计(jì)准则计算得出，但是不同的人对其有不同的理解，于是就有了交易价(jià)格
。投资者根 据自己对于上市公司价(jià)值的判断，再结(jié)合市场价格，做出买入或者卖出的判断。因为投资(zī)者对于上市公(gōng)司的价值判断不同，所(suǒ)以才出现有人买入有人卖
出的情况(kuàng)，导致上(shàng)市公司的股价不断波动。

　　最后是上市(shì)公司管(guǎn)理层心(xīn)中的公司价值。上市公司管理层(céng)对公司的过往 、未来、在建(jiàn)项目、人员配(pèi)置等(děng)诸多因素都最为了解，他们心中也有一个公司价值的理性判断，当公司股价低于 他(tā)们认(rèn)为的内在价值时，上市公司管(guǎn)理层就会(huì)生(shēng)出回购股(gǔ)份(fèn)并注销的念头，手中资金宽裕的，还会自己增持股份(fèn)。

　　因此，如果 一(yī)家上市公司不断回购股份并注(zhù)销，那么最(zuì)直接的原因就是上市公司管理层认为公司(sī)的股价严重低(dī)估，并没有充分反映出公司的内在价值。

　　从回购的逻辑看，上市公(gōng)司回(huí)购股份的(de)资金往往来自于当年的经营利润，即公司拿出一部(bù)分利润来回购(gòu)股份。因为使用的是经营利润，所以(yǐ)回购后的每(měi)股净资产值并不会低于上一个(gè)会
计回购注销的绩优股 值得关注年度，同时公司股本却比上一(yī)个(gè)会计年度更小，此时公司的股价(jià)理应会更高。

　　相比(bǐ)普通股票，绩优股的盈利能力(lì)更为稳定，中长(zhǎng)期来看现金(jīn)流(liú)更为
充足，它们进行(xíng)回(huí)购注销的基(jī)础更为扎实。而且，一旦开启回购注销，在公司估(gū)值未回到合理区间之前，有很大概率推出连(lián)续回购注销，这对于公司股价的提振属于中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　另外(wài)，回购注 销股份对(duì)于上(shàng)市公司股价的支撑力度要好于现金分红，毕竟现金分红的(de)分红款能够用来继续买入公司股票的数量不会太多，但回(huí)购股(gǔ)份则强制把(bǎ)这(zhè)些资金用来(lái)买入(rù)公司股票，股价所受到(dào)的支撑显然更大。

　　对于不断(duàn)回购注(zhù)销(xiāo)股份的上市公司来说，投(tóu)资者都(dōu)可以(yǐ)加以重视，如果同时还(hái)属于绩优股，那么(me)投资者就有(yǒu)更多的理由关注，择机(jī)布(bù)局或有不错的(de)投资回报。

　　北京商(shāng)报评论员 周科竞

责(zé)任编(biān)辑：何松琳(lín)

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