工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？

　　来源：期货日报

　　近几日，短纤期货走势先抑后扬，截至昨日下午收盘，9月以来的跌(diē)幅已大部分收回。在近三日的(de)价格反弹中(zhōng)，短纤(xiān)期货领(lǐng)涨聚酯产业链，加工费(fèi)升至(zhì)近一(yī)年半以来(lái)的高点。

　　期货日报记者了解到，本周短纤加(jiā)工费重(zhòng)心继续抬(tái)升(shēng)，截至9月(yuè)13日收盘，短纤主力合约盘面加工费在1415元 /吨，短纤现(xiàn)货加工费(fèi)在1600元/吨以上的高位水平。在聚酯产(chǎn)业整体消费(fèi)不温不火的当下，短(duǎn)纤期货的(de)走强多少有点超市场预期。

　　近期随着市场(chǎng)情绪的修复，聚酯(zhǐ)品种整体上涨。“在市场情绪转好、原(yuán)油(yóu)逐步上行的过程中，短纤领涨聚酯产业链，市场有修复基差的需求。”国贸期货分析师陈胜说。

　　采访中，期货(huò)日报记者了解(jiě)到，短纤期货强势上涨主要来自自身基本面的好转。“中国涤纶短纤工(gōng)厂权(quán)益库存13.46天，物理库存23.29天，下(xià)游采购虽然依然偏刚需，但按(àn)照(zhào)目前价格采购，下(xià)游生产已经有利润，短(duǎn)纤采购需(xū)求并不(bù)弱。”陈胜说。

　　“当前，短纤产销逐渐好转，工厂和贸易商报价抬升，下(xià)游拿货积极性提高，短纤市场出现惜售情(qíng)况。”银(yín)河期货分析(xī)师(shī)隋(suí)斐介(ji工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？è)绍，目前，短纤标准(zhǔn)品供应相对偏紧，工厂维持挺(tǐng)价，“金九银十”对短纤(xiān)需求有所(suǒ)提振，基本面预期改善。

　　当前，原料价格大幅下跌，让利下(xià)游产品。此外，短纤产业(yè)联合挺价，现货基差亦长时(shí)间维持(chí)在200元/吨以(yǐ)上的水平，正基差加上现货坚挺，支撑盘面价格(gé)相对(duì)强势。

　　“相较PTA和瓶片(piàn)，短纤的优势得益于今年的新增产能有限，供需矛盾不突出(chū)，这也是(shì)工厂有底气支撑价格的原(yuán)因(yīn)。”一德期货分析师郑邮飞如(rú)是说。

　　在陈胜看来，短纤工厂(chǎng)前期的减产使(shǐ)库存并未大幅(fú)累(lèi)积，工厂(chǎng)依然(rán)有一定的挺价意愿。“短纤(xiān)库(kù)存相对其(qí)他聚酯品(pǐn)种偏低，使(shǐ)得工厂报(bào)价(jià)较为强势。”陈胜称。

　　“目(mù)前，短纤现货加(jiā)工差(chà)在1600元/吨以(yǐ)上，已经处于较高水平，工厂(chǎng)普遍(biàn)有(yǒu)利润，对后(hòu)期的开工将会有一定的(de)支撑。同时，‘金九银十(shí)’过后，需求可能存在环比回落的预期(qī)，基于此，短(duǎn)纤加(jiā)工差再次大幅走(zǒu)高将受到一定限制。”郑邮飞说。

　　展望后市，郑(zhèng)邮飞认为，一方面，要看短纤工厂的挺价(jià)能否持续。如果能够持续，短(duǎn)纤在聚酯(zhǐ)板块中相对偏强的格局或将延续，否则较高的加工差将存在压缩的风险。另一方面，需(xū)要看成本端走势。“PTA和PX的(de)估值已被压缩至(zhì)相对低位，重点要看后期原油走势。”郑邮飞称(chēng)，原油中长线(xiàn)的预期仍不(bù)太乐观，短期反(fǎn)弹(dàn)后仍有偏空预期。

　　“短(duǎn)期来看，短纤标准品供应偏紧和下游集中补货(huò)是支撑加工费走强的关键(jiàn)，在旺季预期下工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？，短纤加(jiā)工费预计维(wéi)持(chí)高位。”隋斐表示，中(zhōng)期来看，如果短纤高库存压力继续存在，对工厂来说，短纤(xiān)加(jiā)工费兑现存在一定的难度。“在‘金九银十’旺季过后，需求(qiú)预计转淡，短纤加工费可能存在走弱压力。”她称。

　　在(zài)隋斐看来，短纤期(qī)价走势与上游原料PTA具(jù)有高度相关性，节前(qián)在资金避险、油价反(fǎn)弹等因素的影响下，成本端走强对短纤价格形(xíng)成提振。“考虑到旺季(jì)结束(shù)后油品依然面临累库压力，加之PTA后工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？市存在累(lèi)库预期，短纤价格的反弹空间有(yǒu)限。”隋斐(fěi)说。

　　陈(chén)胜也认为，短纤期价走高的持续性不强。“一方面，原油价格依然偏弱运行，成本端支撑较(jiào)弱。另一方面，随着长时间的高(gāo)利润，短纤工(gōng)厂的生(shēng)产负(fù)荷将会提升。”陈胜表示，随着旺季转向淡季，后市(shì)需求预计下滑，短纤工厂锁定加(jiā)工费的意愿会加强。

责任编辑(jí)：赵思远

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