数据显示，纽约可可期货盘中一度下探至每吨8800美元，盘中最大跌幅近17%，这是自1960年以来最大的盘中跌幅。

（纽约可可期货价格走势。来源(yuán)/ICEFuturesUS，Bloomberg）

市场炒作与供应短缺，可可期货暴跌

纽约可可期货价(jià)格今年(nián)上涨一倍多后(hòu)，目(mù)前(qián)距离4月19日创下的历史(shǐ)高位已下跌了20%以上。根据彭博社汇编的数据，纽约可可期货(huò)的未平(píng)仓总量接近十(shí)多年来的最低(dī)水平。

StoneX分析师莱昂纳多·罗塞蒂(dì)表(biǎo)示(shì)：“交易保证金要求的提高和未平仓(cāng)合约数(shù)量的(de)大幅减少为(wèi)价格下跌提供了 条件，目前能够(gòu)推动价格继续向上(shàng)走势的参与者越来越少。”

据了解，科特迪(dí)瓦和加纳的可可(kě)粉(fěn)产量占到了全球60%以上，由于西非种植(zhí)区的(de)降雨可(kě)能会为该 地区即将到来的作(zuò)物收获带来一些(xiē)好处，因此可可(kě)豆供应可能会略有缓 解。

（科特迪瓦部分区域降水估(gū)算情况。黄线为1996-2015年加(jiā)权(quán)平均值，蓝线为2023年降水(shuǐ)量，红线为2024年降水量。来源/联合(hé)国粮农组织）

根据联合国粮农组织的数据，对(duì)比(bǐ)历史及2023年降水量走势，2024年科特迪(dí)瓦一些区域的降水量将在未来几个(gè)月(yuè)升高，同时(shí)Sassandra-Marahoue区域在2024年第一季度的降水量已超过2023年同期。

然而伦敦贸易和农业(yè)顾问保罗·托雷斯认为(wèi)可可产量
的短缺还没有结束，他表示：“科(kē)特迪(dí)瓦和加纳的(de)可可产量短(duǎn)期内(nèi)不会复苏。”据了解，由(yóu)于恶劣天(tiān)气(qì)、老树和作物病害袭击(jī)了占全球(qiú)供 应量一半以上的西非，这导致买(mǎi)家为供应而苦苦挣扎。此前科特迪瓦(wǎ)和加(jiā)纳宣布
延(yán)期
交付约40万吨(dūn)可(kě)可，进一步加剧(jù)了供应紧张。

国际可可组织2024年3月发布的可可市场报告显示，目前可可(kě)市场的现货溢价结构继续凸显了供应挑战和随之而(ér)来的高价格，这是由(yóu)于一系列负面事件造成的：大量可可树感染了致命的肿(zhǒng)芽病毒病、非法采矿，减少了可(kě)可农场的(de)数量、树木老化
和不 利的天气(qì)条件。

（科特迪瓦可可产量走势。来源/国际可可(kě)组织(zhī)）

国际可可组织(zhī)认为，可可树的(de)衰老是长期市场最令市场(chǎng)畏惧的因素。当可(kě)可价格高时，农民会(huì)通(tōng)过种(zhǒng)植更多作物(wù)来提高产量。然(rán)而，在可(kě)可市场目(mù)前的情况下，这种对价格上涨的(de)理性反应，并不会导致可可供应立即增加，很大原因是由于老树感染病(bìng)毒以及产量下滑(huá)。报告介绍，新可可树可能需要长达三到(dào)四年的时间才能开
始生产可可豆，并最终在十年后达(dá)到最大(dà)产量(liàng)。

可可价(jià)格飙升使好时和亿滋的盈(yíng)利成为(wèi)焦点

好时和亿滋国际将在本周公布第一季度业(yè)绩，市(shì)场投资者非常关注这两家巧克力制造商计划如何应(yīng)对近期可可价格飙升的问题(tí)。

可可作为巧克力重要的原材料，许多巧克力(lì)制造商在过(guò)去几个季(jì)度通过商品换新战略以及提高价(jià)格(gé)将部分(fēn)成本转嫁给消费(fèi)者 等办法，努力应对(duì)原材料成本(běn)上升的问题。

“有(yǒu)多家公司已经宣布涨价，我们也是其中一员(yuán)，”巧克(kè)力制造商(shāng)瑞士莲首(shǒu)席财务官MartinHug在3月份的财
报电话会议上(shàng)表示。“目前(qián)很难预测可可市场会发生什(shén)么，但我认为我们已经尽力控制住了(le)。”

在今年2月，随着部分(fēn)巧(qiǎo)克力产品价格上(shàng)调，好(hǎo)时巧克(kè)力公司也在其官方网站上推出(chū)了针对2024年复活
节的新产品系(xì)列。根据好时的市(shì)场研(yán)究，大约39%的消费(fèi)者表示对购买复活节主题
的咸味零食兴趣 很大，而(ér)有14%的消费者打算购买(mǎi)的复活节咸味零食比去年多。其中，巧克力咸味零食、薯片(piàn)和椒盐卷饼尤其受欢迎。应市场需求，好(hǎo)时巧克力还推出了许(xǔ)多低(dī)巧克力含量的产品，如微型巧克力、柠檬脆(cuì)味棒、好时饼干及复活节特色糖果 等。此外，公司高管米歇尔·巴克宣布计划在2024年将软糖产能(néng)扩增50%。尽管外部观点认为此举具有一定风险，好时巧克力仍旧为应对可可原材料价(jià)格(gé)上涨而采取了(le)这些策略。

据杰(jié)富瑞分(fēn)析师称(chēng)，今年可(kě)可价格几乎增(zēng)长(zhǎng)了两倍，目前分别占好时和(hé)亿滋商品销售成本的20%和10%左右。

CFRAResearch的阿伦·桑(sāng)达拉姆表(biǎo)示(shì)：“通常情况下，这(zhè)些公司首先会产生更高的(de)可可成本(běn)，然后向零售客户寻求提高 价格。”他补充说，“下半年定(dìng)价可能会更高。”

市场(chǎng)研究 公司(sī)Circana的数据显示，截至(zhì)3月24日的(de)13周(zhōu)内，美(měi)国巧克力销(xiāo)量下降了1.8%，而价格(gé)却上涨了6.3%。

（美国巧克(kè)力销量与(yǔ)价格走势。来源/Circana）

责编：叶舒筠

校对：王锦程

2024证券时(shí)报“寻(xún)找(zhǎo)创投‘金鹰’、发(fā)现(xiàn)企(qǐ)业‘新苗’”计划隆重启幕，点亮时代梦想、绽放(fàng)时代光芒(máng)。

点击 海报即可报名，速戳↓↓↓

版权声明

证券时报(bào)各平台所有原创内(nèi)容，未经书面授权，任何单位及个人(rén)不得转载。我社保留追(zhuī)究相关行为主(zhǔ)体法
律(lǜ)责任的(de)权利(lì)。

转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes

END

点击关键字可查看

潜望系(xì)列深度报道丨股事会专栏丨投资小红(hóng)书丨e公司调查丨时报(bào)会客厅丨十大明星私募访谈丨工行、建行同日官宣(xuān)！丨日本政府紧急
出手：24小时干预丨(gǔn)深(shēn)夜官宣！茅台将换帅，51岁张德芹拟出任董事长（附简历）丨证(zhèng)监会最新发(fā)声！不能借ESG“外衣 ”过(guò)度包装 丨“五一“薅羊毛”，最(zuì)佳时间就在今天！来看攻略丨锁定(dìng)退(tuì)市！昔日(rì)最贵ST股明起停牌，股(gǔ)价已暴(bào)跌超97%丨(gǔn)马斯克抵(dǐ)达(dá)北京，或为这一事项！丨东风公司，又(yòu)一(yī)前高管被查(chá)！