美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目

根据(jù)一项对经济学家的调查，美联储很美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目(hěn)可能在下周以及接下来的两(liǎng)次会议上，每次将利率下调25个基点。尽管市场普遍预期(qī)美联(lián)储将在9月17日至18日的会议上降息，但大多数受访的(de)46位经济学家认为，决策(cè)者(zhě)将(jiāng)采取更为渐进的降(jiàng)息策略，而不是(shì)像交易员预期的那样，在年底前降息整整一(yī)个百分点。

最新的经济调查(chá)数据显示，只有少(shǎo)数经济学家预计(jì)美联储在11月或12月的会议上(shàng)会进一步降息50个基点。然而，受访者普遍认为，与6月份的预测相比，未来几年美联(lián)储将采取(qǔ)更为激进的降息路(lù)径。根据经济学家预(yù)期，美联储即将公布的利率点阵图的中值预测或将显示，到明年(nián)年底，利率可能在3.5%至3.75%之间，到2026年底可能(néng)在2.75%至3%之间。

BMO资本市场的首席美国经济学家斯(sī)科特·安德森表示，他预(yù)计美(měi)联(lián)储将降息(xī)，并可能在即将召开的会议上(shàng)暗示一系列进(jìn)一步的降息措施，以减少货币政策的(de)紧缩效应。

整体来(lái)看，最新的(de)非农数据以及CPI与PPI数据未能解决市场关于美联储9月降息幅度(dù)的(de)巨大争论，包(bāo)括非农在内的一系列(liè)经济数据公布之后，坚持降息25个基点(diǎn)的常态化步伐的阵营与坚持降息50个(gè)基点提振(zhèn)美国经济的阵营都有所扩大，综合利率期货与债(zhài)券市场定价来看(kàn)，同意9月降息25个基(jī)点的交易员势(shì)力更加(jiā)庞大。这些最新经济数(shù)据暗示的综合信息意(yì)味着，美联储9月份究竟选择降息多少的悬念，恐怕(pà)得等到最后一刻才(cái)能(néng)揭晓——即美东时间9月17日至(zhì)18日(rì)的美联储FOMC货币政策会议。

失业率上(shàng)升，劳动力(lì)市(shì)场担忧加剧

随着对招聘放缓和(hé)失业率上升的担忧(yōu)加剧，降息的(de)步伐也在加快。这增强了现(xiàn)在开始政策正常化的理由，因为通胀尚未完全降至美联储2%的目标。经济学家(jiā)们普遍预计，美(měi)联储政策制定者们对今年失业率的预测中值将从6月份的4%上(shàng)升至4.3%，且80%的经济(jì)学家认为失业风险主要偏向上行。

尽管对劳动力市场的担忧加剧(jù)，但超过(guò)四分之三的(de)受(shòu)访者表示，未来12个月美国经济可能仍将(jiāng)继续增长。经济学家预计，美联储官员的最新季度(dù)预测将保持经济增长(zhǎng)预期不变，但通胀和核(hé)心通胀预(yù)期可能会略有下降。受访者对通胀(zhàng)风险(xiǎn)的看法不一，有的认为(wèi)风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，有的则认为(wèi)偏向下(xià)行。

美(měi)联储主席杰罗姆·鲍威尔最近在(zài)怀俄明州杰克逊霍尔的(de)会议上暗示，他和他的同事可能会在9月份的会(huì)议上降息。他强调，劳动力市场的进一步疲软是“不受欢迎(yíng)的”。

然而，一些政策制定者担心，一(yī)旦开(kāi)始降息，通胀(zhàng)可能(néng)会重(zhòng)新燃起(qǐ)，因此主张(zhāng)以(yǐ)更(gèng)渐进的(de)步伐实现政策正常化(huà)。在近年来(lái)，房地产市场的通(tōng)胀一直是推(tuī)高整体(tǐ)价格水平(píng)的关键(jiàn)因素，尽管(guǎn)目前尚(shàng)未出现(xiàn)显(xiǎn)著的降温迹(jì)象。这(zhè)引发(fā)了一些(xiē)人的担忧，他们(men)认为降低利率(lǜ)可能会(huì)进一步刺激经济活动，甚至可能导致价格水平的进(jìn)一步上升(shēng)。

美联储降息步伐引热(rè)议：渐进还是激进?

在(zài)货币政策的制定中(zhōng)，"渐进"一词被一些决策(cè)者用来描(miáo)述他们对降息步(bù)伐的预期，但这(zhè)一(yī)概念在不同(tóng)人心中(zhōng)有着(zhe)不同的解读。在最近的一项调查中，超过(guò)一半的经济学家认为，渐进的降息意味(wèi)着(zhe)每次政策会议都会(huì)下调利率25个基点，而27%的受访者(zhě)则认为降息会在每次(cì)会议中持续(xù)进行。根据这些(xiē)经济学家的中值预(yù)测，央行(xíng)在(zài)当前降息周(zhōu)期中可(kě)能会将利率降至3%。

尽(jǐn)管大多(duō)数经济学(xué)家预计下周(美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目zhōu)的政策决定将会(huì)是一(yī)致的，但(dàn)仍有16%的人预测可能会(huì)有支持更大幅(fú)度降息的异议声音。在杰罗姆·鲍威尔(ěr)担任美联储(chǔ)主席期间，异议是罕(hǎn)见的，而如果地区联储银行行长提出异(yì)议，这将是自2022年美联储开始快速(sù)加息以(yǐ)抑制需求(qiú)以来(lái)的首次。更为罕(hǎn)见的是，如果美联储理事或者(zhě)主席反对降息，这将是自2005年以来的首次。

对于美联(lián)储将如何(hé)传达其下周的政策行动(dòng)，经济学家们的看法并不统一。虽然大多(duō)数人预计美联储将在会后声明中采取更加温和的立场，更多(duō)地(dì)关注就业问题，但(dàn)对(duì)于决策者将如何就未来(lái)行动发出信号，意(yì)见分歧。

大约44%的受访者预计，美联储(chǔ)官员将调整(zhěng)声明，以承认(rèn)未来可能进(jìn)行的政策调整;31%的人认为，他们将明确表示继(jì)续降息的意图(tú)，并可能提供关于降息步伐的(de)指引。而有五分之一的经济学家认为，美联储不会改变其(qí)对未来政策(cè)调整的(de)指引。

PNC金融服务集团的(de)首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)格斯·福彻表示：“预计声明将确认就业增长放(fàng)缓(huǎn)和失业率上升的情况，但同时指出劳动力市场总体上仍处于充分就业(yè)状态。”他补充称(chēng)：“声明还将强调，美联储不希望看到劳动力市场进一步疲软。”

责任编辑：郭(guō)明(míng)煜

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