一个小众赛道，9只成分股，凭什么让 知名投资人不断加仓？

来源：@证券(quàn)市场红周刊微(wēi)博

文丨牛犇

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来到9月中旬，市场8月底预期(qī)的 “金九银十”行(xíng)情还没有(yǒu)出现，如沪指还在不断地(dì)创下阶段新低。板块方面，也还是维持前期的趋势(shì)，局部热点不断开花，如本周基因检测、华为HMS、固态电(diàn)池等题材接替上涨。不过，近期的市场(chǎng)也有部(bù)分小众赛道走出了稳定上行(xíng)的趋(qū)势，摩托车赛道就是这样的典型案(àn)例。

一个小众赛道，9只成分股，凭什么让知名投资人不断加仓？s-style="font-L align-Center">一枝独秀

截至(zhì)9月(yuè)12日，摩托车指数年内涨幅达32%，在(zài)Wind67只主题行(xíng)业指数中排名第一，涨幅(fú)排(pái)在第(dì)二至第五
的分别是今年(nián)大火的银(yín)行、保险、贵金属和家电指数，但(dàn)其涨幅要明显弱于摩托车指数，都在10%上下。当(dāng)日，摩(mó)托车指数早盘再度冲高，并一度位列所有(yǒu)主题行业指(zhǐ)数(shù)涨幅榜(bǎng)第一（见图1）。

从消息面看(kàn)，摩托(tuō)车板块的走强或与行业进(jìn)入高景气(qì)周期 有关。据(jù)中国海关以及CCCM中国摩托车产业联合会数据，今年(nián)1至7月，我国摩托车产销量呈现(xiàn)出稳步上涨的态(tài)势，全行业燃(rán)油摩托车总产销量(liàng)940万辆，分别同比增长11.81%和10.95%。其中(zhōng)，作为全(quán)球最大的摩托(tuō)车产销国之一，我国出口方面尤为亮(liàng)眼，出(chū)口量616.2万(wàn)辆，同比增长(zhǎng)27.82%，出口金额39.15亿美元，同比增长19.61%。具体来看，隆鑫、大(dà)长江、广东大冶、重庆银翔、广州豪进、宗一个小众赛道，9只成分股，凭什么让知名投资人不断加仓？申、江门市珠峰、新大洲本田、力帆、润(rùn)通十家企业(yè)分别占据摩托车出(chū)口量前十榜单。

对此，国泰君安研报 指出，出口是中
国摩托车市场的主要增长动力，随着自主摩托车厂商的崛(jué)起，中(zhōng)国摩(mó)托车开始品牌(pái)出(chū)海之路，龙头自主摩托车厂商有望打开成长新空间。

在这(zhè)样的背景下，A股的(de)摩托车企(qǐ)业普遍迎来快速发展。据Wind统计，申万(wàn)摩托车指(zhǐ)数的9只成分股有8只在今(jīn)年上半年实现了盈(yíng)利，6只实现了业绩(jì)的同比增长。其
中，涛涛车业、春风动力(lì)、钱江摩托的归母净利润同比增速都超过了20%，隆鑫通(tōng)用和华洋赛车都在10%以上（见附表）。唯(wéi)一亏损的永安行是因为自(zì)行车相关业务占公司的权重较(jiào)大，公司也表示，“报告期内，受宏观环境影响，公司 公共自行车项目增量不足、存量缩减，导致(zhì)公司当期收(shōu)入(rù)减少(shǎo)，利润下降。”

三大利好

摩托车市场上半(bàn)年恢复迅速，结合相关(guān)公司以及业内人士研究(jiū)来(lái)看(kàn)，下半年或依旧值得期待。

从(cóng)成本端来看，各家摩托车公司的半年报显示，在营业(yè)收入大增(zēng)的(de)同时，其营(yíng)业成本也在大幅增长，比如涛涛车(chē)业同比增(zēng)长93.44%，隆鑫通用27.79%，春风动力等多家也都超过了10%。对于摩托(tuō)车(chē)出口来说，海运费是(shì)营(yíng)业成本的大(dà)头。而浙商证 券研报指出，航运咨询权(quán)威(wēi)机(jī)构Linerlytica近日发(fā)布预测报告，预计未来 10个月内集装箱(xiāng)运费降幅或高达70%，海运价格压力
有望边际缓解。对此，涛涛车业则在近期机构调研中表示，“截至目前，海运费价格有所回落，将会对公司的经营业绩(jì)产生(shēng)正向(xiàng)影响。”

从(cóng)市场端来(lái)看，国泰君(jūn)安指出，后疫情(qíng)时代，新兴市场的(de)多
个区域和国家由(yóu)于经济恢复，摩托车市场延续增(zēng)长态势，中国厂商迎来发展新机遇。同时，我国目前摩(mó)托车出口在海外市场的份额仅(jǐn)13.7%，远低于日系(xì)和印度厂商(shāng)，出口形式以代(dài)加工为主，因此过去的摩托车出口量大(dà)但价低，但随着摩托车(chē)自主品牌(pái)的崛起以及中大排(pái)摩托车制(zhì)造能力的提升，我国摩托车有望从制(zhì)造出海向(xiàng)品牌出海(hǎi)转型，带动摩托车出海量价齐升，打开成长(zhǎng)新空间。部分摩托车公司近期则表示，“下半年相对(duì)属于公司销售旺(wàng)季，公司对下半年业绩充满信心。”

政策端也(yě)在不断发力(lì)。今年一季度(dù)期间(jiān)，《推动大规模设(shè)备更新和消费品以旧换新行动方案》发布，汽车(chē)、家电等成为“以旧换新”的主要对象，但摩托车也在受益的队列。如7月，重庆市即组织开展了2024年电(diàn)动车摩托车以旧换新惠民促销活动(dòng)，时间(jiān)将持续至10月。具体包括燃(rán)油摩托车、电动摩(mó)托车等，并已有多家摩托(tuō)车品牌加入活动，如宗申和赛科龙的所有活动车(chē)型均(jūn)支持以旧换(huàn)新，最高享受1000元/辆置换补贴(tiē)。

知名投资人云集

结(jié)合(hé)最(zuì)新持仓(cāng)来看，多只摩托车指数成分股已知名机构或投资(zī)者重仓(cāng)持有，并(bìng)在今年二季度期间进一步加仓。

以(yǐ)目(mù)前市
值最(zuì)高的春风动力为例，截至今年二季度末，“顶流”朱(zhū)少醒旗下的唯一一只(zhǐ)基金产品富国天(tiān)惠精选成长再次现(xiàn)身 公司的前十大流通股股东(dōng)名单，并(bìng)且持(chí)股数量相较一季(jì)度末增加了26.63万股。对此，朱少醒在(zài)基金半(bàn)年报中表示(shì)，“上(shàng)半年市场风格表(biǎo)现得很极致。我们应该更关注公司(sī)在错综复(fù)杂环境(jìng)下获(huò)取份(fèn)额的能力，以(yǐ)及(jí)稳健财务的抗风险能力。投资者可能也(yě)需要用更长远的视角来评估(gū)优秀企业才能过滤掉太多的短
期波动。本基金上半年保持了较高(gāo)的仓位，组合偏向经(jīng)营稳健、质地优良的股票上，行业、风格配置均衡。”

与
此同时，“国 家队”基本养老保险基金一六零二二组合和一六零二一则分别对春风动力完成了(le)增仓和新进重仓，易方达明星(xīng)基金经理萧楠管理的易方达高质量严(yán)选同样完成了新进重(zhòng)仓（见图(tú)2）。

市值(zhí)位(wèi)居第二的力帆科技则是银行的座上宾，在公司今年二季度末的前(qián)十大流通股股(gǔ)东名单中，农业银行、浦(pǔ)发银行、渤(bó)海银行等(děng)都赫(hè)然在列，且(qiě)都(dōu)持(chí)股未变（见(jiàn)图3）。

此外，“超级牛散”高雅萍以及与其有一定关联关系的叶茂杨同时现身(shēn)重仓钱江(jiāng)摩托，“聪明钱(qián)”北上资金新进(jìn)重仓涛涛车业，景顺长城三只基金产品及险(xiǎn)资中国太平洋财产保险联合重仓征和工业……

（文中提(tí)及个股仅为举例分 析，不 作买卖推荐。）

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