短期下调 迫切性不大 9月LPR报
价维持不变 业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整

　　财联社9月(yuè)20日(rì)讯（记者 高萍）今(jīn)日，9月贷款市场报价利率（LPR）报价出
炉，1年期LPR为3.35%，上月为(wèi)3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.85%，1年期和(hé)5年期以上利率均维持不变。

　　业(yè)内专(zhuān)家对财联社记者表示，9月LPR利率(lǜ)保持稳定主要是银行的(de)净息差压力偏大，政策利(lì)率（7天逆回(huí)购利(lì)率）按兵不动(dòng)，短时间内连续下调政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)并引导LPR报价跟进下调的迫切性并不大。

　　展望后期，业内(nèi)人士认为，美联储较大幅度(dù)降息后，国内货币政策灵活调整空(kōng)间(jiān)扩大，后续降息降准(zhǔn)概率都(dōu)在上(shàng)升。四季度央行有可能下调主要政策(cè)利率，届时将引导LPR报价跟进下调。

　　9月LPR利率保持稳定 短期调降迫切性不大

　　对(duì)于9月LPR利率保持稳定，光大(dà)银行金融市场(chǎng)部宏观(guān)研究(jiū)员周茂华(huá)对财(cái)联社记者表示，主要是银行(xíng)的净息差压力偏大，政策利率（7天逆回购(短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变 业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整gòu)利率）按兵不(bù)动。今年(nián)2月、7月LPR利率两次较大幅调降，商业银行需要一定时间评估LPR利(lì)率调(diào)降的具体影(yǐng)响(xiǎng)与效果，目前银行净(jìng)息差压力(lì)整体(tǐ)较大。

　　“同时，利率锚保持稳定。”周茂华进而称，另外，从银行(xíng)存款利率调整方面也面临一定约束，主要是近(jìn)年来存款利率(lǜ)下行(xíng)较快，导致存款收益与其他资产收益性价(jià)比略有下降，出现部分银行存款搬家现象，银(yín)行资产端扩张速(sù)度也在放缓(huǎn)、加上净息差(chà)收窄，银行经营压力有所(suǒ)增大。

　　周茂华认为，目前银行净(jìng)息差(chà)压力较大，加上存款利率调(diào)整面临一定(dìng)约束，银行短期大幅调降LPR利率和贷款利率阻力偏大。

　　东方金诚首席宏观分析师王青也(yě)认为，当前利率下调存在一定约束。今年一
、二季度银行(xíng)净息差(chà)均为(wèi)1.54%，较去年四季度收窄0.15个(gè)百分点，已明显低于1.8%的警戒水平。若短期内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调，加之规模庞大的存量房(fáng)贷利率也有较大下调空间，下半年银行净息差将面临较大幅(fú)度(dù)下行(xíng)压(yā)力，不利于银行经营的稳(wěn)健性(xìng)。

　　王青同(tóng)样表示，7月央行(xíng)下调7天(tiān)期逆回购利率10个基点，并(bìng)引导两个期限品种(zhǒng)LPR报(bào)价均下调10个(gè)基点，当前处于7月降息后的(de)政策(cè)效果观(guān)察期。考虑到当前宏观经济下行压力总体可控，各类风险也继续得到有效控制，货币
政策(cè)有条件坚持“以我为主”，短时间内连续下调政策(cè)利率并(bìng)引(yǐn)导LPR报价跟进下调的(de)迫切性并不大。

　　“本次LPR利率(lǜ)保持稳定，但金融支持(chí)实体经济力度不减，央行有望继续综合使用价格、数量、结构工具，配(pèi)合好积极财政政策， 进一步降低实体经济融资成本，继续加大实体(tǐ)经济薄弱环节、重点新兴领域支持（围绕五篇(piān)大文章）短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变 业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整。在确保(bǎo)全年经济社(shè)会发展目标实现同时做好跨周期调节。”周(zhōu)茂华补充道。

　　美(měi)联储降息后国内降(jiàng)准降息概率上升 后续5年期以上(shàng)LPR有望进一步下调

　　展望未来，业内普(pǔ)遍认为，美(měi)联储较大幅度降息后，国内货币政策灵活调(diào)整空间扩大，短期内降息降 准概率都在上升。“国(guó)内常规政策空间充足，并且随着国内宏观政策效(xiào)果释放，消费和内需稳步复苏，经济内循环畅通(tōng)，市场情绪逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，银行(xíng)整体经营状况逐步改善(shàn)。LPR仍具调降空间。”周(zhōu)茂华称。

　　中指研究院市场(chǎng)研究总监陈文静表示(shì)，在8月金融统计数据解读中，央行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人表(biǎo)示“着手推出一些增(zēng)量(liàng)政策举措，进一步(bù)降低企 业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。”美联储降息，为我(wǒ)国后续货币政策调整释放出(chū)了更大 的(de)空间，预计后续我国降准、降息的调整或加快落地，进一步降低企业和居民的融资成本。对于房地产(chǎn)市场(chǎng)而(ér)言，5年期以(yǐ)上LPR有望(wàng)进一步下(xià)调(diào)，居民购房的成本也将跟随(suí)下降。

　　上海易居房(fáng)地产(chǎn)研究院副院长严跃进(jìn)也表示，美联储降(jiàng)息对(duì)中国贷款政策尤其(qí)是房贷政策影响积极(jí)。今年 9 月份至年底 LPR 降息概率和幅度会增大。宽松贷(dài)款政策下，将(jiāng)进一(yī)步降低短期和(hé)中长期贷(dài)款成本(běn)。房贷(dài)成本据此也将进一步下(xià)降，有助于降低购房(fáng)成本和提振购房消费。与(yǔ)此同时，有助(zhù)于引导存量房贷利率的进一步下(xià)调。

　　“综合考虑当前的经济运行(xíng)态势及物价走势，四季度央行有(yǒu)可能下调主要政策利率，也就是7天期逆回购利率，下调幅(fú)度(dù)估计为(wèi)10到20个基点(diǎn)，届时将引导(dǎo)LPR报(bào)价跟进下调。”王青称，另外，着眼于(yú)强化与财政政策协调配合，支持政府债券发行，四季度(dù)也有(yǒu)降准的可能。不过，未来在提高LPR报价质量过(guò)程中，也不排除政策利率(lǜ)保持不变，LPR报价单独(dú)下调的可能性。

　　招联首席研究员董希淼也对财联社记者表示，综合考(kǎo)虑内(nèi)部需要和(hé)外(wài)部变化，年内人民银行将可能实施(shī)全(quán)面降准(zhǔn)0.25-0.50个百分点，降低政策利率10-20个基点，推动LPR同步下行，促进社会综合融资(zī)成本稳中(zhōng)有降。

责任编辑：王(wáng)馨茹

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