PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？

美国商务部周五（8月30日）表示，上个月个人消费支出（PCE）物(wù)价指数上涨了0.2%，与6月(yuè)未修正的0.1%的增幅一致，符合经济学家(jiā)的预期。

这些数据看起来不太可能让美(měi)联储(chǔ)改变其政策(cè)路(lù)径，尽管美联储将 PCE物(wù)价(jià)指标作为货币政策的通胀衡量标准，但预(yù)计其仍将在9月份至少降息25个基(jī)点。

在截至7月的12个月中，PCE物价指数(shù)上涨(zhǎng)了2.5%，与6月的增幅一致，高于(yú)路透社调查的经济(jì)学家预期的2.6%的(de)增幅。剔(tī)除波动(dòng)较大的食品和(hé)能源成分，PCE物(wù)价指(zhǐ)数上(shàng)个(gè)月上涨(zhǎng)了0.2%，与6月的增幅一致。

市场反应

股票市场：美国股指期货上涨了0.35%，在窄幅波动中运行，预计(jì)华尔街开盘平(píng)稳。

债(zhài)券市场：美国10年期国债收(shōu)益率小幅上升至4.877%，两年期收益率(lǜ)上涨(zhǎng)至4.927%。

外汇市场：美元(yuán)指数上(shàng)涨了0.15%，而欧元下跌了0.09%。

经济学家评(píng)论(lùn)

OLU SONOLA，美国经济研究主管，FITCH评级(jí)

“这是关(guān)于通胀(zhàng)和经济(jì)增长(zhǎng)的双重好消息(xī)。通胀数据(jù)正逐渐变(biàn)得无聊，因为这份报告延续了(le)近期温和的核心(xīn)和整(zhěng)体通胀数据。消(xiāo)费者支出继续意外(wài)地超过所(suǒ)有预期，明显表明经(jīng)济继续保持良好状态(tài)，增长超出趋(qū)势。”

“现在的问题是，随着劳动(dòng)市(shì)场继(jì)续(xù)降温，我们将在剩(shèng)余的月份看到多(duō)大的消(xiāo)费者支出放缓？9月份降息25个基点几乎已成(chéng)定局，但美联储仍希望下周的就(jiù)业报(bào)告不会增(zēng)加对50个基点降息的(de)压(yā)力。”

BRIAN JACOBSEN，首席(xí)经济学家(jiā)，ANNEX财富管理

“收入和支出稍微好于预(yù)期，而通胀与(yǔ)预期一(yī)致。这可以强化美联储已经稳定PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？着陆的观(guān)点。然而，正(zhèng)如Yogi Berra所说，‘一切未结束，之前一切都未结束。’这是7月的(de)数据(jù)，而(ér)美联储尚未降息。我们可能会看到一些对(duì)增长的下行压力，因为储户失去了一(yī)些利息收入，而(ér)借(jiè)款者可能会等一段时间(jiān)再进行再融资，直到降息变得(dé)更有意义。为什么在降息25个基点后再融(róng)资，而(ér)不(bù)是等待六个月后有一个完整的百分点(diǎn)的降息？增长在降息后通常会先放缓，然后再加速。”

SAM STOVALL，首席投资策略师，CFRA研(yán)究

“报(bào)告基本符合分析师的预期(qī)。股票和固定收益市场(chǎng)没有回应。这份报告并没有(yǒu)引发(fā)大(dà)的市场反应。它确认了美联储主席鲍威尔所说的，未来的重点可(kě)能会放在就业趋势上，因为普遍认为通胀(zhàng)趋势(shì)可能会(huì)继续向2%的目标靠拢。”

“通胀并不是美联(lián)储担心的事情。然而，美联储将(jiāng)继续关(guān)注就业情况。”

CAMERON DAWSON，首席投资官，NEWEDGE财富管理

“投(tóu)资者(zhě)看到(dào)另一个软着(zhe)陆的迹(jì)象——即通胀放(fàng)缓或(huò)至少没有加速(sù)，但个(gè)人收入仍然(rán)有韧性，保持健康的增长速度，而且这并没(méi)有以牺牲增长(zhǎng)为代价。”

“如果你看到增长保持韧(rèn)性，这表明美联储(chǔ)不需要急(jí)于采取行动，但你也有这种精炼的(de)情况，暗示美联储还有调整利率的空间。这是另一种(zhǒng)‘黄金锁’式的报告，真(zhēn)正精(jīng)准地在中央位置。市场得到了它真正想要的。”

PETER CARDILLO，首(shǒu)席市(shì)场经济学家，SPARTAN资本证券

“这(zhè)些数字很好(hǎo)，当然(rán)它们表明通胀已(yǐ)经见顶并继续走低。”

“个人(rén)收(shōu)入（增长）并不是特别强劲，消费继续(xù)上涨(zhǎng)，这表明2025年上半年衰退的可能性微乎其微。”

“显然，我们将迎来一次降息，我认为，无论(lùn)是25个基(jī)点还是50个基点仍然有待讨论，这将取决于下周的(de)就业数据。如果数据远低于预(yù)期，比如（就业(yè)人数）增长低于10万人，这将提高50个基点(diǎn)降息的可能性，尤其是通胀朝着正(zhèng)确方(fāng)向发(fā)展。”

“我预见三次降息，根据就业数据，9月份可能(néng)降息半个(gè)百分点。如果没有(yǒu)，那么9月份降息25个基(jī)点，然后12月份降息50个基点。”

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责任编辑：张俊 SF065

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