一夜蒸发2万亿元！英伟达
怎么了？

当地(dì)时(shí)间9月3日，美股市场低开低走，三大指数集体收跌(diē)，均创下(xià)8月6日(rì)以(yǐ)来的最大单日跌幅。在(zài)这(zhè)场风暴中，巨头英伟达（NVIDIA）的股价遭遇了重创(chuàng)，暴跌9.53%，市值单日蒸发2789亿美元（约合人民币19861亿元）。

^{图 / Wind}

这一跌幅也引发了(le)市场的(de)广泛(fàn)关注(zhù)，事实上，英伟达发布了“爆(bào)表”的二季度业绩后，股价却一直走低，背后有多方面的因素影响。

首先从最新(xīn)消息面(miàn)看，反垄断调查(chá)或成关键诱因一夜蒸发2万亿元！英伟达怎么了？(yīn)。有媒(méi)体报道称，英(yīng)伟达作为一夜蒸发2万亿元！英伟达怎么了？AI领(lǐng)域的科技(jì)巨头，近日收到了美国司法部的传票。司法部的调查重点在于英伟达是否利用其在人(rén)工智(zhì)能芯(xīn)片领域的(de)主导地(dì)位，阻碍其他公(gōng)司的(de)竞(jìng)争。

报道称，有消息人士透露，美国(guó)司法部的(de)调查人员正在核(h一夜蒸发2万亿元！英伟达怎么了？é)查(chá)英(yīng)伟 达的销售行为(wèi)，特别是该公司是否通过要求客户购买(mǎi)附加产品(pǐn)或承(chéng)诺不(bù)从竞争(zhēng)对手处购(gòu)买芯片的(de)方式，来维护其市场主导地位。司法部的这一调查显然(rán)加剧了市场(chǎng)对英伟达未来发展的不确定性，从而(ér)引发了(le)大规模抛售。

目前在AI芯片领域，英伟达一骑(qí)绝尘，尤其是在AI计算芯片赛道
上，占据(jù)了九成以上的市场份额。此前也多次传出美国(guó)司法部要对其进行反垄断调查的讯息，目前英伟达(dá)方(fāng)面尚未对此(cǐ)置评。

其次英伟达股价下跌也受(shòu)到(dào)美股大盘的影响，当天美股低开(kāi)低走，三大指数集体收跌。直接 因素是美国最新披露(lù)的8月份经(jīng)济数据表现不佳，为市场带来巨大(dà)压(yā)力。

9月 3日早盘，美国公布的两 组制(zhì)造业指标同时显示(shì)，美国工厂8月份仍(réng)处于放缓模式，加剧了外界对经济走向的担忧。美国供应管理协会（ISM）的制造业PMI录得47.2，标普全球的数字则为47.9，这两个数据均(jūn)位于50荣枯线下方，代表该领域(yù)的经济活动处于萎缩(suō)状态。

这一(yī)经济放缓的信号也令市场产生担忧情绪，导致大(dà)型(xíng)科技股集体走低。除了英(yīng)伟达(dá)，其他(tā)科技巨头，包括半导体企(qǐ)业也表现不佳。其 中，费(fèi)城半导体指数成分股(gǔ)中，Synaptics和(hé)Monolithic Power Systems跌超(chāo)10%。市值较大的台积电跌6.53%，博通跌(diē)6.16%，阿斯麦跌6.47%，AMD跌7.82%。

大型科技(jì)公司股价(jià)也(yě)出(chū)现不(bù)同程度的下跌，苹果跌 2.72%，微软跌1.85%，谷歌C跌3.94%，亚马逊跌1.26%，Meta Platforms跌1.83%，特斯拉跌1.64%。

不少市场(chǎng)分析指出，芯片股今日大跌是在追随美(měi)股大盘重挫的态势。而投资者对美国经济放缓的担忧再度(dù)升温(wēn)，引发股市(shì)抛(pāo)售。

此外，英(yīng)伟达在上周(zhōu)三盘后发布财报后便不断下挫，自身也(yě)面临(lín)着增(zēng)长压力。尽管已经连续多个季度三位数增长(zhǎng)，营收和(hé)利润均超出预期，但是(shì)外界对于(yú)英伟达仍不(bù)满意，相比上一季度，二季度翻倍的增长已经是(shì)放缓。但是作(zuò)为地表(biǎo)最强的科技股(gǔ)，这是英伟达不得不承受(shòu)的一份压力。

英伟达在过去(qù)一年股价翻倍，市场(chǎng)对(duì)其预期过高(gāo)，而最新财报显示该(gāi)公司(sī)满足市场预期的难度越来越大，这导(dǎo)致投资者对其股价的可持(chí)续性产生(shēng)争议。AI估值过高、AI芯片投资狂潮可持续性(xìng)等多重因(yīn)素(sù)的担忧，进而拖累(lèi)芯片(piàn)与AI股。

尽管(guǎn)近期的股价下跌让(ràng)人们(men)对(duì)英(yīng)伟达的短期前景产生疑虑，但一些市场分析师依然看好该公司的(de)长期发展。特斯拉(lā)CEO埃隆·马斯克(kè)在近日表示，尽管英伟达目(mù)前面临挑战，但其(qí)产品的市场需求(qiú)依然强劲。例如，马斯(sī)克(kè)旗下的人(rén)工 智能初创公司xAI已经在短(duǎn)短122天内成功上线了由10万(wàn)个英伟达H100 GPU驱动的Colossus AI训练基础设施
，并计(jì)划
在未(wèi)来几个月内进一步扩大规模(mó)。

AI芯片(piàn)需求面(miàn)看并未减少(shǎo)。根据TrendForce集邦(bāng)咨询向21世纪经济报(bào)道记者提(tí)供的数(shù)据，由于英伟达核心产品(pǐn)Hopper GPU的需求提升，英伟达(dá)数据中心业务带动公司(sī)整体营收于2025财年第二季逾翻倍增长，达300亿美元。供应链调查结果显示，近期CSP（云端服务业者(zhě)）和 OEM（原始设(shè)备(bèi)制造商）客户将(jiāng)提高对H200的需求，预计该(gāi)GPU将于2024年(nián)第三季后成(chéng)为NVIDIA供(gōng)货主(zhǔ)力。

这一积极前景或许能(néng)为英伟达带来一丝慰藉。尽管如(rú)此(cǐ)，反垄断调查对英伟达未来业务的影响仍有(yǒu)待观察。如果司法部最终认定(dìng)英伟达存在违反反垄断法的行为，这可能对其市场地(dì)位和(hé)经(jīng)营策略产生深远影响。

分析师认为，短期内 英伟达股价可能(néng)继续承压，但从长期来看，公司的技(jì)术优势和市场主(zhǔ)导地位仍将为其提供支(zhī)持(chí)。接下来，外界(jiè)仍将密(mì)切关注英(yīng)伟达(dá)如何应对这一系列的挑战，以及这些挑 战将如何影响AI市(shì)场格(gé)局。

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