8月非农就业表现不佳，美联储9月降息25BP预期升温，机构最新研判来了

　　多家机构倾(qīng)向于美联(lián)储将在9月降息25个基(jī)点(diǎn)。此外，也(yě)有机(jī)构认为8月通(tōng)胀数(shù)据(jù)才是(shì)决(jué)定降息幅度(dù)的关键因素。

　　当(dāng)地时间(jiān)9月6日（周(zhōu)五），美国发布(bù)8月非农就业数据，该数据为美联储9月FOMC会议前最后一次重要(yào)的就业数据。数据显示，8月非农就业人(rén)数增加14.2万人(rén)，略低于(yú)预期。此外，失业率仍保(bǎo)持在4.2%的低水平，符合预期，表明了(le)劳动力市场(chǎng)的缓慢降温。

　　CME“美联储观(guān)察”最新数据，美联储9月降息25个基点的(de)概率为71.0%，降息50个基点的概率为29.0%。美联储到11月累计(jì)降息50个基点的概率为(wèi)28.7%，累计降息75个(gè)基点的概率为54.0%，累计降息100个基点的概(gài)率为17.3%。

　　最新券商研报(bào)显(xiǎn)示，多家(jiā)机构倾向于美联储(chǔ)将在9月降息25个基点。此外，也有机构(gòu)认为8月通胀数据才(cái)是决定降息(xī)幅度的关键因素。

　　美联储9月(yuè)降息(xī)25个基点预期升温

8月非农就业表现不佳，美联储9月降息25BP预期升温，机构最新研判来了style="font-L">　　中金公司指出，美国8月份失业率下降反映出临时性失业(yè)的逆(nì)转(zhuǎn)，符合预(yù)期，但新增非农就业人(rén)数放缓，表明企业对劳动力的需求也在降低。好消息是(shì)，企业没有大幅裁员迹象，申请失业(yè)金人数仍(réng)然保持低位。这意味着劳动力市场仍然稳定，并未“掉下悬崖”。往前看，美(měi)国经(jīng)济仍有望实现软着陆，但美联储(chǔ)也(yě)必须采取行(xíng)动。美联储在9月降息(xī)25个基点的可(kě)能性更大，在这之后也可能视情况而(ér)提高(gāo)降(jiàng)息幅度。

　　中信(xìn)证券表示，美(měi)联储对(duì)美国就业(yè)市场的判断不依赖单一的失业率，近期失业(yè)率受劳动力供给影响较大，黄金年龄段的人口(kǒu)就业情况保持健康。美联储理事沃勒(lēi)发言表示货币政策决议依赖于数据，对降息的规模和速度持开放态度。8月的(de)非农数据仍在联储的“舒适区”内，我们预计(jì)联储将于9月FOMC会议首次降息25bps，全年有3次25bps降息(xī)，年内10Y美债收益(yì)率将在(zài)3.5-4.2%区(qū)间运行。

　　广发证券研报指出，美国8月(yuè)非农数据公布当天，美联储理(lǐ)事沃勒和纽约联(lián)储主席威(wēi)廉姆斯对未(wèi)来货币政策给出关键(jiàn)指引。两人讲话总体符8月非农就业表现不佳，美联储9月降息25BP预期升温，机构最新研判来了合对美国经济软着陆的判断，维持美联储9月启(qǐ)动降息、年内降息2次左右、每次25bp的判断。

　　华西证(zhèng)券表示，8月(yuè)美(měi)国就业数据呈现(xiàn)出(chū)新增就业偏弱、失业率略(lüè)微下降、薪资结构性上涨的景象。劳(láo)动力市场已经大为降温，可能需要加快(kuài)降(jiàng)息步(bù)伐。而薪资增速加快，主要(yào)是(shì)结构性上涨，对通胀的拉升作(zuò)用相对可控。在这种情况下，今年剩(shèng)下(xià)的三次(cì)美联储(chǔ)会(huì)议可能每次至少降(jiàng)息25bp，年内整体降息幅度或至少达到75bp。

　　美国8月通胀数(shù)据或影响(xiǎng)更大

　　中泰证券认为，投资者应更关注(zhù)即将公布的8月通胀数据，它将(jiāng)对(duì)9月降息决(jué)策产生更直接的影响。由于非农数据的频繁调整以及美联储官员的表态(tài)，通胀走势才是决定降息幅度的关键因素。

　　开源证券研报表示，8月非(fēi)农(nóng)就业数据的(de)市场指引意(yì)义有限，一方面数(shù)据显示劳动力市场(chǎng)确实在走弱，但另一(yī)方面也部分打消(xiāo)了市(shì)场关于美(měi)国经济即(jí)将衰退(tuì)的担忧。在此情况下，市(shì)场或将沿着避险路径进行交(jiāo)易，这也是近期美股持续调整的重(zhòng)要原因。往后看，在9月FOMC会议前，还有(yǒu)8月CPI数据，若(ruò)核(hé)心通胀下行幅度(dù)相对有限，美联储大幅降息的可能(néng)性或将更小。但(dàn)对市场而言，相关的风险资产将会持续承压，美债(zhài)收(shōu)益率或维持相对低位，市场波动(dòng)性将会放大。

责任编辑：于(yú)健 SF069

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 8月非农就业表现不佳，美联储9月降息25BP预期升温，机构最新研判来了