沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍

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专题(tí)：要变天(tiān)了？9月，市场风格会否(fǒu)反转？

　　每经记者张明双每经编辑张海妮

　　8月(yuè)23日，苏州鸿安机械股份有限(xiàn)公司（以下简称鸿安机械）宣布(bù)终(zhōng)止(zhǐ)创业板IPO，自2023年3月(yuè)23日过(guò)会后，鸿安机械等(děng)待了1年(nián)零5个月，但未能(néng)等到一纸注册批文，最终主动撤回首发申请。

　　鸿安机械并非孤例。《每(měi)日经济(jì)新闻》记(jì)者统计发现，截至9月4日，2024年沪深交易所已有43家(jiā)公司(sī)在过会后终止IPO，相比2023年(nián)的19家多(duō)了1倍(bèi)还多，其中过会后(hòu)未提交注册即终止的有38家，过(guò)会且提交(jiāo)注册后终止注册程序的有5家。

　　这些过会公司中(zhōng)，业绩下滑或业务成(chéng)长性是交易所频繁问询的问(wèn)题，还有部分公司受到分拆(chāi)上市政策(cè)影响，独(dú)立性备受关注。

　　9月4日，知名经济(jì)学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林接受《每日经济新闻》记者采访时表示，如果行情继续保持当(dāng)下的状态，那(nà)么IPO减(jiǎn)少是必(bì)然结(jié)果(guǒ)。

　　有的业(yè)绩下滑引来监管函

　　在经历多轮(lún)问询及(jí)上会审议后，已过会的拟IPO企业距离成功上市只(zhǐ)有一(yī)步之遥，但对部分(fēn)公司而言，这一步(bù)却是“遥不可(kě)及”。2023年8月27日，中国证监(jiān)会提出“阶段性收紧(jǐn)IPO节(jié)奏”，此后IPO撤单数量大幅增(zēng)加(jiā)，包(bāo)括部分已过会企(qǐ)业。

　　对于过会后终止IPO，资深投行人士王骥跃9月4日接受《每日经(jīng)济新(xīn)闻(wén)》记(jì)者采访时表示(shì)，有的公司是现场检查被发(fā)现了问题，有的是业绩下滑或者出现了其他问题，有的(de)是不符合当下政策。

　　拟IPO企(qǐ)业业绩问题一直是监管层关注的重点，在审核问询函及上会现场(chǎng)被屡屡问及。

　　鸿安机械是最(zuì)新一家撤回IPO申请(qǐng)的已(yǐ)过(guò)会企(qǐ)业，公司主要从事智(zhì)能物流技术(shù)装备的研发、设计、制造和销售，并提供(gōng)专业(yè)化的项目实施及运维服(fú)务。招股说(shuō)明书（上会稿）显示，2019年~2021年及2022年上半(bàn)年，鸿安(ān)机械分别(bié)实现营业收入4.15亿元(yuán)、4.23亿(yì)元、5.13亿元(yuán)和1.92亿元(yuán)，分别实现归母净利润6529.68万元、7255.34万元、7926.37万元和908.85万元。

　　2022年上(shàng)半年归母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比下(xià)滑71.33%，主要系公司生产经营受到原材料(liào)成本(běn)上升、项目进度不及预期等(děng)不利因素影响，主(zhǔ)营业务毛(máo)利率较上年同期下滑(huá)。也由于上述原因，2022年，鸿安机械在营业收入同比增长20.67%的(de)背景下，营业利(lì)润和归母净利润(rùn)却(què)没有同比例增长，变(biàn)动比例分别为-3.42%、3.80%。

　　深交所上市委会(huì)议也主要聚焦其经营业绩(jì)问题，要求公司(sī)说明经营(yíng)业绩变(biàn)化的原因及合(hé)理性(xìng)，保持市场份额的具体措施。

　　芯天下技术股份(fèn)有限公司（以下简称芯天下）则是在过会后明(míng)确出现了业(yè)绩下滑，且保荐机构、申报会计师还因业绩预(yù)测问题沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍收到深交(jiāo)所监管(guǎn)函。

　　芯天下于2022年11月成(chéng)功过会，2019年(nián)~2021年及2022年上半年，公(gōng)司(sī)分别实现营业收入2.49亿(yì)元、3.35亿元、7.90亿(yì)元和4.54亿元，分(fēn)别实现归母净利润334.10万元、253.03万元、2.13亿元(yuán)和8046.20万元。2022年10月，公司在第二轮审核问询函回复中披露，预(yù)计2022年全年营业收入(rù)为(wèi)9.30亿元至10亿元，归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润为1.65亿元至1.85亿(yì)元。

　　然而2023年3月，公司披露经审计的2022年业绩，营业收入和归母净利(lì)润分别(bié)为(wèi)7.48亿元(yuán)、7572.44万元(yuán)，与业绩预计存在较大差异，相较2021年(nián)也(yě)出现了明(míng)显下滑。

　　2023年12月30日，芯天下终止IPO。按照深交所2024年(nián)1月下发的监管函，交易所明确问询公司2022年业(yè)绩预计依据的充分性和谨慎性，且公开信息显示行业(yè)相关产(chǎn)品价格下跌、同行业可比公司公开披露2022年(nián)第三季度(dù)收入和净利润显著下滑主要原因系市(shì)场景气度下(xià)降等情况下，保荐机构、申报会计(jì)师及相关人员(yuán)未对发(fā)行人(rén)所处市场情况及同行业可比公司(sī)情况予(yǔ)以(yǐ)充分关注，未充分核查发行人对终端客户的销(xiāo)售情况，未审慎发表专业意见，违反了相关规定。

　　有的与重要客户(hù)终止合(hé)作

　　2024年过会后终止IPO现象有所(suǒ)增加，主要受到多(duō)重(zhòng)因素影响，如IPO政策调整(zhěng)、宏观经济形势变(biàn)化、IPO公司(sī)自身问题等。

　　盘(pán)和林对记者表示，在注册文件审批阶段，证监会会关(guān)注企(qǐ)业的财(cái)务指(zhǐ)标是否(fǒu)符合上市门槛，也会注(zhù)意企业的持续经营假设是否(fǒu)发生变化，还会关注企业的信息(xī)披露质量，要(yào)求企业充分(fēn)告知企业(yè)真实信息，提高企业信息(xī)披(pī)露的准确性和可靠性。

　　记者注意到，有企业在过会后出现影响公司业务经营的事件。早在2022年7月，东(dōng)莞六淳智能科技股份有限公司(sī)（以下简称六淳科技）就已通过(guò)上市委会议审议，然而在等待近两年后，公司也未能(néng)获得注册批文，最后于2024年5月终止IPO。

　　六淳科技是一家“果链(liàn)”企业，2019年~2021年，公司(sī)基于苹果产业链的毛利额占主营(yíng)业务毛利额的比重均超过70%。公司主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)富士康、鹏鼎控股（SZ002938，股价34.14元，市值791.56亿元）等一级供应商进入苹果供(gōng)应链，其中富(fù)士康为公司第一大客户，2019年~2021年六(liù)淳科(kē)技对富士康(kāng)及其关联方销售(shòu)占比(bǐ)分别为42.26%、35.56%和33.78%。

　　六淳(chún)科技对(duì)富士康的销售主要通过业成科技(jì)（成都）有(yǒu)限公司及其子公司（以下简(jiǎn)称业(yè)成科技）进(jìn)行。2020年、2021年，公司(sī)向富士康(kāng)销售金额(é)为1.44亿(yì)元、1.88亿元，其(qí)中，首轮审核问询函(hán)回复显示公司(sī)对业成(chéng)科技销售金额分别为1.43亿元、1.86亿(yì)元(yuán)。

　　但是，2022年公司对业成科技销售金额下降为8558.64万元，合(hé)并口径下对(duì)富士康销售金额下降(jiàng)至9011.94万元，相较2021年降幅超过50%，且在2022年(nián)之后，公司与业成科技终(zhōng)止合作，导致平板电(diàn)脑应用类产品产销量下降较快(kuài)。

　　不过六淳科技在(zài)第四轮审核问询函回复中表示，虽然公司与原第一大客户业成科技终止合作对基(jī)于苹果产业链的销(xiāo)售业务造成了重要影响，但是，公司积极发展与苹果产业链的其他客户的合作，顺(shùn)利地(dì)将苹果产业(yè)链的(de)产品结构从以iPad终端应用为主转向了(le)以iPhone终端应(yīng)用为(wèi)主，仍然保持了自(zì)身基于(yú)苹果产业链业务(wù)的稳定性(xìng)。

　　严监管下分(fēn)拆(chāi)上市“降温”

　　盘和林认为，导致企业上市受阻的因素很(hěn)多，比如信息披露不真实，不过关；企业存(cún)在不符合(hé)上市要求的情(qíng)况，而这些情况可能(néng)是刚刚(gāng)出现的。

　　记者统计沪深交易所IPO公司信息了解到，2024年(nián)，有十余家公司终止分拆上市计划，其中不乏多家已过会企业终止IPO。

　　今年(nián)4月12日(rì)，国务院(yuàn)发布《关于加强监管防范风险推(tuī)动资本市场(chǎng)高质量发展(zhǎn)的若干意见(jiàn)》，其中“进(jìn)一步完善发行上(shàng)市制(zhì)度”一节明确提出“从严监管分(fēn)拆(chāi)上市(shì)”。

　　“A拆A”开(kāi)始降温。江西(xī)省江铜铜箔科技股份有限公司（以(yǐ)下简称江铜铜箔）系江(jiāng)西铜业(yè)（SH600362，股价19.21元，市值665.19亿元）控股子公司（江西铜业持股70.19%）。该(gāi)公司于(yú)2023年(nián)6月成功过(guò)会(huì)，今年(nián)6月(yuè)终止IPO。

　　深交所上市(shì)委(wěi)会(huì)议现场主要询问公司业绩下滑问题和(hé)独立性问题。由(yóu)于市场行情低迷导致产品单(dān)价(jià)及加工费下(xià)跌，带动(dòng)毛(máo)利率有较(jiào)大幅度下降(jiàng)，公(gōng)司2022年扣非归母净利润同比下滑36.79%，同时预(yù)计2023年1~6月(yuè)扣非归母净(jìng)利润同比下滑39% ~52%。上市委因此问(wèn)及公司业(yè)绩是否存在进一步下滑的风(fēng)险，是否对发行人持续经营能力构(gòu)成重大不利影响。

　　此外，江(jiāng)铜铜箔作为上市公司江西铜业拟分拆上市的(de)子公司，2020年~2022年向(xiàng)江西(xī)铜业等关联方采购(gòu)的金额分别为4.77亿元、9.95亿(yì)元及12.92亿元，占采购(gòu)总额的比例分别为44.27%、50.30%和50.98%，总体占比较高。同时，该(gāi)公司与江西铜业共用业务系统、财务系统、办公系统等信(xìn)息(xī)系统，因此该公司需要进一步说(shuō)明并披(pī)露增强(qiáng)和保持独立性的具体措施。

　　同样属于分拆上市的已过(guò)会(huì)企业还(hái)有(yǒu)歌尔微电子股份有限公司（以下简称歌尔微）、宝武碳业科(kē)技股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)宝武碳业）。

　　歌(gē)尔微也是一家过会时间较长的公司，于2022年10月过会，一年半后，于(yú)2024年(nián)5月终止IPO。上会时，歌尔股份（SZ002241，股价19.49元，市值666亿元(yuán)）持有歌尔(ěr)微85.90%的股份。在首轮审核问询函中，交易所对(duì)公司是否符合分拆上市相(xiāng)关(guān)规定、业(yè)务(wù)独立性、财(cái)务独立性、资产和人员(yuán)独(dú)立性等(děng)情形(xíng)，均列出单独问(wèn)题进行关(guān)注。

　　宝武碳(tàn)业(yè)于2023年8月过会，2024年6月终止IPO。上会时(shí)，宝钢股份（SH600019，股价5.85元，市值1286亿元）持有该公司71.78%股份。2020年~2022年，宝武(wǔ)碳业向关联方采购(gòu)的金额占(zhàn)营业(yè)成本的(de)比例分别为51.36%、50.35%和(hé)54.89%，关(guān)联采购(gòu)占比较高。上市委会议现场(chǎng)要求宝武碳业说明(míng)关联交易的必要性、合理性和(hé)公允(yǔn)性，以及未来为减少关联交易的具体措施和预期效果。

责任编辑：何松琳

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