公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十

公募基金一季报披露完毕，基金调仓浮出(chū)水面(miàn)。

总体(tǐ)来(lái)看，一季度，红利主题和出海链是主动(dòng)权益基金加仓方向，主要加仓有色金融(róng)、新能源、家电等(děng)板块，而减仓方向是医药生物和AI等板(bǎn)块(kuài)。

基金重仓前五大行业为食品饮料、医(yī)药(yào)生物、电子、电力设备及新能源(yuán)、有(yǒu)色金属，其中，有色金属新晋(jìn)前五大重仓行业。

其中，一季度主动权益(yì)基金增持(chí)市值最多的是宁德(dé)时代、紫金矿业(yè)和美的集团，减持市(shì)值(zhí)最多的是药明康德、贵州茅台(tái)和立讯精密(mì)。

规模缩水(shuǐ)近1500亿元

今年一季度 A 股市场震荡，呈 V 型走势，先跌后涨。

一季度上证指数涨了 2.23%，沪深 300 指数(shù) 涨了公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十3.1%，而创业板(bǎn)指数跌了 3.87%。

总(zǒng)体来看，一季度(dù)成长(zhǎng)股表现要相对弱于以高(gāo)股息资产为(wèi)代(dài)表的价值股走势。

就公募来看，截至 2024 年一(yī)季度末，公募基金整体规模 28.83 万(wàn)亿元，较(jiào) 2023 年四季(jì)度末规模 27.31 万亿元增长 5.59%。

但主动权益基金缩水。华宝证券数据显示，主动权益类基金(jīn)(主动管理的股票型和混合(hé)型基金，且成立以来权益仓位均值占比在(zài) 60%以上)总(zǒng)计(jì)规模(mó)为 3.49 万亿元，较上一(yī)季度的 3.74 万亿元减少 0.25 万亿元(yuán)。从申赎情况来看，2024 年一季度主动权益基金(jīn)出现净赎回，季度份(fèn)额环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)1347.53 亿份。

背后原因是，春节前市(shì)场大震荡下的恐慌情绪造成主动赎回加(jiā)速。

根据(jù)华宝证券计算，2024 年一季度，主动权益类(lèi)基(jī)金资金净流出 1488.09 亿元。

总体来看，截至 2024 年一季度末(mò)，主动权益型股票型基金平均股票仓(cāng)位为 86.36%，股票仓位变动均值为-0.71%。

从(cóng)一季度业绩来看，申万宏源证券的数据显示，约34%的主动权(quán)益基金取得了正收益，收(shōu)益率中位数为-2.80%，较2024年四季度有所回升。

其中，一季度业绩靠前的基金重仓较多的(de)行业(yè)包括：有色金属、煤炭等行(xíng)业。

同期，来(lái)自Wind数据显(xiǎn)示，申万一(yī)级行业指数中(zhōng)，一季度银行、石油石化、煤炭、家用电器的涨(zhǎng)幅均超10%，有色金融涨幅(fú)8.55%。重仓(cāng)这些行业的(de)基金(jīn)一季度取得好成绩。

增持红利和出口链

华宝(bǎo)证券的(de)数(shù)据显示，截至一季(jì)度末，全市场主动(dòng)权益型基(jī)金产品配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例前五大行业（注：中信一级行业）分别为: 食品(pǐn)饮料12.28%、医药11.70%、电子11.46%、电(diàn)力设备及新能源9.34%、有色金属5.91%。前五大行业占比合计约五成。

其(qí)中，食品饮料重回(huí)第一(yī)大重(zhòng)仓，有色金属(shǔ)新晋前五大重仓行业(yè)，电力设务(wù)及新能源占(zhàn)比上升也较大。但是医药和电子的配置比例均较 2023 年四季度明显(xiǎn)降低，降幅(fú)分别为-2.89%和(hé)-1.82%。

行业主动增(zēng)持前(qián)五大行业是：有色金属、电力设(shè)备及新能源、通信、电力及公用(yòng)事业、家(jiā)电。

增持主要(yào)围绕“红利”和“出口”两大方向。红利方面，增配电力、铁(tiě)路(lù)公路(lù)等(děng)高股息低波动行业，以及家电、有色行业等红利扩散的方向。出口方面，白色家电、通信、轻工(gōng)制造(zào)等受到关注。

减持较多行业包括电子、医药、计算机、国防军工等。

总体来看，一季(jì)度成长型基金减仓(cāng)TMT，而(ér)价值型基金减仓(cāng)食品(pǐn)饮料和(hé)医药。

申万宏源证券的(de)分(fēn)析显示，估值是基金经理一季报中普遍提到的内容，此外，行业板块关键词是消费(fèi)、科技、制(zhì)造业、医(yī)药；主题关键(jiàn)词是红利、资源、高质量。

增持宁德时代，减持药明康德

一季度末，主动权益类基金(jīn)重仓市值前十大个股为：贵州(zhōu)茅台、宁德(dé)时代、泸州老窖、五粮液、紫金(jīn)矿业、腾讯控股、美(měi)的集团、恒瑞医药、山(shān)西(xī)汾酒、迈(mài)瑞(ruì)医疗。

上述主(zhǔ)动权益基金前十大重仓股主要集(jí)中在(zài)食品饮(yǐn)料、医药生物等行(xíng)业，其中(zhōng)包括(kuò)4只(zhǐ)白酒股，2只医药股。

贵州茅台以 640.60 亿元的持仓市值保持第(dì)一。新(xīn)进(jìn)前十大重仓公司为紫金矿业和美的集团，而立讯精密和药明康德退出前(qián)十大。

一季度主动权益基金(jīn)增持市值排名(míng)中，第一是(shì)宁德时代127.28亿元，第二是紫金矿业110.73亿元，第三是美的集(jí)公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十团82.11亿元。

减持(chí)市值排名(míng)中，前三是药明康德175.34亿元、贵州茅台105.93亿元(yuán)、立(lì)讯(xùn)精密59.50 亿元(yuán)。