公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降费如何影响(xiǎng)公募经(jīng)营数据(jù)的？

在公募费率改革(gé)的大背景下，叠加市场行情震荡及(jí)投资者(zhě)赎回影响，公(gōng)募基金行业在规模创下新高的基础上，管理费却再(zài)降一个台阶。Wind数据显示，公募(mù)基金今年上半年合计收取管理费为614.48亿元，同比减少13.53%。

这是公募(mù)基(jī)金行业在(zài)中报维度下，管理费连续两年出现“缩水”的情况，且幅度扩大。拉长至近五六年的中报(bào)数据来看，这一数据比2021年上半年还低(dī)。数据显示，2021年上半年(nián)的(de)基金管理费为668.98亿元，彼时的基金行业总规模为22.8万亿元。

此外，基金费率改革对基金管理人净利润(rùn)的影响已经显现出来。据第一财经统计，66家基金公司上半(bàn)年净(jìng)利润(rùn)合计为(wèi)164.01亿元，同比下滑13.34%。与去(qù)年同期相比，有超过六成的公司(sī)出现净利润缩水的情况。

公募管理(lǐ)费(fèi)连续(xù)两年(nián)下滑

今年上半年，公募基金行业总规模达到30.7万亿元(yuán)，创下(xià)历史新高，较去年同期(qī)增加了一成以上(shàng)。但在基金降费及市场(chǎng)行情震荡等因素影响下，基金公司的经营情况迎来挑战，上半年管理费继去年同期再度出现下(xià)滑，且幅度进(jìn)一步扩大。

Wind数据显示，公募(mù)基金今年上半年(nián)合计收取管理费为614.48亿元，比去年(nián)同期减少(shǎo)96.18亿元，下滑比例达13.53%；较之2022年(nián)721.5亿元(yuán)的高点，减少逾107亿元。其中(zhōng)，混合型(xíng)基金产品占比(bǐ)最高，193.41亿(yì)元的管理费占比近31.47%。这也是上半年管(guǎn)理费收(shōu)入下滑(huá)最为明显(xiǎn)的产品(pǐn)类型，较去年同(tóng)期(qī)减少了125亿元，下滑39.26%。此外，股票(piào)型基金和FOF基金管理费(fèi)也有一定减少，较去年同(tóng)期(qī)下滑9.29%、26.64%。

另一方面，货(huò)币(bì)市场型基(jī)金、债券型基金的管理费增长明显，这两类产品上半年均收取了超过100亿(yì)元的管理费，分别为168.39亿元、141.01亿元，均创下近六年的新高。

从基金管理人角度来看，在有数(shù)据的199家公司中，今年上半年管理(lǐ)费收入超过10亿元的公司有20家，比去年少(shǎo)一家。建信基(jī)金的管理费从11.9亿元降至9.91亿元，规模(mó)下滑16.68%。

其中(zhōng)，易方达基金以40.85亿元(yuán)的管理费(fèi)收入位居第一，较去年同期减少近9亿元，同比下滑17.94%；此外，华夏基金、广发基(jī)金分(fēn)别(bié)为31.07亿(yì)元、28.69亿元紧随其(qí)后。而“前十强”门槛已连下两个台阶，从前年的22.07亿元降至19.52亿元，再落至今年的(de)17.65亿元。

整体而言，有超过半(bàn)数(shù)公司的管理费出现不同程度的下(xià)滑，29家公司的管理费收(shōu)入(rù)减少超过1亿(yì)元。其(qí)中，中庚基金的管理费为1.45亿元，较去年同期2.99亿(公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成yì)元已经(jīng)“腰(yāo)斩”；此外，泓德基金、前海开源基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)同比(bǐ)下滑39%以上。

值得注意的是，在上述公司中，有超过七成公司的(de)管理规模出现同比增长。如信达澳亚基金的基金规模同比增加18.67%，管理费却(què)减少了37.06%。可以看到，持续推进的费率改革，已对基金公司的营(yíng)收形成明显影响。

经营数(shù)据背后百态

管(guǎn)理费是(shì)公募基金的主要(yào)收(shōu)入来源，是影响基金公司经营(yíng)的重要原因。去(qù)年下半年(nián)开始的费率改革，是从权益类产品开始，因此对这类产品占比(bǐ)较高的头部基金公司(sī)影响较大，收入(rù)减少明显。

从目前披露的数据来看，头部基金公司的经营业绩(jì)仍然领先，但净利水平已有(yǒu)一定减少。如行业头把交椅(yǐ)易方达基金(jīn)，已经出现(xiàn)营收、净利双降的(de)情况。数据显示，该(gāi)公司今年上半年实现营(yíng)业收入53.74亿元，净利润15.16亿元，分别较去年同期(qī)下滑13.11%和6.25%。

此外(wài)，工银瑞信基金、华夏(xià)基(jī)金、南方基金等公(gōng)司上半年的(de)净利润也在10亿元以上。而去年还在“10亿元俱乐部”的广发(fā)基金、富(fù)国基金，今年则淡出这一行列。数据显示(shì)，二者的净利润分别降至8.22亿元(yuán)、7.74亿元，同比减少32.26%、27.35%。

据第一财经不完全统计，截至(zhì)目前，已有66家基金公司披露数据，上(shàng)半年(nián)净(jìng)利润合计为164.01亿元，同比下滑13.34%。其中58家公司上半年处于盈(yíng)利状态，占比近(jìn)88%。与去年同期相比，有超(chāo)过(guò)六成的(de)公司出现净利润缩水(shuǐ)的情况。

从多份相关上市公司(sī)的定期报告可以看到(dào)，公募(mù)基金公司(sī)上半年净利润出现下滑是多方(fāng)面因素所致。除了费率改革外，产品(pǐn)的(de)管理规模的大幅变(biàn)化也是原因之(zhī)一(yī)。以光大保德信基金为(wèi)例，今年二季度末，该公司的基金资产规模同比减少176.14亿(yì)元(yuán)，降幅达19.75%。今年上半年，该公(gōng)司的净利润仅为0.24亿元，较去年(nián)同期(qī)减少56.73%。

而管理规模较去年同期增加超过800亿元的鑫(xīn)元基金，今年上半年的净利润为(wèi)0.9亿元，同比增加89.28%。通过观察(chá)，其管理规模的贡献主要来(lái)自于(yú)债券基金，从(cóng)800亿元增至1242亿元，同比增加55.21%。

此外，也(yě)有部分基(jī)金公(gōng)司通过指数类产品受到市场认可，产品规模大幅增加的同时，实现(xiàn)经营数据的提升。数据显示，截至今年(nián)二季(jì)度末，华泰柏瑞基金旗(qí)下指数型产品的(de)基(jī)金规模为2800.49亿元，较(jiào)去年(nián)同期(qī)的(de)1316.76亿元已经实现翻倍。

目前，还有8家基金公司出现经营亏损的情况，从(cóng)营业收(shōu)入指标(biāo)来看，这8家基金公司上(shàng)半年的营业收入均不及(jí)7000万(wàn)元，瑞达基金甚至入不敷出，营收(shōu)为(wèi)-66.54万元，净利润亏损近700万元。

富安达(dá)基金则是亏损最多的基金公司(sī)，今年上半(bàn)年的净利润亏损(sǔn)了(le)2681万元；东吴(wú)基(jī)金和东海(hǎi)基金(jīn)均是由盈转亏。前者营收为6881万元，同比下滑6.24%，净(jìng)利润(rùn)亏损177.36万元；后者营收(shōu)虽有两成增长，但净利润却亏了544.78万元。

从股东背(bèi)景来看，这些亏损的基金公司“出公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成身”并不差，但背后(hòu)隐藏着(zhe)产(chǎn)品少、投资业绩不佳、规模迷你等问题，因此只能在行业(yè)中越来越边缘化。

以富安达(dá)基金为例，该(gāi)基金是一家成立于2011年的券(quàn)商系公募(mù)，至今已有超过13年的历史。数据显示，南京证券是其第一(yī)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例达49%。拉长时间来看，富安达基金已经连(lián)续(xù)三年(nián)中期净利润亏损(sǔn)。目前，该公司旗下一(yī)共有27只产品，规模合计(jì)不到140亿元。其中有19只(zhǐ)产品的规(guī)模不足1亿元，占比(bǐ)超(chāo)过七成。

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