本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！

　　汇通财经APP讯——在上(shàng)周略逊于预期的8月非农报(bào)告(gào)后，市场本(běn)周将(jiāng)迎来关(guān)键的CPI数据(jù)，这对(duì)美联储9月降息(xī)幅度有着关(guān)键的指引作用。除(chú)此之外，市场还关注欧(ōu)洲央行的利率(lǜ)决议以及中国系列经(jīng)济数(shù)据。

　　欧洲央行将第二次降息(xī)

　　欧洲央(yāng)行的降息周期在6月开始时显得有些(xiē)尴尬，因为突如其来的数据(jù)变化使政策制定者别(bié)无选择，只(zhǐ)能推进计划中的25个基点的降息，并将其呈现为“鹰派降息”。

　　幸运的是，对(duì)于鸽派(pài)和苦(kǔ)苦挣扎的欧(ōu)洲企业来说，自7月份的上次会议以来，进一步(bù)放宽政策的(de)理由已经增(zēng)强，当时利率保持不变。8月份的整(zhěng)体通胀率(lǜ)同比下降(jiàng)至2.2%，欧元(yuán)区的增长反弹也相对疲软。

　　当(dāng)前的经济背景(jǐng)可能为欧洲央行下调季度通胀和GDP预测奠(diàn)定了基础，这些预(yù)测将在周(zhōu)四会议当(dāng)天公布。更重要的是，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉(lā)加(jiā)德现在可能会(huì)减少对“数据依赖性和逐次会议决策”的强调，并自(zì)信地指(zhǐ)向(xiàng)未来的进一步降(jiàng)息。

　　然而(ér)，有一个问题是，8月份的服务业CPI上涨至4.2%，创(chuàng)下自2023年10月以(yǐ)来的最高值。虽然这不足以阻止欧(ōu)洲央行在9月会(huì)议上采取更鸽派的立(lì)场，但拉加德(dé)在新闻发(fā)布(bù)会上可能会保持一定(dìng)的谨慎。

　　如果拉加德暗示降息路径不如投资者预期的(de)那样深远，欧元可能会恢复上行趋(qū)势，此(cǐ)前因美元走强而(ér)受挫。

　　美国CPI会支持50个基点的(de)降息(xī)吗(ma)？

　　美元最近一直在波动，因为美联储是否会在即将到来的会议上降息25个(gè)基点还是(shì)50个基点(diǎn)存在不确定性。美联储期待已久的政策转变终(zhōng)于在8月的杰克逊霍尔年会上显现。

　　美联储(chǔ)主席鲍威尔承认劳(láo)动力市场开始出现裂缝，这(zhè)为9月可能的50个基点(diǎn)降息打开大门。自那时以来的(de)大部分(fēn)评论并没有支持采取更本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！激进(jìn)的行动，因为数据大多稳健(jiàn)。

　　关键问题是，最(zuì)大的问题是，在通胀上行风险依然存在的情况下，美联储会在多大程度(dù)上优(yōu)先考虑就(jiù)业任务，而不是物价稳定？美国(guó)供应管理学会8月份制造(zào)业和服务业的(de)物价指数均小幅上升，但前(qián)者的(de)就业人数出(chū)现萎缩，而后者几乎没有增长。

　　周三的CPI报告将是9月决策前的最后一块拼(pīn)图，应该(gāi)能(néng)为(wèi)预期带来一些清晰(xī)度。7月份整体CPI同(tóng)比降至2.9%，预计8月份将再次降至2.6%。然而，核心(xīn)通胀率预计将保持在3.2本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！%不变。如果这些数据得到证实，美联储(chǔ)更可能(néng)采取25个(gè)基点的(de)“鸽派降(jiàng)息”。但要出现降息50个基点的现实可能性，就必须出现重大的下行(xíng)意外。

　　投资(zī)者目前预计50个基点降息的概率接近40%，因此如果CPI数据符合预期(qī)或更强，可能会让(ràng)市场失望，推动美元走高。

　　周四将发布(bù)生(shēng)产者价格(gé)指数，而周五(wǔ)密歇根(gēn)大学的消费者信心初步(bù)调查也非常(cháng)重要，特别是对(duì)一到五年的通胀预期。

　　英国(guó)央(yāng)行决策临近

　　预计英国央行将在9月逆(nì)央行(xíng)趋势而(ér)行，在19日的会议上维持(chí)利率不变。2024年上半年(nián)，英国经济强劲反弹，工资增长和服(fú)务业通胀依然高企(qǐ)，英国(guó)央行可以在(zài)8月首次降息后暂时按兵不(bù)动。

　　但根据9月会议(yì)前即(jí)将公布的一系列数据，最终的决定可能比预期的(de)要接(jiē)近得多。周二，7月的就业报告将受到关注，寻找英(yīng)国劳动(dòng)力市场在年初显著失(shī)业后稳(wěn)定的迹象。

　　英国6月失业率下降0.2个(gè)百分点至4.2%，但若出现大幅下降，可能并不受欢迎，因(yīn)为工资(zī)增长终于开始趋向与2%通胀目标更一致(zhì)的水平。就业(yè)增长的回升可能会再(zài)次推动(dòng)工资压力，阻碍(ài)英国央行的抗通胀努力。

　　周三的焦点将是7月的GDP数据，包括(kuò)服务业和(hé)制造(zào)业的细分(fēn)。

　　目前(qián)，市场预计9月英国按兵不动(dòng)的概率约为75%，但(dàn)如(rú)果(guǒ)本周的数据表(biǎo)现不佳，可能会提高25个(gè)基点降息的可能性(xìng)，英镑(bàng)可能承受重压。

　　周初关注亚(yà)洲数据

　　在对中国经济疲(pí)软的担忧挥之不去的(de)情况下，周一的CPI和PPI数(shù)据，随(suí)后是周二的8月贸易数据，可(kě)能会吸引投资(zī)者(zhě)关注风险敏感货币，如澳元。

　　在日本，本周(zhōu)将是数(shù)据密集的一周，亮点是周一的(de)GDP修正数据。第二季度GDP增(zēng)长预计将从初步的0.8%上调。如果(guǒ)数据高于预期，可能会增强(qiáng)市场对日本央行(xíng)今年再次加息的预期，推动日元继续(xù)上涨(zhǎng)。

责任编辑：张靖笛