“疫苗茅”暴跌15%！什么情况？多只明星基金已提前减仓

继昨日(rì)“东(dōng)北药茅”长春高新大跌后(hòu)，今天(tiān)“疫苗茅”智飞生物股价也跌惨了。

截至收盘(pán)，智飞生物股价跌11.99%。昨日，智飞(fēi)生(shēng)物(wù)公(gōng)布了两(liǎng)份业绩报(bào)告，2023年营收净利(lì)维持了双增的态势，不(bù)过今年第一季度的业绩表现不太好，同比(bǐ)下跌近三成。

从基金持仓来看，不少基金在一季度对智飞生(shēng)物进行了减仓，其中不乏明星基(jī)金的身影，如赵蓓管(guǎn)理的工银(yín)前沿医疗基金、万民远管理的融通(tōng)健康产业(yè)等(děng)。

针对医药板块今年的市场表现(xiàn)，多名基金经理在一季报中进(jìn)行了分析，疫(yì)情、医疗反腐、集采等多方面影响下，2024年上半年部分医药上市公司普遍存在业绩高(gāo)基数的压力。展望后市，医药板(bǎn)块(kuài)相关负面带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)将逐步出清，中长期持乐观态度。

一季度净利跌近(jìn)三成，股(gǔ)价(jià)一度(dù)大跌超15%

4月(yuè)23日，“疫苗(miáo)茅(máo)”智飞生物低开低走，上(shàng)午一度暴跌超15%，截至下(xià)午收(shōu)盘，股价大跌12%，最新股价(jià)为34.39元/股，总市值847亿元。

就在(zài)昨日(rì)晚间，智飞生物公告了2023年年度和2024年一(yī)季度业绩。智飞生物2023年营收净利维持了双增的态势，但今年第一季度的业绩表现不太好。

具体来看，2023年年度业(yè)绩报告显示，公司全年营业收入约529.18亿元，同比增长38.3%；归母净利润约80.7亿元，同比增加(jiā)7.04%；归母扣非净利润79.15亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长5.4%。

与(yǔ)2023年业绩同时公布的还有2024年一季报。一季报显示，智飞生物今年一季度实现营业收(shōu)入113.96亿元，同比增长2%；归母净利润14.58亿元，同比下降28.26%；归母扣非净利润14.55亿元，同比下降28.36%。

事实上(shàng)，今年以来，医(yī)药行业整体走势较平淡，申(shēn)万医药生物指数年内跌幅达15%。板(bǎn)块整体调整，医药(yào)行(xíng)业内不少个股表现不佳，智飞生物今年(nián)以来跌幅已超(chāo)30%。此外，昨日，长春高新大(dà)跌6.35%，今年(nián)以(yǐ)来跌幅(fú)也超20%。

多(duō)只明星基金(jīn)大幅减持

对(duì)比智(zhì)飞(fēi)生物2023年(nián)年(nián)报(bào)，券(quàn)商中(zhōng)国记者(zhě)发现，年报披露有1178只基金持有，而2024年(nián)一季报(bào)中只有178只基金持仓，持仓基金数量明显大幅减(jiǎn)少。

从持股数量来看，一季度末，易方(fāng)达基金、招商基金、工(gōng)银瑞信基金分别有6只、15只、7只基金产品重仓智飞生(shēng)物，持股数量(liàng)居前。

从主动权益产品来(lái)看，截至一季度末(mò)，赵(zhào)蓓管理的百亿(yì)级产品工银前沿(yán)医疗基金持有智飞生物800万股，较(jiào)2023年四季度末减少606.96万股，由去(qù)年末的(de)第三大重仓股变为今年(nián)一季度(dù)末的第六大重仓股。

王延飞等管理的东方红睿玺三年(nián)A一季(jì)度末持(chí)有智飞生物715.69万股(gǔ)，较(jiào)去年四季度末减仓215.58万股。万民远管理的融通健康(kāng)产业(yè)一季度减仓智飞生(shēng)物65万股，事(shì)实上，该基金自2023年(nián)三季(jì)度开(kāi)始已连续3个季度减持。

此(cǐ)外(wài)，招商蓝(lán)筹精选、天弘医药创新混合、招商(shāng)金安成长严选、招商品质升级混合、招商(shāng)制造业转型、中信保诚幸福(fú)消费混合等基金减持智(zhì)飞生物数量均超(chāo)10万股。

部分(fēn)医药公司面临业绩下修(xiū)压力

今年以来，受地缘政治及宏观(guān)环境相关影响，医药板块整体仍处于调整(zhěng)阶(jiē)段(duàn)，板块内部子行业走势分(fēn)化。一(yī)季度申万医药生(shēng)物指数下跌12.08%，跌幅位居申万一级行业指数之首。

针对今(jīn)年一季度医药板块的弱势表现，近日，多(duō)名基金经理在一季报中(zhōng)进行了分析。

融通健康产业基金经理万民(mín)远认为主要(yào)有几点原因：一是往回看，去年(nián)一季度因为(wèi)放(fàng)开后的需求高峰带来的基数一次性影响；二是(shì)当前看，自去年三季度以来的医疗反腐，在(zài)一定程度上仍然影响(xiǎng)着部分子领域(yù)当(dāng)前的业绩表现；三是(shì)往后(hòu)看(kàn)，似乎(hū)还未看到特(tè)别(bié)明确的新主线走(zǒu)出来。

天弘医药创(chuàng)新基金经理郭相(xiāng)博在一季报中表示，如果从外部(bù)分(fēn)析，一季度的(de)外忧较大程度的影响到了CXO行业的(de)发展(zhǎn)预期(qī)，从内(nèi)患(huàn)来(lái)看，医药板块2023年一季度的同比(bǐ)高基数，也降低了医药板块的横向比较优势。

赵蓓在一季报(bào)中表示，随着医药行业反腐(fǔ)行(xíng)动的常态化，院内诊疗也在稳(wěn)健的恢复中，但今年(nián)上半年相关公司普遍仍存在业绩高基数的压力(lì)。

中长期看(kàn)好医药板(bǎn)块

在一季报中，不少基金经理从估值、行业(yè)需(xū)求等多个角度对医药板块(kuài)未来发展进行了展望。

赵蓓(bèi)表示，从今年下(xià)半年开始，随着疫情、医疗反腐、集采等负面(miàn)影响的逐步(bù)出(chū)清，医药板块有望重新回到疫情前相对平(píng)稳(wěn)增长的轨道(dào)上。赵蓓表示，在投资中仍(réng)然回避(bì)超适应症滥用的院(yuàn)内处方药以及医疗价值不高的利益品种(zhǒng)，对于股价中(zhōng)还没有充分反映反腐带(dài)来(lái)的业绩下修预(yù)期(qī)的公司也会更加谨慎。而对于中长期前景不(bù)受影响，反腐(fǔ)带来的业绩下修市场已经反应充分的公(gōng)司则会择机增持。

万民(mín)远认为，从风险收益比角度当前可以更(gèng)乐观一点，医药(yào)指数仍在近4年的底(dǐ)部(bù)区间徘徊，估(gū)值和交易层面的风险释放(fàng)足够充分，而驱动产业(yè)未来增长的核(hé)心驱动力并没(méi)有发(fā)生根本改(gǎi)变(biàn)，人口老龄化、疾病谱变化、创(chuàng)新(xīn)技术(shù)供给，板块整体(tǐ)的估值性(xìng)价比和潜(qián)在空间已经具(jù)备吸引力。

万民远看好确定性业绩增(zēng)长、逻辑明确增量、足够悲观定价三类公司。展望未来，他表示，随着新一(yī)轮(lún)老(lǎo)龄化高(gāo)潮来临(lín)，在政策框架(jià)趋于稳定、压制板(bǎn)块的一过性基数效应(yīng)消退背景下，他对板块中长期前景保持乐(lè)观，医药板块有望迎来基本面(miàn)和政策边际(jì)的双重改善，板块估值有(yǒu)望修复，万亿市场的医药板(bǎn)块细分领域众多，不缺结构性机会。

“我(wǒ)们也要看到医(yī)药行业2024年的复苏节奏(zòu)，无论是从基数(shù)还是政策节奏来看，大概率(lǜ)是前低后高的一年，二季度后有望会逐渐体(tǐ)现(xiàn)在板(bǎn)块的业绩上。投资(zī)方向上创新和出海，分别在估值和市值空(kōng)间上会打开医药行(xíng)业的(de)天花板，仍然会(huì)是(shì)医药行业中(zhōng)长(zhǎng)期的逻辑主线。”郭相博表示。

校对(duì)：王锦程‍‍‍‍