美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了

“相信我们能聚合力量、提升效能”。

这半年多(duō)以来，美(měi)团董事(shì)长王(wáng)兴专注于组织架构调整，从核心本地商(shāng)业到新业务，一一进行了梳理。

他开(kāi)始排兵(bīng)布阵，既美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了迎回了美团“二号人物”王慧文，又调任王莆中为核心本(běn)地商业CEO，张川、郭万怀则带领新业(yè)务。王兴以(yǐ)此全新管理阵容，带领美团(tuán)突破竞争重围。

正如(rú)王兴在内部(bù)邮件所言：期待各业(yè)务秉承(chéng)美团“帮大家吃得更好，生活更好”的使命，在新的组织架构下(xià)进一步发挥团队潜能。

得益于策略调整，美团上半年业绩(jì)继续创新高，营收(shōu)、净利双涨，股价有所回升，市场反应积极。

但对比(bǐ)2021年美团2.6万港元市值的高点，当前美团7200亿港元(yuán)左右的市值，已经是腰斩的状态，尚有回升空间。

市场对美团的担忧仍存。一方面来自于外卖、到店业务市(shì)场竞争加剧，阿里、抖(dǒu)音(yīn)等持续发力本地生活板块，更有拼多多、快手、小红书等(děng)平台加速本地生活服务(wù)布(bù)局。

另一(yī)方面，美(měi)团自身营收、净利增长(zhǎng)放缓，核(hé)心本地商业新业务增幅不(bù)及(jí)以往，新业务还在持续(xù)亏损(sǔn)。

战(zhàn)略(lüè)调整、适应市场的背后(hòu)，是美团谋求改变现(xiàn)状(zhuàng)的身影。

01、营收(shōu)利润(rùn)双增

美团交上了一(yī)份向好的成绩单，高于市场预期。

财报显示，今年二季度，美(měi)团营(yíng)收(shōu)823亿元，同(tóng)比增(zēng)长21%，高于市场预期的(de)804.2亿元，调整后净利润136亿元，同比(bǐ)美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了增长77.6%。

净利增幅超(chāo)过营收增幅，显示了一定的盈利能力。

今年二季度，美(měi)团经营利润率为13.7%，对比上年同期的经营利(lì)润率(lǜ)仅为6.9%，期内(nèi)利润率为13.8%，而上年同期为6.9%，经调整EBITDA为149.97亿元，较上年(nián)同期的76.82亿元增长95.2%，经调整净利率为(wèi)16.5%，上年同期为11.3%。

多个盈(yíng)利指标改善，资本市场也给予积(jī)极反(fǎn)应。财报发(fā)布次日，美团(tuán)股价大涨12.5%，报115.7港元/股，总市值7198亿港元。

自2018年(nián)上市以来，美团的盈利话(huà)题(tí)讨论不(bù)断(duàn)，这两年终于扭亏为盈，保持高(gāo)速增长。

相较于去年，美团营(yíng)收、归母净(jìng)利润增幅(fú)已经开始放缓。2024年上半年，美(měi)团(tuán)营收(shōu)为1555.27亿(yì)元，同比增长22.9%，归母净利润为167.2亿元，同比增长107.8%。而2023年上半年，美(měi)团营收、归(guī)母净利(lì)增幅分别为30.2%、218%。

美团正(zhèng)不断优化营(yíng)销策略，改善经营(yíng)杠杆。

从成本(běn)及开支来看，今年二季度，美团(tuán)销售(shòu)成本、销售及营销开支、研发费用占收入百分比均较上年度(dù)有所下降，分别占比58.8%、18%、6.5%。

只是美团的(de)一般及行政开支(zhī)增幅仍(réng)较高，由2023年(nián)第二季(jì)度的21亿元增长26%至2024年同期的27亿元(yuán)，占比也从3.1%上升至3.3%。其解释，主(zhǔ)要是雇员(yuán)薪酬(chóu)开支增(zēng)加所致。

根据财报，2024年上半年，美团雇员(yuán)薪酬开支达到223.61亿元，同比增长7.8%。

美团挣得“盆(pén)满钵满”，员工薪酬亦不断上涨。

业内常说(shuō)，美团是典型的“三头(tóu)赚”，商家、骑手、消费者(zhě)全都为(wèi)其贡献利润。相关数(shù)据(jù)显示，当前美团活跃(yuè)商家数量高(gāo)达(dá)900多万(wàn)户，美团骑(qí)手的数量(liàng)超过了800万人，几乎覆盖(gài)了国内主要的商家群体。

庞大的(de)体系之下(xià)，关于美团的(de)投诉也(yě)日渐增多，诸如商家投诉(sù)佣金过高、骑手投诉克扣补贴，已是(shì)常态。

在黑猫投(tóu)诉 【下(xià)载黑猫投诉客户端】平台上，关于美团的搜索词高(gāo)达91.36万条，涉(shè)及无故退款、虚假送达(dá)、乱(luàn)扣骑(qí)手费(fèi)等多个问题。

今年上半年，美团进行了上市以来规模最大的组织架构调整。从今年2月份整(zhěng)合到店、到家两个独立事业群和两个平台，再到4月份将美团(tuán)平台、到店事业群、到家事业群和基础研发平台将合并成为“核心(xīn)本地商业”，动作不断。

同时，老将王莆中出任(rèn)核心本地商业CEO。

一系列的调整背后，实(shí)际蕴藏着美团本地生活(huó)服务的压力。

市场环境美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了瞬息(xī)万变，美团维持本地生活服务业(yè)务(wù)的(de)老大哥的地位(wèi)并不容易。抖音(yīn)进军本地(dì)生活赛道，来势汹汹，更有腾讯、拼多多(duō)、快手、小红书等平(píng)台加速本(běn)地生活服(fú)务的布(bù)局，实力都不容小(xiǎo)觑。

美团自(zì)身核心本地商(shāng)业收入虽保持着增长，但增(zēng)幅已(yǐ)经放缓。今年二季度，美团核心本地商业收入(rù)607亿元(yuán)，同比增长18.5%。对比(bǐ)2023年二季(jì)度，美团核心本地商(shāng)业(yè)营收增幅(fú)为39.2%。

王兴此(cǐ)前表示，近期(qī)开展组(zǔ)织重组的根本目标是继续整合本地商业领域，并且进一(yī)步提高运营效率，也希望用(yòng)平台的供给更好满(mǎn)足消费者需求。

组织调整(zhěng)的效(xiào)果(guǒ)也开始显现。分业务来看，今年(nián)上(shàng)半年，美(měi)团核心本地商业总收入(rù)1153.07亿元，同比增长(zhǎng)22.6%，占总营收74%。其中，配送服务收入、佣金收入占据绝大(dà)部分，分别达(dá)到(dào)440亿元(yuán)、421亿元，同比增(zēng)长18.3%、23.2%。

相较之下，美(měi)团在线营销服务收入、其他服务及销(xiāo)售（包括利息收(shōu)入）增长更快。尤其是其他服务及销售(shòu)（包括利息收入(rù)），今年上半年同比增长41.6%至(zhì)65.08亿元。

‌美(měi)团核心本地商(shāng)业的经营(yíng)利润率由2023年二季度的8.7%增(zēng)长至2024年二季度的16.9%。只是相较于2024年一季度的17.8%，环比有所(suǒ)下滑(huá)。

可以看到，美团(tuán)外卖、闪购(gòu)、酒旅等业务保持增长势头，贡献了不少业绩。今年二季(jì)度，美团外卖业务中，“拼好饭”最(zuì)高突破 800 万单，而(ér)到店酒旅业务、休闲娱乐品类的订单量均超过60%。

2024年第二季度，美团即时配送交(jiāo)易订单数量为61.67亿笔，同比(bǐ)增长14.20%。而单笔配送收入稳定在3.70元以上，主(zhǔ)要在于美团减(jiǎn)少对配送服务费的减免与补贴等方面。

不(bù)容(róng)忽视的是，上半年，美团(tuán)配送相关成本依然高达480.34亿元，同(tóng)比增长19%，超过配送服务收(shōu)入40亿元。

03、新业务(wù)亏损(sǔn)

美团整顿业(yè)务(wù)，除(chú)了聚(jù)拢本地生活各线业务以外，另一支线便是梳理各项新业务。

今(jīn)年(nián)2月，美团宣布大众点评、SaaS（餐饮管理系统）、骑行、充电宝等由高级副总裁张川负责，但并未涉及业务具体整合(hé)的情况。

直到8月底，王兴发布内部邮件，才公布了组(zǔ)织架构最新进展。根据披露(lù)，美团的SaaS（软件即服务）、骑行、充电宝等业务合并成为“软硬件服务”，快驴、小象、优(yōu)选等业(yè)务(wù)合并(bìng)成为“食杂零售”，境外业务则更名为Keeta。

在本地商业承压的前提之下，美团新业务的发展显(xiǎn)得尤为重要。

今年上(shàng)半年(nián)，美(měi)团新业(yè)务有减亏的迹象，亏损额为(wèi)40.7亿元，对(duì)比(bǐ)2023年上(shàng)半年新业务(wù)亏损102.2亿元。

一个事实是，过去几年，美团新业务保持着高亏损额。2019年-2023年，新业务的(de)经营亏损额分别(bié)为67亿、109亿、384亿、283亿和202亿，呈现上升趋势。短短五年时(shí)间，美团在新(xīn)业务板(bǎn)块“烧(shāo)掉”1045亿(yì)元。

从财报窥见，今(jīn)年(nián)上半年，美(měi)团新业务收入402.19亿元，同(tóng)比增长23.8%，占总(zǒng)营收比例为26%。其中(zhōng)，其他服务及销(xiāo)售（包括利息收入）为主要收入来源，达到386.98亿元。而在线营销服(fú)务基数较小，同比(bǐ)增长高达(dá)81%至(zhì)1.8亿元。

具(jù)体(tǐ)看，今年二季度，美团(tuán)新业务收(shōu)入216亿元，同比增长(zhǎng)28.7%，主要由于(yú)商品(pǐn)零(líng)售业务的收(shōu)入增长，经营亏损同比收窄74.7%至(zhì)13亿元，经营亏损率6.1%。

但(dàn)在新业务的亏损中，未分配(pèi)的经营亏损由2023年同期的12亿元增加至今年二季度(dù)的27亿(yì)元。其(qí)解释称，主要是开(kāi)发语音(yīn)模型和建立视频直播的投(tóu)入增加。

至于出海业务，财报并未涉及太多内容。但王兴(xīng)在财报(bào)会上有所提及，从财务角度来看，出海业务(wù)的(de)预算已纳入新业务板块，今年对板块经营(yíng)亏损的影响有限。

美团自(zì)2023年5月在香(xiāng)港成立 Keeta，当(dāng)前已经凭借订单量市占率，成为(wèi)全港第一大外卖平台。今年4月，KeeTa传出消息称，即(jí)将登陆沙特首都利(lì)雅得。

王(wáng)兴表示，“境外业务目(mù)前仍处于早期阶段。我们将继续评估不同地区的(de)机会。在没有具体进展(zhǎn)可以分享之前，我们不会深入探讨任(rèn)何市场的细节。我们认为境外业务是美团正确的长期战(zhàn)略，因此我们(men)将保持耐心并继续(xù)探索，同(tóng)时保持(chí)财务纪律。”

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