高盛：下调香港本地银行股目标价 维持恒生银行“沽售”评级

　　高盛(shèng)发(fā)布研报称，纳入恒生银行亏损预期后，对香港本地银行 股2024至2025财年每股盈利预测(cè)平均下(xià)降5%-8%，而2026财年每股盈利相对不变，维持渣打集团（02888）、中银香港(gǎng)（02388）、汇丰控股（00005）“买入”评级，以及恒生银行（00011）“沽售(shòu)”评级
。

　　报告指出，由于中(zhōng)国香港与中国内地商业房地产(chǎn)的(de)风险敞口(kǒu)，中国香港本地银行的(de)不良贷款一直在上升，恒生银行今年上半 年(nián)不良贷款率
创(chuàng)30年(nián)来新高；在中国香港商业房地产方面(miàn)，其隐含不良贷款率(lǜ)普遍上升 ，占中国(guó)香港商业房地产债务总额的14%，而(ér)中小企则为55%。此外，如果该行假设最(zuì)坏的情况(kuàng)，即(jí)EBIT较2023财年水平下降25%或50%，则高盛：下调香港本地银行股目标价 维持恒生银行“沽售”评级隐含(hán)不良贷款率可能进一步升至22%及39%，超过亚洲金融风暴的高位。

　　该行续(xù)指，参考对汇丰在(zài)亚洲金融风暴的经验等(děng)因素，预计中国香港商业房地产贷款的预期信贷损失将在2024财年至2025财年升至3.5%。这意味着在基础情况以及熊市预测
下，未(wèi)经(jīng)修(xiū)订的每股盈利将分别有8%及25%的下行风险，而中国香(xiāng)港本地
小型银行受影响最大，而渣打则受影响最小。

责任编辑：史丽君(jūn)

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